影響2014年金價走勢之四大新趨勢

如果你跟我一樣，一定會買入黃金。因為大多數發達國家實行的印鈔政策將會影響我們紙幣的未來購買力，各國政府沒有辦法逃避越積越多的債務后果，還因為政治家不可信，他們無法制定一個切合實際的規則，避免貨幣、財政或經濟危機的發生。

在投資組合中，在這個時間點持有黃金是有效的。但是，一個新的趨勢正在進行中，不久的將來，它會成為黃金價格的推動力：因為往日的供應下降了。

一些金屬分析師提到過，但很多人都回避了，而主流財經媒體肯定閉口不談。除非幾個關鍵因素反轉，否則供應逐日短缺，必將對金價有明顯的影響。

以下四個因素結合起來，減少了黃金的供給。它們放在一起將創造一個完美風暴，遲早用幾種強大的方式影響黃金市場。由於這些力量還在形成之中，你要確保你已經建立足夠倉位的實物黃金。

因素1：開發緩慢，勘探停滯

黃金生產商不是在真空中運作。如果他們的產品價格在兩年內下跌30％，他們就不得不做出一些調整。而這些調整往往導致產量降低、推遲礦山開發計劃和削減勘探預算。該反應是全行業的，低成本的生產商也不能幸免。

而較低的金價不是我們任何人想要的，因為他們是長期看漲的，正如他們所說，低價使低價無法維持。如果價格進一步下降，更多數量的礦山將無法維持生產水平。例如，我們知道的幾個金礦，盡管其儲量大，但如果金價跌到每盎司1100美元水平，它們將被迫關閉。

對開發和勘探項目的影響就更大了，當你擔心今天的現金流的時候，很容易就會推遲建設明天的新礦。因此，許多公司已經削減鉆井工程和解雇地質學家。

下面的圖表顯示了在世界各地的鉆井項目的數量急劇下降。

2013年的前9個月，鉆孔比去年同期下降了52％。而且不只是孔打得少了，礦石的品位也下降了。

去年10個最大的黃金項目礦石品位都不到5年前的三分之一，不到14年前的四分之一。

這是令人不安的：這種趨勢不能被輕易逆轉。

大約需要10年帶來新的項目，而最近生產礦山都在花費時間和金錢進行“維護和保養”。

換句話說，即使黃金價格再次開始上漲，新礦供應仍需要幾年時間才能重建。許多公司會發現自己缺乏現成的礦石，而市場會缺少黃金。

金價走低顯然對多少金屬被挖出有影響，這對供應的影響就夠糟的了，但不幸的是它不是唯一的因素。

因素2：現在你所知道和不知道的

許多采礦項目都有低品位區和高品位區。當價格下降時，公司可以開采品位高的礦石，仍然能夠賺錢。這聽起來目光短淺，但它是正確的，為了保持盈利，以便能夠在價格疲軟的環境下生存。

[NT:PAGE=$]但高品位的礦石可以使低品位礦石部分消失。具體方法如下：

當金屬價格低迷時，公司專注於高品位礦，低品位材料暫時繞過。它仍然在那里，所以人們可能會假設公司將在以后的時間回來再來挖掘它。但它可能不僅是在金價低的時候不經濟，它可能永遠不會再開采了。

這是因為一些低品位礦石只有在與高品位礦石混合開采時才有價值。即使金價上漲了，也沒有用，因為高品位礦石已經一去不復返了。因此，它不只是按照開采監管儲備的定義消失了，還可能是在經濟上消失了。

礦山可能在黃金價格非常高的時候返回這些區域中的某些地方（例如到每盎司2000美元以上），但這是那時關注的問題。現在的問題是：今天許多低品位礦石將被注銷。

關鍵的一點：你可能會在明年年初讀到報告說，全球產量正在上升。然而，這在某種程度上，是由於開采了高品位礦石，它肯定會導致不久之后產量要下降了。

因素3：政治家說貪婪好

礦業公司通過政治雷區變得越來越困難。許多國家的政府已經變得如此貪婪，讓供給備受磨難。

我們之前提到過這個問題，但是看看各國政府和非政府組織是如何有效停止一些這個周期里發現的大型貴金屬礦開發項目的：

在阿拉斯加的佩波爾項目。英美資源集團在一個最大的銅和金礦上花了5.4億美元，但最近宣布將放棄它。該公司表示，它希望把重點放在低風險的項目上，無疑在持續環境問題和監管滯后上面受夠了。

