葉倫今晚聽證會可能偏鴿派？談話3重點淺析

　　今晚23：00美聯儲新任主席耶倫將為國會金融委員會提供美國經濟和貨幣政策的證詞。這是本周的重頭戲。和市場普遍的鷹派預期不同，筆者認為本次耶倫的講話很可能是偏向於鴿派的。介於目前美聯儲內部的鷹派人士居多，耶倫也更有可能平衡這種觀點，更多顧及到美國債券及相關市場的反映。對於今晚耶倫的講話，以下幾點需要注意：

　　1， 耶倫對減小買債的看法。

　　如果耶倫對減小買債持謹慎，甚至反對態度：美元會立刻承壓。例如：如果言論中出現‘寬鬆政策將持續很長一段時間’‘持續的低利率有利於目前經濟的穩定’等等。

　　如果對未來減小買債持堅定支援態度，則美元會收到支援。

　　2， 耶倫對失業率6.5%門檻的看法

　　如果耶倫表示：‘目前失業率已接近6.5%是因為找工作的人減少了，對於就業狀況不能只靠失業率這單一數據進行判斷’則市場反映將如同於對寬鬆政策的反映，即美元承壓。

　　如果耶倫表示：‘對未來就業市場有信心，失業率已經穩定下降，並接近6.5%的水平。’則對美元有支援作用。

　　3， 耶倫對加息的看法

　　如果被議員問及‘失業率以接近6.5%的門檻，您對加息有何看法？’耶倫很可能回答的比較婉轉。如果她表示：目前還沒有加息的考慮，則美元受打壓。如果預設了很多加息的前提，比如：失業率6.5%水平一下，通脹接近2%的水平，我會考慮加息。則美元受支援。但如果前提條件設的比較多，且短期不可能達到要求，則美元會承壓。

　　目前聯儲中支援QE且有分量的人物有耶倫，和他的導師新任美聯儲副主席費希爾。對於寬鬆政策的看法，他倆是一脈相承的。都是QE的支援者。耶倫則需要稍微顧及到聯儲內部鷹派的反映。與‘耶倫新上任需要穩定市場的情緒，平衡聯儲內部各種聲音，不會有太大變數’的觀點不同，筆者認為本次耶倫很可能暴一些冷門。況且，為這些冷門的鋪墊工作早已做的七七八八了。