機構論市：主力演繹“冰火效應” 下周機會大於風險

巨豐投顧：權重股能否企穩定后勢 下周機會大於風險

【今日小結】

全天來看，權重板塊大幅回調，拖累股指下行，但中小創業板繼續反彈，保證個股的活躍。盤面上看，互聯網、智慧交通、綠色照明、傳媒娛樂等概念股漲幅居前，兩市總體漲停個股超20家，這也是近期是市場具有一定的操作性的主要體現。

【明日規則】

本周來看，雖然權重板塊連續壓盤，但在中小創業板連續反彈的勢頭下，個股持續活躍，多次出現個股漲停潮的現象，也表明短期具有一定的可操作性。隨著政策對中小投資者保護意識的增強以及外資進入A股市場急切程度看，藍籌股后期有望展開反彈帶動股指回升，而個股依舊具有較強的操作性。對於下周來說，權重股能否企穩依舊是大盤走勢的關鍵因素，而題材個股仍然是操作的主要對象。此外，隨著年報大幕的即將拉開，有關年報概念的炒作或將展開，建議積極跟蹤。總體來看，下周機會大於風險，以重個股起個股輕指數為主。

【短線關注】

適量關注券商板、農業、醫藥板塊，跟蹤年報預喜個股。

【倉位設定】

40%中長線，短期保持30%倉位。

周五大盤繼續分化表現，上證指數早盤低開低走，周期股再度全面下滑，創業板表現獨立，全日震盪上揚，收盤上證指數是一根帶下影線的中陰線，創業板再收實體中陽，量能進一步放大。

主戰場在創業板，因此目前階段只要看創業板就行了，上證指數的參考意義不大，創業板今日再度上攻，已突破三角形上軌，而且伴隨量能的有效放大，雖然今日的漲幅還不大，還不能認定是有效突破，但這里進入第5浪上攻的可能已經比較大了，創業板目前已經在走獨立行情，不理會主板的漲跌了，這是第5浪上攻行情的內在要求，創業板在整個2013年就持續強於主板，這種格局將持續到創業板的5浪上攻結束為止，而2014年1季度的行情就是創業板運行第5浪上攻。目前來看走得比較正常，主板的弱勢主要是金融股、大盤股以及其他周期股的拖累，壓著權重股炒作題材股是A股市場的特色。下周仍然重點關注創業板的表現，下周如果創業板還維持強勢，就能確立這里已經進入第5浪上攻了，第5浪上攻行情可持續數月，操作上建議投資者繼續持股。如果創業板下周繼續維持強勢，那么主板也應該跌不到哪去，上證指數這里仍是一個反復震盪的格局。

今日走強的有LED、傳媒、手游、軟件，熱點無外乎這些非周期的前期熱門板塊。板塊內部呈現輪動表現的格局，一些調整充分的科技股也會啟動，比如軟件板塊，整體跌至半年線位置，調整充分。魯豐股份(行情,問診)因刊登大比例送股而開盤直接封死漲停，高送轉概念也將持續走強。

周五，蹺蹺板效應繼續演繹，創業板領漲兩市。滬指盤中下跌逾1%，最低探至2075點。深成指盤中下跌逾1%，險守8000點整數關口。創業板盤中漲逾1%，逼近前期高點。板塊方面，互聯網、智慧城市、傳媒娛樂等題材股漲幅居前，科技股表現優異。但金融、地產等權重走勢疲軟，拖累大盤走弱。

監測數據顯示，今日上證綜指開盤2101.54點，最高2102.17點，最低2075.90點，收報2083.14點，下跌26.25點，跌幅1.24%，成交723.72億；滬市176家上漲，822家下跌；今日深證成指開盤8077.48點，最高8094.96點，最低7995.59點，收報8028.33點，下跌86.06點，跌幅1.06%，成交1118.77億；深市615家上漲，1028下跌。

【觀點】

金融股拖累 主力演繹“冰火效應”

