豆類油脂延續升勢 焦煤焦炭反彈

股指：股指今日震盪上行，現貨成交量顯著放大，各版塊普遍反彈，交運設備、醫藥生物、銀行成為拉動股指上漲主力。ipo出現真空期，節后資金面呈現相對寬鬆局面。美股連續反彈，投資者避險情緒改善。加上臨近兩會召開，政策紅利預期也對股市形成支撐。種種利好助股指飆升，但宏觀基本面仍然對周期股形成壓制。短期內股指或延續反彈態勢，但對於上漲空間和持續時間仍需謹慎看待。

國債：周一（2月10日），行情走勢回顧：周一國債期貨高開低走，全天保持窄幅震盪，收盤前價格急速下跌，主力合約tf1403收於92.330，下跌0.18%，成交量處於低位，持倉量略有增加。央行公開市場操作：周一央行進行7天、14天逆回購、28天期正回購和三個月央票詢量。銀行間回購利率和shibor利率漲跌互現，但是幅度不大，利率基本穩定。行情走勢預期：央行發布的最新貨幣政策執行報告顯示其維持了一貫穩健基調的決心，市場解讀為央行中性偏緊貨幣政策不僅沒有轉向，甚至由於影子銀行的資金仍然主要流向房地產和地方融資平臺導致泡沫進一步放大，央行放松貨幣政策的可能性進一步降低。再加上周二3300億逆回購到期，機構普遍持觀望態度等待央行周二進一步明確態度，導致周一全天國債期貨成交低迷。收盤前國債期貨價格急速下跌，可能是有機構預計央行周二不會繼續投放逆回購甚至會收緊流動性，周二央行是否會進行7天逆回購成為引導市場走勢的關鍵。

銅：周一國內銅市仍是窄幅波動，銅價略有支援。國內現貨市場有此亂，平水銅更加疲軟，升水銅有所走強，長江有色貼水160-平水，上海有色網貼水200-平水，從市場報導來看，現貨市場上並沒有需求，消費企業仍處於過節氛圍之中，因為本周臨近最後交易日，好銅品牌不愿大幅貼水，因此勉強處於平水狀態。時處消費淡季，電纜行業最為清淡，開工率大幅下降。春節期間外盤先抑后揚，春節后是傳統的消費旺季，這成為節后銅價受撐的主要原因。但考慮到中國仍以調結構為主，工業增長放緩仍是主趨勢，我們對銅的消費增長並不看好。供應上面，智利國家銅業委員會預測，今年將增產5.2%達600萬噸。從技術上看，國內銅價也處於13年6月份以來的支援線附近遇到支援，短期銅價可能會有所反彈，關注阻力位51250元阻力的有效性，交易上中長線空單繼續持有，短線觀望。

鋁：滬鋁周一延續調整，主力繼續增倉。美國1月非農就業增加11.3萬人不及預期，澳聯儲上調經濟增速和通脹預期；央行表示將保持適度流動性，重慶年內將對高耗能行業實行差別電價，湖南推出排污權管理辦法。春節后現貨交易仍顯清淡，年后華東地區鋁錠庫存增加，供應壓力激增，大部分持貨商都已回歸市場出貨，但是下游尚未全部恢復開工，需求較少，現貨價格日內呈現走低狀態，成交市況清淡。統計局將在14日發布經濟數據，建議觀望或逢低介入。

