華爾街點評1月非農數據

　　美國1月的新增非農就業大幅反彈至11.3萬人，但仍遠遠低於預期，這受到了節假日后零售業以及政府部門就業崗位削減的影響。1月失業率進 一步滑落至6.6%，創五年新低，逼近美聯儲6.5%的失業率門檻。1月的勞動參與率則小幅上揚，從12月的62.8%提升至63.0%。

　　經濟學家們對美國1月非農數據紛紛發表觀點。

　　德意志銀行ALAN RUSKIN：

　　1月非農數據並不算理想，不能減輕投資者對全球經濟增長的擔憂，因此說新興市場會好轉起來並不合適。不過短期看，新興市場拋售可能差不多到頭了。此外，市場認為天氣因素對經濟數據有嚴重影響，多數經濟學家預測未來數月內美國經濟將有強勁反彈。我不太認為美國債券市場的上揚是可持續的。

　　花旗銀行STEVEN ENGLANDER：

　　市場上認為1月非農數據有些弱，美國3~7年期國債較10年期國債反應更劇烈，它們收益率下降得更多。今日數據降低了投資者對美聯儲繼續縮減QE的預期。

　　道明證券MILLAN MULRAINE：

　　受服務業就業影響，1月新增非農就業人數令人失望。不過許多其它指標鼓舞人心：失業率 降低，勞動力參與率上升，平均每周工資上漲。此外，失業持續時間明顯改善，失業持續時間中位數由17.1周下降至16周；平均值由37.1周下降至 35.4周。就業與人口之比上升至58.8%，創2012年晚些時候以來最高。U6失業率自13.1%下降至12.7%，表明勞動力市場復甦的勢頭繼續加 強。

　　今日數據肯定了美聯儲縮減QE的決定，與美聯儲對經濟復甦的預期一致。天氣原因對數據的干擾開始減弱，我們預計經濟數據將進一步改善。

　　蘇格蘭皇家銀行MICHELLE GERARD：

　　每年1月非農數據的家庭調查部分，數據會根據最新人口進行修正。今年人口修正對非農數據的影響極小。

　　1月勞動力人口增加52.3萬人，就業人數增加了63.8萬人，失業人數下降了11.5萬人。勞動力參與率增加了0.2個百分點至63.0%。勞動力人口增加了，就業人數增加的更多，導致失業率下行至6.6%。有些人認為，緊急失業救助到期促使許多失業者積極找工作。家庭調查顯示，就業人數已回升至經濟危機前的水平。

　　BLS報告指出，26.2萬人由於天氣原因不能工作，大幅低於歷史1月平均的42萬人。12月有27.3萬人由於天氣原因不能工作，大幅高於歷史12月平均的14萬人。BLS認為1月天氣因素對數據的影響不太大。

　　CAPITAL ECONOMICS公司PAUL ASHWORTH：

　　零售業新增就業人數減少1.3萬人，公共部門新增就業人數減少2.9萬人。不過最令人驚訝的是教育與衛生業減少了6000人，過去幾年，衛生行業對就業增長貢獻很大，但最近兩個月出現下滑，與奧巴馬醫改是否有關尚不太清楚。建筑業增加4.8萬人，而12月為減少2.2萬人，表明天氣原因可能影響了12月數據，沒太影響到1月數據。

　　企業調查顯示勞動力人口增加了52.3萬人，家庭調查顯示就業人數增加了63.8萬人。根據BLS的數據，年度修正的最新人口數只能解釋增加量的一小部分。如果這樣的話，“緊急失業救助到期使得被納入統計的勞動力人口下降”的說法可能是站不住腳的。

　　PANTHEON MACROECONOMICS公司IAN SHEPHERDSON：

　　非農就業數據的問題出在私人服務業上，1月僅增加6.6萬人，此前12月為10.2萬人，11月為20.4萬人。零售業、臨時工、衛生行業的數據比去年秋天要弱許多，這與本周公布的ISM非制造業的就業分項指數不一致，與包括NFIB小企業雇傭指數等其它數據也不一致。預計未來新增非農就業人數會好轉。請注意，美聯儲將於3月18~19日召開FOMC會議，那時2月非農數據已經公布出來了，預計美聯儲不會停止縮減QE的步伐。