華訊投資認為，訊息方面， 1、中國12月官方非制造業PMI 54.6，創四個月新低，前值56.0.2、《四川省農村土地流轉收益保證貸款試點工作方案》正式發布，決定在成都、德陽、綿陽等8個市9個縣（市、區）開展農村土地流轉收益保證貸款試點。3、證監會擬修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》、制訂《上市公司股份回購規則》、對上市公司及其控股股東承諾事項的監管指引，落實關於“對攤薄即期回報的重組公開承諾填補回報”、“引導公司承諾在股價低於每股凈資產時回購股份”等方面要求，加大對控股股東、實際控制人等失信行為的監管力度。

華訊視點：宏觀經濟數據走弱，權重疲軟和創業板走牛的蹺蹺板效應仍在持續。短期大盤繼續向下空間有限，投資者不宜過度看空。建議關注大農業、大消費、大資訊服務產業等潛力板塊和各項政策利好導向主題機會，回避短期漲幅較大但無業績支撐的題材炒作。

在市場備戰IPO之際，滬指的持續下跌，一方面是由於部分機構通過套現，準備資金打新股；另一方面，市值掛鉤申購新規的影響，由於第一批將上市的企業基本集中在深市，導致部分打新資金開始設定深市的股票，這也是導致近期創業板出現反彈的主要原因。近年來，市場行情基本靠存量資金所推動，目前，在新三板擴圍、IPO重啟的影響下，存量資金的分流會對市場帶來一定壓力。但為了使市場能夠有效運行，在IPO重啟后，場內主力資金營造反彈行情的概率較大，以此吸引場外資金、增量資金的入場。下面，從影響A股運行的幾個因素來分析市場的可能走勢。

首先，從短期多空訊息的對比來看。近期圍繞市場的利空訊息主要包括新三板擴圍、IPO重啟、地方債審計結果公布、市場資金面偏緊、12月制造業PMI回落、銀監會9號文或近期下發，其中，除了銀監會9號文利空還未兌現外，其它利空訊息都已經落地。按照市場一貫的走勢，利空出盡是利好的炒作原則，市場預計將在銀監會9號文利空兌現前后，迎來一波大幅反彈行情。而在利好訊息方面，城鎮化會議的召開、證監會國九條的出臺、外圍股市的走強都未能給A股市場帶來短期的提振作用，滬指一路震盪下行。市場本輪調整是在人們普遍看好改革利好預期的時候，不知不覺展開的，那么，市場的反彈也會在人們被利空訊息所籠罩的氛圍中悄悄的到來。

其次，從近年季度行情的走勢來看。從2009年開始，每年的跨年度行情中，當年的四季度或是來年的一季度總有一個季度收陽，包括2009年的四季度、2010年的四季度、2011年的一季度、2012年的一季度和四季度。而在2013年的跨年度行情中，由於2013年的四季度已經收陰，為此，按照以往規律，2014年一季度收陽的概率較大。且從滬指季度級別的技術指標來看，KDJ處於上升趨勢，5季度線和10季度線已經處於底部捏合狀態，滬指離5季度線和10季度線僅一步之遙，后市滬指站上的概率較大。投資者可以看的更樂觀一些，滬指一旦突破10季度線一帶的壓力，后市滬指還將挑戰20季度線2485點一帶。

接著，從近期公布的經濟數據來看。中國12月匯豐制造業PMI終值為50.5，比11月份的50.8出現下降；而官方公布的12月制造業PMI為51.0，比上月的51.4也出現了小幅下降。經濟數據雖然出現小幅回落，但依舊處於榮枯分界線50以上，表明中國經濟還是處於擴張狀態。先前，我們也一直提到中國經濟復甦的問題，分析認為中國經濟在接下來的一段時間還將處於底部震盪的階段。

