美股已成為典型投資陷阱 市場風暴或已不遠

編者按：美國時間4月18日，道瓊斯工業平均指數收漲106.70點，漲幅0.60%，報18004.16點，創2015年7月份以來收盤新高。CBOE波動性指數（VIX，俗稱恐慌指數）收跌1.98%，報13.35，創4月1日以來收盤新低。美股究竟迅速見底回升，是機遇還是陷阱？專欄作者嚴智勇撰文指出，美國四大銀行上周公布的上季業績，沒一間談得上亮麗，縱勝預期也只是市場早已打定輸數。這篇文章具有一定參考意義。

美股上周收復今年失地，正式升穿去年收市位，而三大指數中，僅納指今年表現仍為負數，道指及標指年初至今同升2%。

回顧道指今年表現，1月曾低見15450點，即較去年底大跌12%，技術上進入市場等待已久的調整階段。怎知這個調整期轉眼即逝，連一個月也不夠，道指自從2月中開始穩步上揚，至今上升近16%。美股迅速見底回升，原因眾說紛紜。

經濟沒改善 不明朗因素仍多

環球經濟有起色？不太似。美國復蘇乏善足陳，大行紛紛狠削首季增長預測至零水平；中國也未見改善，國內生產總值（GDP）守得住6.5已是萬幸；歐元區、日本、新興市場等，近期仍是壞消息較好消息為多。

不明朗因素減少？絕對不是。單是油價重陷跌浪、英國脫歐機會升溫、特朗普問鼎白宮寶座的可能性增加、意大利銀行危機未解，以至歐洲恐襲的憂慮不減，任何一個也是足以叫市場折騰的憂慮。

公司業績亮麗？這要看大家如何演繹「亮麗」一詞，或者何謂最艱難時間已過。個人認為美國四大銀行上周公布的上季業績，沒一間談得上亮麗，縱勝預期也只是市場早已打定輸數。

美智庫主席：典型投資陷阱

毫無疑問，外圍環境並無好轉，甚至較年初還要差一點。在避險意識有增無減，日圓急升及債息持續下滑均是有力證據下，美股拗腰而上兼收復失地，單靠聯儲局加息步伐或進一步放慢這點，就算加上歐洲及日本央行加碼寬松（後者仍是憧憬），似乎值得商榷。

難怪美國智庫組織International Institute of Management主席瓊斯（Med Jones）於MarketWatch專欄中直言，今次升市只是另一個「典型投資陷阱」（classic investor trap），即大戶刻意粉飾太平，以引誘銀彈充裕的散戶再次入市，當大戶完成「派貨」後，勢將大舉沽貨離場，觸發股市進入更深及更長失浪，甚至是另一次股災。

究竟美股風暴是否快將來臨？現時是入市機會？抑或「上艇」陷阱？

曾經准確預視2007年次按風暴的瓊斯指根本難以預測，皆因今時不同往日，高頻交易及衍生工具太多，令這種陷阱難以被察覺，尤其需要留意匯市及衍生工具兩個較股市龐大很多的市場變化。唯一肯定的是，其智庫去年下半年已料美股將有雙位數跌幅，若現今央行政策及市場走勢的方向不變，跌市將於今年或明年出現。

專家之言是否可信？筆者認為不宜盡信，惟同樣不應視若無睹，現階段更不是入市的時候，還是觀察多一段時間為妙。（文章來源：hket）

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