厄瓜多爾北的弗魯塔（Fruta）項目。金羅斯黃金（KGC）公司買下奧雷利安之后不久，很多人稱之為10年來的大發現，但政客紛紛要求分一份蛋糕，金羅斯公司只得停止開發該項目。

哥倫比亞不列顛省的新礦。TASEKO礦業（TGB）這個世界第十大未開發的黃金和銅礦，一直不停地受到環保活動家的挑戰，並推動政治家們不斷拖延許可發放。

在阿根廷和智利的帕斯夸-喇嘛礦。這個巨大的礦山已經推遲了好幾年，主要是由於環境問題和未滿足監管要求。一些分析師認為它可能永遠不會投入生產。

阿根廷的維達礦。泛美白銀（PAAS）被迫承認維達銀礦床——世界上較大的銀礦之一，“按照長期銀價的合理估計，開采是不經濟的”，同時當地的州長宣布，他希望“國家占更多所有權”和把特許權使用費增加3％至8％。

秘魯的米納斯康加。去年紐蒙特公司（NEM）將價值數十億美元的項目擱置，因為政府要求該公司用兩年時間修一條路，以保證卡哈馬卡地區居民的供水。

當然，更大的項目吸引更多的關注和監督，但目前的情況是，以上這些項目都沒有運作。

這個清單並不詳盡，大量規模較小的項目在世界各地面臨類似的挑戰。

底線是在挖掘轄區內找到經濟型金礦床越來越難。結果呢？金屬留在地下。

因素4：內部危機

正如你可能已經知道的，南非采金業正在面臨崩潰。

勞資衝突：罷工是常見的，並且2013年裁員數千人。

成本上升：勞動力和電力成本自2009年以來增加了一倍。有些項目已由於更高的成本和更低的金屬價格被撤下線。

資產到期：南非許多礦已經過了它們的鼎盛時期，迫使企業向深處挖掘。現在最深的礦井到地下2.4英里，工人需要整整一個小時才能到達底部。

電源效率：電力短缺最嚴重的狀況發生在5年內。劣質電源導致停電和采礦停工，並造成了擴張困難。

政治干擾：行業面對頻繁的國有化要求。礦主今年早些時候被告知，他們可以保留私營，但交換條件是被迫支付更高的稅收。

南非的破落很重要，因為在2006年，它還是世界第一的生產大國，現在它已跌落到第五。不幸的是，有充分的理由預計這一趨勢將在世界各地的許多國家持續下去。

其結果是，進入市場的黃金少了。

這四個因素已經影響到黃金供給。2013年上半年美國黃金產量已經比2012年同期下降8％。2012年前6個月的產量為655875盎司，2013年同期則下降到623724盎司。

這一完美風暴的最終結果是我們應該預料到的，金價供給會下降，直到價格上升到高得多的水平。甚至當價格上漲了，管理團隊也會遲遲不愿擴大經營，重新打開礦井，或購買新項目，直至認為新的價格水平是可持續的。因此，這一趨勢幾乎肯定會持續好幾年。

基於我們的研究結果，我認為在2014年年初產量增加之后，在今年年底缺口會越來越明顯，到2015年達到令人煩躁不安的水平。

如果需求保持在目前的水平，或者即使其下降低於供應量的減少，黃金和白銀價格將被迫上漲。在貨幣貶值的環境中，我們應看到需求更多而不是更少。我們將遇到經典的軋空情況。

金屬價格上漲並非唯一的結果，投資者在購買金條時將被要求支付更高的溢價。此外，我們預期會缺乏可用的產品，導致交付延誤，甚至配給。

這就是為什么現在，在暴風雨來臨之前購買金條如此重要。即使你需要賣一點點以保持你的生活水平，其對你的影響將是有利的。你出售產品時將：

——取得高得多的價格。退還你繳的溢價費，也許會比你付出的更多。

——有源源不斷的客戶。需要利用這個機會做的是承認供應短缺已經開始和采取相應的行動。

關鍵點：現在就購買你認為未來你需要的實物黃金和白銀。