第一，出口方面，隨著歐美國內重振制造業，對於我國的制造業會形成一定的競爭打壓，加之國內不斷上升的用工成本和人民幣的升值，出口增速將繼續放緩的概率較大。第二，投資方面，近年來由政府主導的投資拉動型經濟，隨著國內產能過剩嚴重和政府負債過高，也是基本走到盡頭。第三，消費方面，由於國內中產階級比重不高，需求不足，在人們收入沒有明顯增長的情況下，消費很難一下子起來。目前，在拉動國內經濟增長的三駕馬車都遇到不同問題的時候，經濟增速放緩是大勢所趨。為此，經濟增速放緩，制造業PMI在底部上下波動是符合市場預期的。今後，國內經濟發展的新引擎將以新型城鎮化、以及七大戰略新興行業的加速發展為主。而國內制造業PMI只要沒有跌破榮枯分界線以前，市場出現大幅下挫的概率較小，投資者可以繼續看好市場的結構性投資機會。

最後，在國內經濟大環境短期難以改變的情況下，分析2014年一季度的投資機會。首先，2014年一季度有兩件重大事件，一是春節，二是兩會。春節是傳統的消費旺季，為此，在春節來臨之際，大消費板塊將迎來一定的炒作機會。投資者可以關注飲料制造、零售、餐飲等板塊的表現機會。另外，兩會的召開，將伴隨著改革政策的推進與規劃的陸續出臺，屆時改革相關概念股有望再度活躍，投資者可以關注新型城鎮化概念、二胎概念、土改、金改、醫改等相關板塊的再度活躍機會。

周末效應顯現，周五A股市場大幅下跌。上證指數收於2083.14點，跌1.24%；深圳成指收於8028.33點，跌1.06%。兩市A股699只股票上漲，1590只股票下跌。成交金額整體小幅上升，上海市場從上一交易日的619.2億元上升至723.7億元；深圳市場從上一交易日的978.6億元上升至1119億元。據今日投資“在線分析師”數據顯示，當前A股市場中期趨勢（看平），安全持倉線下降至60%，市場天氣為陰天。

廣東省發改委近期披露，預計2013年廣東GDP增長8.5%，成為全國首個突破6萬億人民幣大關的省份，也是首個突破萬億美元大關的省份。在廣東、江蘇等省份“富可敵國”的同時，包括廣東、浙江、江蘇以及京津滬等發達地區的人均GDP也超過或者逼近一萬美元大關，正進入了國際上所說的“中等發達國家階段”。

從今日盤面的行業跟蹤情況來看。互聯網板塊今日走勢較強，個股多數飄紅，終盤大漲2.36%，漲幅領銜滬深兩市。截至1月2日，在計算機應用81家A股公司中，有32家公司預測了2013年業績，其中21家報喜。此外，綜合多家券商研究員的觀點，2014年，互聯網金融、資訊安全、醫療資訊化等熱點仍將持續。新興的商業模式對於軟件服務產業內公司調整業務結構、改善盈利方式、提高盈利水平的刺激作用不可小覷。借此，軟件服務行業走強，收盤漲1.69%，位居漲幅榜第二位。隨著國內LED技術的日益成熟，LED照明產品的性價比逐漸開始接近甚至低於傳統照明，消費者的接受程度也逐漸提高。2013年LED產品銷售一路走旺，預計2013年中國LED行業產值將達到2638億元，同比增長28%。未來五年，LED應用除了室內室外，汽車照明、特種照明以外，其他領域將會進入緩慢的增長時期。半導體延續近期強勁走勢，收盤漲0.37%，漲幅居前。此外，家居用品、電器儀表和廣告包裝等板塊強於大盤；運輸服務、房地產和證券行業等板塊弱於大盤。

今日投資統計了9家券商對今日大盤走勢的看法：看多：2名，騎墻：7名，看空0名，今日看多指數維持在22%。分析師表示，在新股申購市值配售新規要求下，或促使資金配臵深市股票，近期深市創業板、中小板連續逆勢上漲。IPO重啟后新股即以密集發行節奏迎接市場選擇，截至昨日已有三批次15家公司發布招股公告書，預計月內將完成50家新股發行上市。預計在經濟基本面與政策利好驅動力衰減下，長跌后的市場隨資金面階段性改善在1月上旬有望迎來小幅技術反彈，而中下旬起隨著批次新股申購凍結資金及春節資金偏緊效應，大盤或重回弱勢震盪態勢。短期股指以弱勢震盪為主。

