期債低開高走 建議日內波段

【行情評述】期債低開高走，收於5日均線。上證國債指數收139.44（-0.19）；國泰5年期國債ETF收95.833（＋0.17）；期債TF1403收91.440（＋0.182），成交2733，持倉2851（＋66）。

【市場訊息】穆迪最新報告指出，中國國家統計局最新統計結果表明，地方政府債務和或有負債比2011年6月公布時高很多。信貸狀況不利於發展。許多地方政府直接債務超出承受能力。中央政府或不得不提供額外財政資源以支撐地方融資和償債能力。

路透報導，中國農業發展銀行計劃近日在香港發行人民幣債券，規模或在30~40億元人民幣。農發行已授權中銀香港、渣打銀行（香港）為聯席全球協調人。農行香港分行和澳大利亞國民銀行亦加入聯席牽頭經辦人行列。中國農發行以政策性銀行地位獲穆迪／標準普爾的信用評級分別為Aa3／AA－。

上海銀間拆借利率今日報價：隔夜O/N利率2.875%（－4.50BP）、1周利率4.259%（－37.4BP）、2周利率5.074%（－35.9BP）。

彭博數據顯示，繼2013年發債總額降至7.43萬億美元后，全球11大經濟體（G7和BRIC金磚四國）2014年的發債規模將與2013年相差無幾。計入利息之后，2014年11國再融資的債務規模將增加約7120億美元，增至8.1萬億美元。在債券收益率開始走出創紀錄低位之時，如此高額的舉債需求無疑給努力縮減預算赤字的國家帶來威脅。

德國11月零售銷售年率+1.6%，前值修正為-0.1%，初值-0.2%。德國11月季調后ILO就業人口+2.6 萬，前值由+2.0萬修正至+3.1 萬。

【操作建議】央行公開市場周二零操作，上海銀間拆借利率持續走低，表明短期資金面較為寬裕。期債主力合約TF1403目前沿5日均線小幅震盪，建議投資者日內波段操作，預計近期TF1403或位於[91.15，91.45]區間震盪。