歐元區經濟沒有想象中的那般美好

和訊外匯訊息 德國經濟正在受制於歐洲某些國家的持續衰退及全球經濟增長緩慢，其國內強勁的需求也無法抵消消極因素。最新數據顯示，德國2013年度gdp 增長0.4%，創2010年來最小增幅。2011和2012年間德國gdp分別強勁增長3.3%和0.7%。

消費支出是驅動德國經濟增長的最主要力量。私人消費支出增長0.9%，政府消費支出增長1.1%。但是，固定資本形成總值下降了。德國國內的機械及裝備領域固定資本形成總值去年下降2.2%，建筑領域下降0.3%；德國對外貿易總的來說表現出欣欣向榮的景象。2013年活力雖較之前有微弱的下降，但主要是由於外部國家經濟發展有限所導致。去年德國貨物及服務出口增長了0.6%，進口增長1.3%。兩者之間的不平衡為gdp增長貢獻了負的0.3個百分點；產出方面，2013年里多數服務業錄得增長。尤其是商業服務部門增長3.4%，這個數字十分亮眼。不過建筑部門錄得下降1.2%，但降幅只有2012年的一半。工業部門表現不錯，基本保持了2012年的勢頭，2013年沒有變化。上述部門為gdp貢獻了0.4個百分點；2013年的就業數字完成7連升，達4180萬人，但是就業率增長數字只有0.6%，速度有所放緩。gdp除以就業人數得出的國民勞動生產效率在去年下降了0.2%，但以工作時間衡量的生產效率上升了0.2%，因為人們整體增加了工作時間。

與德國形成鮮明對比的是西班牙。西班牙經濟在2013年四季度的增速達到了六年之最。財政大臣向國會的陳述稱，去年四季度的gdp上升了0.3%，相比三季度0.1%的增速有了顯著的提高。這是遭遇危機以來，經濟形勢首次出現實質的改觀。雖然該數據還未經央行和統計辦公室確認，但也足以說明在經歷了房產泡沫及銀行危機后、先前短暫的復甦現象終於開始趨勢化。向好的經濟形勢正向市場輸入信心，盡管這樣，西班牙年輕人失業率仍高達57.7%，甚至超過希臘。以往希臘是債務危機最嚴重的國家，年輕人失業率也“一直獨占鰲頭”。而這次西班牙可以說是“拔得頭籌”。西班牙11月的失業率達到了26.7%，與10月的失業率一樣高，都是歷史最高水平。從失業率來看，絲毫沒有任何經濟復甦的跡象。

歐元區12月綜合pmi終值 52.1，創三個月新高，2013年第四季度的pmi是兩年半以來最好的季度數據，表明歐元區12月的經濟復甦勢頭很好。歐元區的就業市場也沒有出現持續惡化，但失業率仍然處於歷史高位。歐元區11月的失業率為12.1%。前幾個月的數值經過修訂后，歐元區失業率已經從去年4月來就保持在這一歷史高位。從各國的情況來看，奧地利失業率最低，僅為4.8%，其次是德國的5.2%，而希臘錄得27.4%的最高失業率。

雖然歐元區整體表現很好，但是經濟的復甦不均衡。西班牙表現出色，12月pmi為53.9，創6年半以來新高。但法國陷入了萎縮，12月pmi為47.3，創7個月以來新低。法國2013年末可能重新陷入了經濟萎縮。德國12月pmi為55.0，意大利12月pmi為50.0，均為連續兩個月走低。

歐元區12月cpi終值同比增長0.8%，低於11月的0.9%。遠低於歐洲央行提出的接近但是低於2%的通脹目標。這意味著歐洲經濟復甦緩慢，內部需求依然疲弱。經濟衰退以及許多歐洲地區的高失業率為通縮埋下了隱患，雖然一些短期通脹指標逐漸企穩，加上局部地區的經濟好轉在一定程度上阻止了整個歐洲陷入通縮的局面。但是像西班牙和希臘等南歐國家，卻面臨著嚴峻的通縮風險，這些國家需要更加持久的經濟恢復。低通脹卻最終會帶來經濟增速的嚴重下滑。這是由於低通脹帶來的高昂的預期借貸成本影響了信用體系的效率。