本周市場反復爭奪著2100點，雖然還沒有確定2100點的支撐，但成交量持續維持在600億元附近的地量水平，顯示空方力量也在逐步萎縮，這也封殺了市場下跌空間。而在技術上，KDJ繼續向上發散態勢， MACD逐步收窄，有利於股指繼續盤升。短期來看，股指再次確認底部后，有望出現進二退一的慢牛走勢。

回顧近幾年的市場，每年年底或年初的時候，都會形成一波像樣的上漲行情。2011年1月21日股指從2661點漲到了3067點，2012年1月6日股指從2132點漲到了2478點，2012年12月4日 股指從1949點漲到了2444點。這樣的行情主要是年底資金萎縮到一定程度后，多空雙方達到了平衡點，而年初時，市場資金相對寬鬆，一旦進場就可以引發的一輪上漲行情。相信今年也會延續一輪行情。

尤其是在技術形態上，目前市場已經調整到相對的一個支撐位置。前期我們說過連接股指近期的高點2270點和低點2078點，股指正好構筑了一個箱型整理形態。而本周的走勢都是在該箱底的位置震盪，說明市場對該箱底的支撐達到了一定的認可程度。而成交量的極度萎縮，顯示短期做空的動能已經不大了，股指應該具備一定的支撐力度。

因此，我們判斷，下周市場有望繼續上行攻擊60日均線，不過方式可能會以進二退一的走勢。這主要是新股的市值配售規則的改變，會吸引相對某些時間段資金集中進入市場達到一定市值條件，從而有望推動股指進行脈沖式上行。從這個角度分析，后市應該考慮有波動相對穩定的個股機會。

2014年的第二個交易日滬指以2101.54點低開，受券商、地產板塊走弱影響滬指低開后繼續向下尋求支撐，最低一度下跌至2075.90點，收盤滬指報2083.14點，下跌26.25點，跌幅1.24%，成交723.72億元；深成指開盤8077.48點，最低7995.59點，收盤報8028.33點，下跌86.06點，跌幅1.06%，成交1118.77億元；中小板以5044.40點低開，收盤報5068.63點，上漲9.26點，漲幅0.18%；創業板繼續強勢表現，以1332.35點開盤后一路走高，最高1355.12點，收盤報1352.84點，上漲19.84點，漲幅1.49%；

IT板塊表現搶眼，御銀股份(行情,問診)、啟明資訊(行情,問診)、聯信永益(行情,問診)、衛寧軟件(行情,問診)、天澤資訊(行情,問診)漲停，捷順科技(行情,問診)、生意寶(行情,問診)、長城資訊(行情,問診)、數字政通(行情,問診)、掌趣科技(行情,問診)、、易聯眾(行情,問診)、方直科技(行情,問診)、中青寶(行情,問診)、太極股份(行情,問診)、皖通科技(行情,問診)、捷成股份(行情,問診)、中國軟件(行情,問診)、華宇軟件(行情,問診)、廣聯達(行情,問診)、浪潮軟件(行情,問診)、用友軟件(行情,問診)、安潔科技(行情,問診)、中海科技(行情,問診)、東軟載波(行情,問診)、東方財富(行情,問診)、金智科技(行情,問診)等20多家個股漲幅超3%，今天IT板塊的利好訊息不斷，先是有傳聞說第二批虛擬運營商牌照將在春節前發放，業內盛傳蘇寧和國美都有較大可能在本輪獲得移動通信轉售業務牌照；其次國稅總局發布通知，對動漫企業銷售自主開發的動漫軟件產品免征增值稅，受此訊息影響軟件股應聲而動。

2014年1月的前兩個交易日，滬指連續下跌，K線圖上今日收盤點位2083點已經接近這一波下跌低點2068.54點，今日下跌過程中滬指量能放大至723億元，可以看出有部分投資者開始止損離場。寧波海順建議認為滬指下跌空間並不大，投資者不必恐慌。