《即日市評》港股回吐209點 IGG市值急漲

恆指昨升283點後，今日受內地股市拖累回吐209點或0.91%，國指跌1.7%。中國上月通脹放緩至2.5%，低於市場原預期2.7%，去年通脹2.6%亦遠低於中央原定3.5%目標；但內地上月工業生產者價格(PPI)按年跌1.4%，錄連續22個月錄得負增長，顯示上游製造業生產價格仍然「呆滯」，而2013年PPI按年跌1.9%，市場關注內地經濟增速放緩，同時擔心日圓匯價近月貶值(近期跌至近5年低位)影響。除了本港外，整個北亞股市近期均向下，上證綜指跌0.82%創五個月低位，韓股今日亦跌0.7%創四個月新低。

【中韓股弱勢 憂圓匯貶值】

中資股近期跑輸大市，本欄此前已指，內地過往力谷固定資產投資推動GDP增長，四萬億刺激計劃令「國進民退」，低效投資造成產能過剩、環境資源透支，令可持續發展的製造業增長陷入停滯風險。

從上月PPI按年再1.4%，連續22個月負增長，顯示一般的工產品價漲仍不起來，再從製造業的「量」觀察，鐵路運輸在一向最便宜的貨物運輸工具，較能反映實體經濟活動。據鐵路總公司總經理盛光祖表示，2014年鐵路貨運發送量按年僅升2%(2013年首十一月按年升1.4%)；當全年GDP增長預測逾7%下，製造業的「價」與「付運量」難免令人失望，亦是當前中國經濟結構性問題；而廣深鐵路(00525.HK)今日跌3.2%。

【成交續高企 沽空率微升】

大市成交額仍高企700億元之上，由昨日759.8億元略跌至723.33億元。港股今日市寬轉弱，恆指成份股今日10隻股份上升，下跌股份37隻，升跌比率為20比74(上日為76比16)。

港股今日沽空總額72.54億元，佔可沽空股份成交522.47億元的13.884%(上日為13.616%)，亦低於5天平均13.721%。騰訊(00700.HK)沽空比率回落至25.957%，對比3天平均26.86%；內銀股沽空高企，建行(00939.HK)沽空率升至20.128%，對比5天平均9.988%；中海油服(02883.HK)沽空率升至43.371，對比5天平均20.535%。

【IGG飆升 市值百三億】

部分手遊股繼續熱炒，對阿里巴巴進軍手遊平台，市場憧憬或可挑戰目前騰訊獨大的情況，手遊設計及製作公司未來進入相關移動平台的「分成」生態或會改變。昨宣布予騰訊手遊「城堡爭霸」代理權3年的IGG(08002.HK)，今日股價再飆升29%，收9.9元，成交達1.84億股及17.81億元，以創業板公司高踞港股今日最高成交金額榜第二位，單日市值增加了30.3億元至134.53億元。

博雅(00434.HK)破頂升9%，市值88.8億元；而雲遊(00484.HK)卻先升後回吐6.8%，市值降至73.8億元。

光大資料研究指出，市場關注手遊平台的分成問題，該行進行了敏感性分析，假設IGG與騰訊的手遊分成比例，若騰訊分成佔70%，予IGG目標價可達11.66元，若騰訊分成80%，予IGG目標價為9.87元；若騰訊分成90%，則予IGG目標價可達8.33元。此現價已反映IGG手遊分成，騰訊佔80%水平。而光大資料研究予IGG「買入」評級及目標價11.66元，相當預測2014年市盈率22倍。

此外，單計IGG公司今日市值升至134.43億元，已接近市場預測去年整個手遊市場的總規模148.9億元人民幣(近191億港元)。

【手遊成長大 規模百九億】

在追炒內地手遊概念「大爆發」下，也宜先了解內地網遊及手遊市場未來究竟增長預測有多大？空間有多闊？據研究機構艾瑞諮詢昨日發表報告，2013年中國網絡遊戲市場規模達到891.6億元人民幣，按年增長32.9%，並指移動端遊戲(手遊)市場規模於2013年在行業佔比達16.7%(2012年為13.1%)，即148.9億元人民幣(近191億港元)，按年升69%。

艾瑞諮詢預料，2014年中國網絡遊戲市場規模達到1,149.5億人民幣，按年升29%，料手遊市場規模佔比升至20.6%，即236.8億人民幣(近303億元)，將較去年增長59%。

以上述研究資料推算，料內地2015年至2016年手遊市場規模各達361.1億及517.9億人民幣(各近462億及663億港元)，按年各升53%及43%。即手遊市場規模可由2013年的148.9億元人民幣，至2016年提高至517.9億人民幣，於三年後內地手遊市場規模將增加369億元人民幣(近472.3億港元)或2.5倍。行業未來增長前景無礙開闊。

據艾瑞研究指，2015年及2016年手遊市場規模，於全國網絡遊戲市場規模，料進一步各提升至24.6%及28.2%，至2017年可突破佔網遊總收入三成，佔比較達31.4%。

【長汽銷長緩 受限氣拖累】

此外，值得一提是近年「增長股」長城汽車(02333.HK)今日股價急跌8.5%，收39.35元，因公司繼去年12月銷量按月減10%僅6.3萬輛後，公司新聞總監商玉貴於微博透露，今年銷售目標88萬輛，即按年升16.7%為三年最低。大摩亦降盈測再降目標價。

長汽近年產品極受市場歡迎，但為何上月銷量倒退？為增長概念逆轉。據大摩指，長汽12月份銷量下跌，主因為位於中國河北省的工廠，受當地限制天然氣供應而調整產能。在節能減排下只能使用天然氣發電生產，但冬天為送暖高峰期，或令長汽生產受到影響。本欄已指，中國近十年粗放式增長，已透支下一代環境資源，製造業環境已響起警號，即現行「經濟版」可持續性或已無以為繼，此亦為中央今年全面深化改革的原因之一。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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