耶倫證詞不鴿不鷹 歐元瑞郎看跌

??? 基本面分析

　　德國財政部長朔伊布勒周二表示，近期新興市場的動盪讓以出口為導向的歐洲經濟體受到沖擊，但歐元區目前並無出現通縮的跡象。朔伊布勒稱，準備好幫助新興市場。新興經濟體貨幣在過去數周內遭遇普遍賣壓，跌至多年低位。他表示，我們將盡可能幫助新興市場解決問題，就像過去幾年他們支援我們一樣。他還稱，新興市場的困難局面影響到德國等以出口為導向的經濟體。

　　歐洲央行利卡寧周二稱，沒有跡象顯示歐元區出現通貨緊縮。若通脹前景惡化，必須做好準備。他表示，若前景惡化，則負利率水平是可選擇的措施之一。

　　周二晚些時候美聯儲主席耶倫在國會金融服務委員會提供關於美國經濟和貨幣政策的證詞中稱道，經濟活動回升促進了就業市場進一步發展，但就業市場復甦遠未完成，近期通脹低迷可能反映臨時性因素。耶倫表示，聯邦公開市場委員會認為，在現階段，最近全球金融市場的起伏未對美國經濟前景形。長期失業以及未充分就業人口數字突出表明，在評估就業市場狀況時，不僅僅考慮失業率是非常重要的。觸及失業率門檻並不會自動引發升息，但將暗示應當考慮整體經濟前景是否需要升息。如果美國勞動力市場及通脹狀況繼續改善，聯邦公開市場委員會可能以更加循序漸進。耶倫表示，美聯儲貨幣政策將實現很好的連續性，承諾將幫助經濟恢復到充分就業的狀態，並確保通脹率不會長久高於或低於2%，美聯儲料將在3月公布對30家大型銀行控股公司的壓力測試結果。

　　美聯儲普羅索在耶倫證詞發布后稱，冬季天氣異常具有破壞性，對最新的就業數據產生負面影響。冬季天氣給評估整體經濟趨勢造成了困難，可能需要數月時間才能對美國經濟有“更好的解讀”。普羅索重申應加快削減美聯儲資產購買規模，以反應經濟走強的實際情況；重申對美國經濟增長、就業和通脹的預估。普羅索表示，希望盡早完成債券購買計劃，預計今年美國經濟增長3%，預計通脹率將朝著美聯儲2%的目標回升。年底時美國失業率可能降至6.2%，當數據滿足通脹和失業率門檻時，美聯儲需在如何對經濟數據做出反應上更好地溝通。普羅索表示，已經在前瞻指引溝通上敞開大門，但尚未達到完美狀態，對美聯儲加息可能過晚、且被迫對金融市場隨波逐流的顧慮。

　　“美聯儲通訊社”Hilsenrath稱，在決定加息方面，耶倫暗示美聯儲將考慮更多指標；耶倫傾向於寬鬆政策，關注疲軟的就業市場；美聯儲不接受有關其導致近期新興市場拋售的指責；美聯儲官員對美國家庭財富的增加感到欣慰。

　　周二晚些時候有訊息稱，美國國會眾議院共和黨領袖們定於周三討論無附加條件地上調債務上限的議案，眾議院領袖們放棄將軍人退休金措施與上調債務上限捆綁在一起。隨后，美國眾院議長博納表示，共和黨將在批準無附加條件地上調債務上限上提供“最低”票數，批準上調債務上限將取決於眾議院民主黨方面。

　　周二晚些時候耶倫在國會聽證會證詞演說的問答環節中表示，一貫贊成可預見的貨幣政策，美聯儲通過前瞻指引令貨幣政策盡可能做到可預見。當被問及縮減QE的前景時，耶倫表示，如果證實了經濟前景，將繼續按照有序的速度實施。耶倫稱，債券購買已經在降低長期利率上取得成功，債券購買已經幫助降低失業率。就業市場更大范圍的指標表明尚未恢復正常，失業率下滑的一小部分原因可能是結構性的，美聯儲在關注包括就業和支出的新數據，評估就業形勢發展的重要性需要時間，這對美聯儲而言非常重要，影響就業市場的因素包括天氣。耶倫亦表示道，經濟面臨來自危機的嚴峻頂頭風，國會應當考慮推出提振就業市場復甦的措施。如果美聯儲認為前景發生變化，可能就會考慮縮減QE，可能會繼續縮減QE規模，但沒有處於事先預設模式。希望就沃克爾規則如何適用於抵押貸款問題迅速發布指引12月和1月就業增速偏低令人驚訝，必須謹慎，不能急於作出結論。就業市場動能還存在周期性因素，很難區分出所有的推動因素，就業市場參與率下滑，在很大程度上市結構性因素所致，而非周期性因素作祟。當被問及何種因素會導致美聯儲暫停縮減QE，耶倫表示，前景發生重大變化，若前景發生重大惡化，將需要美聯儲擴大資產購買規模。長期預算赤字可能會以不可持續的速度增加，這會對經濟產生負面影響。

