兆豐恒業：美元黃金短暫同行 非農將成分化節點

和訊特約

    行情回顧：上周天通現貨白銀開盤3954，最高4008，最低3690，收盤3953，較前一交易周上漲16元，周線圖上收出一根下陰線較長的十字星。

基本面：上周來看，歐美方面的訊息面，依舊是不溫不火波瀾不驚。不過從全美ism采購經理人指數以及初請失業金的人數來看，美國經濟正逐步走向復甦節奏這一點是不容置疑的。而1月3日，即將卸任的美聯儲主席伯南克表示，阻礙美國經濟增長的逆風因素可能正在消退，經濟有望獲得更快的增長。同時他亦總結了其八年的美聯儲主席生涯，似有意為其任職畫上一個句號之意思。

本周來看，“聖誕行情”，“元旦行情”的影響力將會漸漸淡去，諸多機構及個人投資者的調倉換倉行為已經完成了大半，所以白銀價格亦會回到起正常的運行軌跡上來。本周最重要的訊息面，毫無疑問將會是周五（1月10日）公布的12月非農就業數據，作為2014年的第一個非農數據，其具體表現是頗有意義的。投資者希望從中窺見，美聯儲在接下來的議息會議繼續縮減購債規模的可能性及未來持續性縮減的力度。

etf持倉方面，上周黃金etf持倉量在周末有小幅減倉的動作，白銀etd亦是同樣情況。在上周的周評中，已經討論過了etf持倉量和價格運動方向的中長期的正相關關係，這里不再多做贅述。

技術面：從周線格局來看，白銀借13年末最後的瘋狂表演，走出了一根家帶有長下陰線的十字星k線，與此同時周線圖上的macd指標終於在盤橫5周之后走出了金叉的表現。而kdj指標也在上上周金叉后，於上周繼續發散上行，整體情況似乎比之前大大的改善。

另一方面，從黃金的日線圖的走勢來看，k線探底后走出三連陽強勢向上，小雙底形態順利完成。作為雙底頸線位和前期重要密整合交區的1220一線復合阻力已經突破。站在純技術的角度來看在觸碰1260一線以前（同時考慮形態的最小量度漲幅和前期高點因素），黃金繼續上行的概率極高。考慮到價差的修正因素，若黃金真上行至1260一線，估計天通現貨白銀應該會在4050-4080元附近。

然而事情並非那么簡單，在貴金屬探底后快速反彈的情況下，美元指數亦走出了雷同的行情。同樣的雙底完成，突破頸線位和密整合交區。同樣的配合著macd的金叉表現。

那么，未來的行情究竟會朝著什么樣的方向，以什么樣的節奏繼續運行。我覺得應該分為幾個方面來判斷。第一，基本面環境。技術面分析，其實是一個市場情緒的判斷工具，而市場情緒究其根本亦受著基本面環境的影響。而從這方面來看，前期使得貴金屬持續下跌的基本面環境改變了嗎？沒有。無論從美國的經濟，勞動力市場的復甦的情況來看也好，從黃金白銀的etf持倉規模情況看也罷，整體基本面環境並沒有明顯的變化。所以相較而言，同樣的走勢，美元比貴金屬漲的更有“道理”可言。一旦貴金屬的銳氣不再，這種同跌同漲的情況很快就會扭轉。第二，技術面事實。盡管黃金從日線圖上來看，較為強勢。但不應忽視其前期的“超跌”和價格處於“中長期底部”情況。而更大級別周線格局上，白銀和黃金都沒有脫離出連續盤整的泥潭。所以理智的來看，白銀短期內能否同13年6月末那樣走出一波反彈行情，不妨看看本周的周線收線方向和收線幅度。

操作上：在周五非農之前，依舊可以保持沿著周線盤整的上下沿高拋低吸的操作。如有明顯的突破行為，首先應是觀察，若突破為實，待價格穩定下來可進行一定追單動作。

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