【財華脈搏】煤價跌勢已成煤股仍未見低

財華社新聞中心

內地媒體報導，國家發改委將於近日下發《煤炭品質管制暫行辦法》，限制發熱量3,946大卡以下褐煤，及 4,300大卡以下的其他煤炭，進行超過600公里遠的遠距離運輸，並對煤炭相關指標進行規定。而日前有訊息指神華已與電力企業達成2014年度長協合同煤基准價，發熱量5,500大卡動力煤價格敲定為每噸590元，意味去年9月中旬以來的國內海運動力煤價格暴漲局面暫告段落。神華部份低卡煤更大幅降價，業內人士認為神華此舉有搶在政策正式頒佈之前劈價拋售之嫌。

2014年開市以來兩個交易日，煤炭股中神華(01088-HK)與中煤(01898-HK)已下跌超過6%，兗煤(01171-HK)累計跌幅更達一成。而從目前狀況看，今年年初煤價將有大幅調整，煤股仍未到撈底時。

事實上，自去年10月起，在進口煤炭數量減少、大秦線檢修，以及大型煤炭企業為年末訂貨會故意抬價因素下，動力煤現貨市場展開一波強勢反彈行情。從10月16日至12月25日，環渤海動力煤價格指數連續上漲12周，從每噸530元大幅上漲至631元，三個月內漲幅高達19%。作為中國煤炭價格風向標的秦皇島港發熱量5,500大卡動力煤價格從每噸540元上漲至635元，漲幅達到18%。

不過隨著煤電談判結束，由煤炭企業抬價而不斷上漲的現貨煤炭市場已開始轉弱。神華集團2014年1月各類煤炭的長協價格和現貨價格已出現下調，降幅介乎每噸17元至70元，並且通過互保合同給予更大優惠。而中煤集團等其他煤炭企業也同步降價，出現混戰搶市場的趨勢，較往年煤價跌勢提前了半個月。

業內分析認為，1月份北方港口煤價大幅下跌已成定局，而市場也出現恐慌性拋售，貿易商和下游已無心接貨。隨著農曆春節臨近，秦皇島煤炭庫存開始回升，前期支撐煤炭價格的利好因素消失。而2014年國內煤炭產能將進一步得到釋放，煤炭產量將逐步回升，預計煤價在2014年初將有較大幅度調整。

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