　　此外，耶倫還表示，國會考慮采取其他措施來刺激經濟是適當之舉，國會頒布房地美和房利美改革非常重要，正試圖針對保險公司精心設計資本和流動性標準。耶倫認為，必須保證通脹率受控，以確保美元在全球經濟中扮演至關重要的角色，美國削減財政開支和增稅已經傷及經濟增速。部分國家應當利用貨幣政策來實現國內目標，而不應追求本國貨幣的匯率目標。日本希望結束通縮和低增長困境是很自然的事；日本政策看似已經拉快經濟增速，還舒緩了通縮壓力。日本央行貨幣政策已經對日元匯率產生影響，但能有利於全球經濟。

　　日本央行在結束通縮問題上所追求的貨幣政策是自然而然的事，符合邏輯。耶倫表示，如果不能上調債務上限，尚不清楚聯邦政府會制定何種緊急計劃，緊急計劃是財政部的工作內容。在觸及債務上限的情況下，制定優先計劃並非美聯儲的責任，若國會未能上調債務上限，不確定美聯儲是否能夠為聯邦政府設計一個緊急計劃。財政政策制定者們從來都不應當將美國置於存在債務違約風險這樣的境地，不上調債務上限將是災難性的。就業市場存在大量閑置，監督和監管應當在解決泡沫中扮演角色，這兩大工具更加有的放矢。不能放棄將貨幣政策作為泡沫解決工具的選項，但這一工具的效果並不明顯。

　　周三凌晨共和黨助理稱，眾議院打算在周二晚間就上調債務上限進行投票，將投票時間提前一天至周二是處於對冬季暴風雪天氣的擔憂。

　　技術分析

　　美元指數周二最高80.67，最低80.45，報收80.62。美元指數昨天守穩2013年12月27日低點79.70連接2014年低位80.15延伸下來的支援位置80.45，並站於日圖50MA上方收盤。由於新任美聯儲主席耶倫發言中性，不“鴿”不“鷹”，而美國眾議院民主黨支援無條件債務上限提案，並於稍后進行投票。美元指數確認短期見底回升，因市場對美元曙光再現。投資者今天可以擇機賣出歐元及瑞郎。美元指數今天阻力在80.88、81.25、81.50，支援在80.50。

　　歐元兌美元周二最高1.3681，最低1.3626，報收1.3637。歐元兌美元昨天突破2013年12月27日高點1.3892連線至2014年12月4日高點1.3739延伸下來的阻力位置1.3655，最高升至1.3681，而1.3681正是從1.3892下跌至1.3475百分之五十回調位置。歐元兌美元昨天突破趨勢線后，不能站於突破1.3655上方收盤，而更低跌至日圖50MA位置1.3655下方。歐元兌美元從底部1.3475這一次反彈浪在這里終結。歐元兌美元將會重返下跌走勢，投資者今天可以擇機賣出歐元兌美元，目標1.3510。歐元兌美元今天阻力在1.3655、1.3680，支援在1.3620、1.3580、1.3550、1.3510。

　　美元兌瑞郎周二最高0.8987，最低0.8938，報收0.8983。美元兌瑞郎昨天跌破2013年12月27日低點0.8708連線至2014年1月24日低點0.8900延伸下來的支援位置0.8965，但是美元兌瑞郎重返日圖支援0.8965之上收盤。昨天筆者提到美元兌瑞郎開始反彈，今天筆者更加可以確認美元兌瑞郎短期見底。因環球市場及美股回穩以及美國發債上限露出曙光，瑞郎避險作用頓失，持有美元兌瑞郎好倉的投資者，可以等待美元兌瑞郎升破0.9000阻力位置加碼買入美元兌瑞郎，目標0.9100。美元兌瑞郎今天阻力在0.9000、0.9025、0.9065、0.9100，支援在0.8960、0.8935。