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恆指昨於馬年首交易日急滑637點後，今日反彈乏力，高開167點，報21,564，已為全日高位，惟午後受濠賭股「急插水」拖累，恆指全日跌128點或0.6%，收21,269，國指更跌0.4%。
美股昨晚回升，代表科技股的納指漲0.86%，跑贏標普500指數及道指，顯示美動力板塊仍然有勢，亞太區股市今日普遍回升，日、韓股市各彈1.2%及0.2%，撇除台股今日農曆新年復市補跌外，惟獨港股於區內跌幅最為顯著，「斯人獨憔悴」；避險意識抬頭，港匯昨反彈後，今日再升至7.7621水平，料資金流向變化仍會左右大市。
【美日股回升 港股仍乏力】
港股今日表現「虎頭蛇尾」，因澳門1月博彩收入按年僅升7%，至逾287億澳門元，遠遜市場原預期300億澳門元，不單按年增速回落至單位數字，亦錄自去年6月以來最低水平，顯示澳門賭業於農曆新年前夕並「不旺財」，此突如期來的壞訊息，引發不少基金再「跌眼鏡」，紛紛「走火警」進行減倉，銀娛(00027.HK)及金沙中國(01928.HK)雙雙急滑逾7%。
本欄上周三(29日)已指，恆指自失守11月以來重要關口近22,460點水平，市底弱勢已成。大市近日受多項利淡因素「挾擊」，再度以持續性裂口再度向下。從技術走勢而言，恆指自去年9月建立「頭肩頂」形態後，失守頸線，近日50天線跌穿100天線、20天線亦跌近250天線，勢再形成「死亡交叉」，弱勢明顯。
【跌股佔比大 動力沽空升】
港股今日市寬略為改善，但下跌股份佔比仍高企50或以上水平，恆指成份股今日14隻股份上升，下跌股份34隻，升跌比率為28比68(上日為10比88)；主板股票的升跌比率為24比50(上日15為比63)。
大市今日沽空總額達71.49億元，佔可沽空股份成交498.5億元的14.3%(上日為15.2%)，高於5天平均15.2%。動力板塊主力騰訊沽空比率回升至19.9%，對比5天平均22.5%；銀娛沽空率升至18.5%，對比3天沽空率16.3%。金沙中國沽空率升至21.5%，對比5天平均14%。
【再度走火警 上月增長遜】
濠賭股今日再遭基金或大戶「減倉」，形成只近半月以來第二次「走火警」，今次不單是大行率先預測唱淡，而是上月澳門博彩收入增速按年回落至7%，僅錄單位數字增長，遠遜市場原預期12%增速，增長是支撐濠賭板塊近年最主要因素，一旦增長神話或「走樣」，對行業的衝擊將不少。
按濠賭股目前預測今年企業價值對EBITDA處於近14倍水平，當博彩收入增速放緩下，對比美國賭股同業平均近12倍，市場對濠賭股的估值溢價仍會收縮。
【或季節因素 大行仍正面】
但值得留意是，上月濠賭收入數據失利有否含季節性因素？今年馬年農曆新年長假，處於今年1月底至2月初期間，而蛇年(2013年)農曆新年假期則全為2月(9日至15日)。而2014年1月澳門博彩收入按年升7%至287.39億澳門元，若對比去年蛇年前夕，即2013年1月澳門博彩收入按年升7.3%至268.64億澳門元。而去年1月博彩收入及按年增速，亦屬去年各月中最低。相信行業未來關鍵將是當地2月博彩收入增速，能否藉農曆新年旺季「帶旺」，從以收復失地。
麥格理午後發表報告認為，基於今年農曆新年假期處1月底及2月初的因素，不排除部分內地旅客於1月初至中會延後訪澳，或對行業造成影響，所以今次增速放緩至7%，亦不一定全屬負面影響，從去年1月澳門博彩收入亦按年升7%，但其後2013年2月及3月按年增長擴至11%及25%，該行認為此情境亦可能於今年2月發生。麥格理稱，據其了解今年農曆新年訪澳增長仍然強勁。
匯豐證券發報告指，認為濠賭業基本面仍然健康，指行業目前預測今年市盈率17倍，基於目前項目的中場及貴賓廳收入各增長25%及7%，行業計入未來路(乙水)項目後預測企業及EBITDA處10倍水平，認為行業有大跌的空間有限，指行業股息回報有支撐作用。
匯豐證券指，上調今年澳門行業博彩收入預測，由原來15%升至17%，料貴賓廳收入可按年升11%，中場收入可按年30%，同時上調行業於2015年博彩收入可按年升15%。(wl/a)
阿思達克財經新聞
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