2014年將成為穿戴式行業爆發年

□民生證券 尹沿技 王

2013年是穿戴式設備的起步年，目前看，可穿戴設備無論在品的終端形態和穿戴方式，還是在品的應用效能和實際用途方面都達到了一個嶄新的高度，預示2014年將成為穿戴式行業的爆發年。在A股市場中，我們看好具備強大研發能力和成熟製造經驗，並有望或已經進入穿戴式市場相關業鏈的上市公司。

穿戴式設備爆發元年來臨

2013年，穿戴式設備從上游的元器件供應到下游的終端品推出，整個業鏈都受到了市場極大的關注和熱議，是非之爭也不於耳。誠然，在2013年穿戴式品更多的是以概念式品示人，比如Google Glass、Apple iWatch等品，雖然消息不斷刺激消費者和資本市場的神經，但遲遲猶抱琵琶半遮面未曾正式推出；或者作為試水品測試市場反應，與大期望的穿戴設備的最終形態相距甚遠，例如三星的Galaxy Gear智能手錶，率先推出卻市場反應一般。但無論如何，穿戴式品在2013年帶給市場的預期大於驚喜，始於起步卻離漸入佳境尚存距離。

而在2014年CES上，各大廠商都將穿戴式品視為全年佈局的重中之重，從宣傳攻勢到品發布一氣呵成，將穿戴式品稱為今年整個CES最大的亮點毫不為過。此次在穿戴式領域參展廠商不僅在廠商的種類上呈現出難得一見的多樣化，公司的規模層次也相對於其他領域更加豐富。廠商的種類上不僅包含傳統消費電子巨擘，例如索尼、三星、LG等廠商，也加入了英特爾、高通、聯發科等晶片製造廠商；公司規模亦從品覆蓋廣泛的一大廠到深耕於穿戴式設備的專注型公司，例如專注於智能手環的Pebble和Fitbit公司。公司種類與規模跨度的分散與豐富促成了穿戴式品的多樣性，無論在品的終端形態和穿戴方式，還是在品的應用效能和實際用途方面都達到了一個嶄新的高度，預示2014年將成為穿戴式行業的爆發年。

“分”“合”之中探尋落地行業

盡管CES上展出的穿戴式設備種類、用途和適用性均迥然不同，看似“分”，但是在其品中所使用的例如通訊模組、MEMS晶片、微麥克風、微攝像頭等器件呈現出需求共性，將集中積聚至上游細分行業，實則“合”。終端品的百花齊放，對於上游的電子元器件廠商更具明顯的放大作用，使相關元器件供應商在疊加效應中充分受益。

最底層的擺脫“手”持實現層級涉及的行業包括：供能部分，即聚合物鋰離子電池、電池管理系統(BMS)；互聯部分，即Wi-Fi、藍芽、NFC等模組；晶片部分，即低功耗晶片的設計、生和封裝；連接部分，即柔性電路板(FPC)；支撐部分，即金屬外觀件、結構件和類膚質材質。

在第二層級語音控制和眼球識別方面，完成語音識別功能需要採用接收語音的微麥克風和用於確認反饋的微揚聲器，而眼球識別技術需要採用微攝像頭來完成眼球運動的捕捉與跟蹤。

在第三層級實時監測的實現上，包含的器件主要涉及：物理MEMS晶片，包括加速儀、陀螺儀、壓感儀及溫度儀等；生物MEMS晶片，用於指紋檢測、體征監測等功能。

第四層級現實增強實現階段，微投影儀的作用將凸顯。

重點看好兩類股票

穿戴式設備為增速即將趨緩的個人智能終端市場注入一記“強心劑”，拉開了新一輪行業投資的帷幕。同時，國家發改委曾發文提出將重點支持移動互聯網終端研發及業化，其中明確提出支持研發面向移動互聯網應用，研製可規模商用的多類型可穿戴設備，同時重點支持低功耗的可穿戴設備系統設計技術、面向可穿戴設備的新型人機交互技術及新型感測技術、可穿戴設備與智能終端的互聯共享技術、可穿戴設備應用程序及配套的支撐系統技術，實現可穿戴設備品業化。

在行業趨勢與政策指導的雙重刺激下，新一輪行業熱潮啟動在即，相關業鏈上的公司將充分受益。我們看好已經具備強大研發實力和豐富製造經驗，已經或有望進入穿戴式行業相關業鏈的上市公司。鑒於在設備中的關鍵地位及行業內的需求共性程度，尤其看好晶片製造封測領域及材料供應商，重點推薦上海新陽、晶方科技和華天科技。