又有涉礦信托爆兌付危機 私募押注環保行業

1月出口遠超預期 貿易套利疑云再起

1月份中國進出口數據遠遠好於市場預期，這本來是一個積極的跡象，但卻引發了對貿易套利再次抬頭的質疑。

中國海關昨天公布，1月中國進口同比增長10%，增速快於上月的8.3%；出口同比增長10.6%，遠遠超過上月的4.3%，完全出乎市場意料。在出口表現亮麗的同時，1月原油、鐵礦石和銅等大宗商品進口量創下歷史新高。與1月份制造業采購經理人指數走低凸顯的經濟放緩不同，中國經濟似乎仍然擁有健康的胃口。

招商證券(行情,問診)宏觀研究小組主管研究員謝亞軒2月13日在中國國際廣播電臺環球資訊廣播《早間第一資訊》節目中稱，1月出口增速遠超市場預期，原因主要有兩個。一是今年春節在1月的最後一天，出口商在節前集中報關或出貨，會集中推高1月出口額；二是與歐美前階段經濟增長表現比較強勁密切相關。

而1月進口增速較快，主要是受包括銅、鐵礦砂和紙漿等大宗原材料的帶動。他指出，原材料進口增長確實與中國經濟的需求有關，但對此也要客觀、全面地看待，一方面是包含了春節假期前集中報關的因素，另一方面也與前期大宗商品價格下跌有關。有鑒於此，他預計，中國進出口同比增速在2月份都將明顯回落。

和中國出口形成鮮明對比的是，1月韓國和中國台灣地區的貿易數據都因為節日以及天氣因素出現萎縮。這種情況下部分分析人士擔憂，利用虛假貿易進行套利的行為可能再次加劇了。去年5月外管局曾發文打擊虛假貿易，當月出口增速環比大幅回落。

對此，謝亞軒稱，目前還沒有可靠證據可以證明虛假貿易和套利行為已卷土重來。綜合考慮歐美經濟表現、美聯儲退出QE可能帶來的負面影響及去年的高基數因素，預計2014年中國出口表現會略好於2013年。

又有涉礦信托爆兌付危機 私募押注環保行業

春節前，中誠信托30億元兌付危機在最後時刻落實“剛性兌付”，在一些人看來，這加重了信托行業的道德風險。事實證明，這種擔憂是非常有道理的。

國內媒體今天爆出，吉林信托公司旗下一筆規模9.7億元的礦業信托已經逾期，並發出了暫時無法兌付的公告。這只信托產品名叫吉信·松花江77號，資金使用方是陜西聯盛能源公司，投資去向主要是450萬噸洗煤項目、180萬噸焦化項目。

松花江77號沒有實物抵押，由聯盛能源實際控制人和項目相關方提供責任保證。去年年底，聯盛能源已經在山西政府指引下進入重組程式。盡管重組不等同於破產清算，但法院公布的數據顯示，聯盛集團金融負債多達近300億元，已經基本上失去償債能力。

又是涉礦信托，又是煤炭項目，又是兌付危機，一切簡直就是中誠信托昨日重現。問題是，這一次剛性兌付的遊戲規則還能繼續玩下去嗎？國務院參事夏斌近日表示，在這輪金融改革中，可以允許金融機構倒閉破產。現在聽來似乎是在打預防針。

先污染后治理並不是一種理想的發展模式，不過這樣的既定事實讓不少私募基金看到了新的機會。亞洲私募股權基金研究中心發布的數據顯示，去年私募股權基金對中國環保行業的投資總額達到12億美元，在中國私募投資總額中占比7%，創下歷史記錄。

PM2.5爆表讓資本看到了機會，不過真正促使資本行動的可能是政策導向。去年8月國務院表示，將支援環保產業擴張，到2015年達到4.5萬億元的總產值，年均增速在15%以上；11月決策層再次確認，作為治理污染的一種方式，允許市場在資源設定中起決定性作用。

在中央的號召下，地方政府也積極起來了。山東官員近日表示，今年山東要跟大氣污染“死磕”。死磕決心固然令人佩服，不過磕的可是大價錢。環保部網站昨天發布的訊息顯示，今年山東將建立應對霧霾天氣的政策體系，投入11.9億元設立環保和大氣污染防治資金。

阿里最新估值1280億美元 達能將成蒙牛第二大股東

盡管阿里巴巴上市仍然前途未卜，不過近日一筆罕見的交易展示了這家亞洲最大電商的最新估值。巨人網絡近日宣布，將其持有的一批阿里巴巴股權出售給老虎基金，作價1.99億美元。路透社根據巨人網絡2011年買入這些股權的價格估算得出，目前阿里巴巴最新估值為1280億美元。

經過多次失敗之后，法國達能似乎在蒙牛身上找到了與中資企業合作的最好機會。蒙牛與達能昨天聯合宣布，雙方已經簽署認購協議，蒙牛將向達能增發相當於其總股本6.6%的股份，交易金額51.5億港元。此次增發后，達能將成為蒙牛第二大股東。

英國央行昨天發布最新通脹報告指出，未來兩年英國通脹將保持在1.9%，仍然有余地保持寬鬆貨幣政策。英國央行表示，未來將繼續保持較低的利率。

12月日本一項關鍵經濟數據黯淡，給安倍經濟帶來了意外的打擊。日本內閣府昨天公布的數據顯示，去年12月日本核心機械訂單同比增長6.7%，遠低於市場預期17.4%以及11月16.6%的增速，顯示日本企業未來資本支出增速放慢。