世元金行：女王年初獻禮 空頭動蕩難安

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昨日，雖然訊息面異常清淡，但受慣性影響，盤中金銀依然維持了比較可觀的上行趨勢。截止到昨日收盤，國際現貨金上漲0.56個百分點至1274.06美元/盎司，國際現貨銀上漲0.3個百分點至20.06美元/盎司。

基本面解析

今日晚間，市場將會迎來本周最為重要的一個風險事件，現任美聯儲主席耶倫將會在眾議院金融服務委員會的聽證會上提供關於美國經濟和貨幣政策的證詞。本次作證是耶倫上任以來的首次公開演講，而且鑒於近期美國勞動力市場的疲弱表現，因此，市場對此寄予了非常高的關注。從目前的情況來看，市場普遍預計，在本次聽證會上耶倫將會繼續延續伯南克的太極風范，表示仍會堅持當前的QE縮減計劃不變，同時，為了更好的安撫市場的恐慌情緒，他也將會繼續強調美聯儲在長期內維持低利率的決心。而在對於美國經濟預期方面，耶倫也會一如既往的表達出比較樂觀的態度，指出美國經濟的整體前景仍然處於穩步好轉的狀態之中。

對於本次聽證會對於金銀市場的影響，筆者認為，從當前美國方面的情形來看，在本次聽證會中，耶倫很難給出出人意料的言辭，而其對於貨幣政策模棱兩可的態度料想也很難左右金銀價格的中長期走勢，因此，預計本次的聽證會給金銀帶來的仍將是短暫的波動行情。如果在此次聽證會中，耶倫真的如市場預計的那樣表達出繼續削減QE的決心，那么料想屆時市場的恐慌情緒將會出現一定的升溫，從而給近期金銀的反彈帶來一定的利空影響。但是，由於預計耶倫同時也會暗示美聯儲長期維持低利率水平的舉動，而這在一定程度上將會抵消削減QE政策所帶來的消極影響，從而給金銀空頭帶來一定的阻力。

除此之外，對於本次聽證會，投資者還需要留意耶倫是否會做出改變前瞻性指引的決定。眾所周知，美聯儲曾經表示，一旦失業率達到6.5%的門檻，將會觸發美聯儲的升息機制。從上周美國方面公布的非農數據來看，目前6.6%的失業率水平已經十分逼近這一升息門檻，在這種情況下，面對遠未達標的通脹水平，耶倫是否會下調失業率門檻與之呼應，以及耶倫將會對怎樣平衡通脹和就業這兩項美聯儲的使命做出怎樣的解釋，才是本次聽證會真正的亮點所在。

在本次聽證會上，如果耶倫真的下調失業率門檻或者繼續暗示市場即使失業率達到6.5%的門檻之下，在通脹水平不達標的情況下，美聯儲也會繼續維持當前的低利率政策不變，屆時隨著寬鬆貨幣政策的進一步延續，市場的避險情緒將會出現進一步的提升，從而給傳統的避險資產黃金和白銀帶來更多的利好支撐。

技術分析

黃金方面，從日線圖上看，昨日黃金順利升破1268美元的前期重要阻力位，並一度攻陷了1280的重要阻力位，目前黃金仍然維持了自1月開始的上行趨勢，日內投資者需要關注黃金能否在1280上方企穩，若企穩成功，有望繼續向1300發起進攻。操作方面，若成功站穩1280，建議投資者選擇逢低做多的思路，嚴格跟進止損。

白銀方面，從日線圖上看，昨日白銀在上沖至20.3附近的重要阻力位后出現回落，目前仍然維持了長達兩個多月的箱體震盪走勢，這就表明，近期白銀的上漲動能仍然略顯不足，投資者需要密切留意此次震盪區間上軌的突破情況，一旦有效突破，后市有望迎來一輪比較客觀的反彈行情。操作方面，建議投資者在突破上軌后，選擇逢低做多的思路，嚴格跟進止損。

個人觀點，僅供參考

世元金行：丁卯