鋅：今日滬鋅價格受到lme市場的提振高開高走，成交量和持倉量都小幅回升，但整體走勢依然不及外盤強勢。部分原因是，中國春節假期結束，投資者重返市場。此外，在有色金屬板塊中，鋅價格漲勢表現最強，這主要也是因為今年以來，鋅價整體疲弱，節前補庫未能推動鋅價上行。因此節后有所補漲。現貨主要成交在15050元/噸，對主力合約貼水40~90元/噸，現鋅市場人氣有所恢復，貿易商陸續回歸市場，市場報價增多，冶煉廠少量出貨，下游采購需求恢復較為有限，總體市場成交較上周五有所好轉，成交量主要由貿易商貢獻。國際鋅市上，鋅生產商正在上調升水報價，因礦場關閉及中國需求強勁令市場開始出現供應短缺跡象。礦產公司正在關閉加拿大和澳大利亞等礦區的設備，因這些地區的礦藏已基本耗盡。今年鋅升水已經自去年的每噸120-130美元漲至180-200美元左右，漲幅近70%。操作上，鋅價短多思路對待，可看向前期高點15300元/噸一線。[NT:PAGE=$]

鉛：今日滬鋅整體弱勢震盪，價格波動幅度不大，持倉量小幅下降，但成交量較節前一周出現了明顯擴大。現貨主要成交在14000元/噸，對主力合約貼水10元至平水。節后，冶煉廠、貿易商積極出貨，中大型鉛蓄電池企業有陸續補庫跡象，整體成交尚可。行業上，根據《鉛蓄電池行業準入條件》我國電池企業逐漸推廣去鎘工藝。操作上，滬鉛1403價格將繼續震盪於萬四一線附近，鉛價整體表現疲軟，跟隨有色大勢。短期，弱勢震盪思路對待。

鋼材：今日螺紋低開高走，成交量大幅回升，同時持倉量增加9.2萬手。宏觀方面：全國土地市場成交量周報顯示本期土地市場成交與上期相比共成交經營性土地9168.54公頃，總量較前期增長100.67%，成交額1406.06億元，較前期上漲60.75%，房地產行業一副欣欣向榮的景象，這將在未來對鋼材的需求構成支撐。行業方面：澳大利亞fmg集團公布2013年第四季度鐵礦石產量，同比增長92%，去年產量為1.27億噸，增幅高達87%，供給增多成為后期壓制礦價的最大因素；同時今日北京和天津螺紋現貨價格分別下跌60和70元/噸，上海和廣州價格保持穩定，節后第二個交易日市場依然冷清。操作上，今日螺紋在整個資本市場回暖的帶動下小幅回升，螺紋在經歷了節前連續的下跌之后，繼續大幅做空的動能得到了一定程度的緩解；盡管如此，螺紋基本面並沒有太大的變化，需求仍舊未能釋放，因此也不能就此認定螺紋已經徹底反轉，短期內螺紋或將繼續位於偏低的位置盤整運行。

鐵礦石：今日鐵礦石早盤大幅下探后有所回穩，成交量和持倉量雙增。行業方面：2月份以來，巴西和澳洲到中國的鐵礦石海運費小幅上揚，時隔1月再次出現止跌跡象或將對短中期市場信心有所支援；同時從春節期間國外礦山發貨以及國內礦石船貨到港情況來看，與節前無明顯差異，這也導致港口庫存繼續走高，現貨礦壓力仍存。現貨方面：今日國內主要大型礦山鐵精粉價格保持平穩，天寶、大頂分別下調10元/噸和50元/噸；進口礦市場相對平靜，等待今日力拓招標價的指引。操作上，盡管現貨市場表現依舊疲弱，但今日股市的大幅上揚給商品市場帶來一些支援，不過考慮到需求仍無明顯起色，短期礦價或繼續保持低位運行。

豆類：周一連豆類跟隨外盤延續升勢，油脂領漲。目前大豆仍處於反彈走勢中，美國供應緊張對價格形成較強提振，且周一即將公布的供需報告。南美產區天氣良好，過去一周的降雨令阿根廷中東部的干旱得到緩解，未來兩周降雨逐漸減少，且氣溫正常，整體較有利於大豆生長。周一將公布2月供需報告，預計美豆期末庫存將下調至1.43億蒲，上月為1.5億蒲，全球大豆庫存預計將小幅上調至7240萬噸，上月為7230萬噸；預計本次報告對市場的影響較為有限，全球供應增加的壓力仍將限制美豆反彈空間。連盤豆類表現強勁，豆粕05合約突破3400關口，短期趨勢向上，多單可輕倉持有。連豆1405仍處於4750一線壓制中，1409合約面臨突破，多單可適量持有。

