人民幣兌一籃子貨幣保持穩定？認真你就輸了

從國務院總理李克強到央行行長周小川，所有中國領導人都在就政府的人民幣政策反覆發出相同的信息，Khoon Goh 相信了他們的話。

不過，那卻是個錯誤。

澳新銀行策略師 Goh 是 2015 年對亞洲新興市場貨幣作出最準確預測的分析師，他今年已經多次調低人民幣兌 13 種對手貨幣指數的預測，因為中國政府承諾要保持人民幣兌這個貨幣籃子「基本穩定」，但人民幣卻無視這個承諾。Goh 如今認為人民幣兌這個籃子貨幣的指數在上周觸及 17 個月低點後，還會進一步下跌。

儘管中國決策者從未對他們口中的穩定給出明確定義，但官方說辭與人民幣實際走勢失聯卻削弱了中國為修復被去年八月人民幣意外貶值傷害的投資者信心所付出的努力。隨著美元近期下跌緩解了資本外流擔憂，中國央行為扶持國內處境艱難的出口商，或許樂意讓人民幣兌這個籃子貨幣貶值 。

「中國當局承諾維持人民幣兌這個貨幣籃子穩定，我最初認為他們會完全遵守這個諾言，」 Goh 在新加坡表示。「但現在顯然不是這回事。我們見到的是人民幣兌貨幣籃子不斷貶值。這個現象說明，對於中國央行，誰都永遠猜不透。」

中國央行在人民幣政策上處於一個微妙平衡的境地。儘管人民幣貶值可以通過增強出口競爭力來促進經濟成長，但貶值也可能加劇資本外流並減弱消費者信心。2015 年人民幣兌美元貶值 4.4%，創下 1994 年來最大年度跌幅，同期有超過 9000 億美元資金撤離中國。

在去年全球憂心於人民幣兌美元下跌之際，中國決策者設法讓投資者的關注點轉到人民幣兌一籃子貨幣的表現上。

中國外匯交易中心(CFETS)去年十二月發布了這個包含 13 種其他貨幣的 CFETS 人民幣指數，李克強總理一月份在與國際貨幣基金組織總裁拉加德通電話時表示，人民幣匯率對一籃子貨幣保持了基本穩定，也不存在持續貶值的基礎。周小川二月份接受《財新》雜誌專訪時也重復了這個論調，央行副行長易綱三月份再度重申了這個穩定承諾。

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