油脂：今日油脂繼續走高，且豆棕油伴有大幅增倉，馬棕油出口好轉、庫存超預期下滑以及市場預期明日凌晨usda月度供需報告將下調美豆庫存支撐市場。現貨方面，華北及華南地區豆油報價上調50-100元/噸；各港口棕櫚油報價上調20-70元/噸。its數據顯示，2月1-10日馬棕油出口30.95萬噸，較上月同期的29.73萬噸增加4.1%；mpob數據顯示1月馬棕油庫存為193萬噸，低於上月同期及市場預期的198萬噸。節前我國港口大豆庫存增至530萬噸，棕油庫存增至118萬噸，豆油商業庫存為99萬噸，二、三月份為我國油脂消費淡季，油脂庫存或小幅增加。操作上，豆油1405合約關注6550-6600區域支撐，棕油1405關注5750-5800區域支撐，關注明日凌晨usda報告，如果報告如期利多，可以支撐位為止損謹慎持有多單。

動力煤：秦皇島港今日報價持穩在500-510元/噸，港口庫存今日新增8.5萬噸達841.66萬噸，突破去年最高點，調入量57.3萬噸，吞吐量44.3萬噸，錨地船舶28艘，預到18艘，港口壓力較大。進口煤方面，國際三港動力煤價格指數繼續下跌，截至2月7日紐卡斯爾港指數77.73美元/噸，較前一周下跌2.28；理查茲灣指數79.9美元/噸，下跌0.78；ara指數80.76，下跌1.95。目前下游需求尚未啟動，市場交投較為清淡，加上港口壓力較大，動力煤價格的反彈還需時日。期貨盤面主力合約1405今日破上市以來新低，盤中增倉下行，壓力較大，操作上需等待信號，保守者觀望為主。[NT:PAGE=$]

塑料：今日期塑1405合約開盤后增倉放量下行。期價跌破10800，盤中創下此輪回落新低。現貨市場方面，節后下游復產緩慢，市場采購情況一般。現貨出廠價格跌至11400元/噸。基本面整體薄弱，現貨價格有望進一步走弱。操作上，短線空單今日減持。中線空單可繼續持有。

pta：今日pta增倉上漲，尾盤幾乎收當日最高點，k線突破5日、10均線。現貨方面，原油隔夜大漲，石化原料多數跟漲，亞洲px漲12至1316美元/噸附近，折pta成本在7085附近。國內pta及下游聚酯市場仍未恢復，部分貿易商未復工，整體觀望情緒濃重，零星報6750元/噸上下，商談仍在6700元/噸或略偏內水平。考慮pta仍處增庫存周期，倉單壓力依然存在，產業矛盾尚未消化。今日期價上漲多受股市大盤上漲影響，建議長線暫觀望，短線仍偏空操作思路，關注期現價差關係及下游開工情況。

焦煤焦炭：今日焦煤焦炭呈反彈走勢，成交量和持倉量均顯著增加。焦煤方面：周末長治瘦煤下調40元至860元/噸，進口礦市場同樣保持偏弱狀態，部分品種期貨報價下調。焦炭方面：截止8日，國內主要地區獨立焦化企業開工率出現下滑，同時場內焦炭庫存繼續走高，短期焦炭市場供應較為充足。操作上，一方面周五焦煤焦炭期貨大幅走弱使得短期做空動能得到一定釋放，另一方面，今日股市的較好表現對商品市場的信心起到一定提振作用，故今日焦煤焦炭反彈幅度較大；但考慮到當前現貨市場氛圍仍舊較弱，主要企業仍在下調報價，預計短期焦煤焦炭期貨或將保持在較低位置進行整理。(銀河期貨日報)