首批綠色債券指數試發布 萬億存量債券被納入

監管部門力推的綠色債券，迎來了首批指數。

4月15日，中債-中國綠色債券指數和中債-中國綠色債券精選指數試發布。這兩個指數由中央國債登記結算有限責任公司（下稱「中債登」）與中節能咨詢有限公司（下稱「中節能咨詢」）合作編制，為國內首批發布的綠色債券指數。

21世紀經濟報道記者獲悉，該系列指數的主要依據為中國人民銀行、國家發改委發布的兩項國內綠色債券標准，以及國際資本市場協會、氣候債券組織發布的兩項國際標准；編制方將國際經驗與中國國情相結合，制定了兩套樣本券選取規則，分別體現標准的合集與交集口徑。

據中債登估值中心相關負責人介紹，截至2016年3月末，中債-中國綠色債券指數樣本券有759支，市值規模約為2.45萬億元；中債-中國綠色債券精選指數樣本券有413支，市值規模約為1.85萬億元。

「綠色債券指數不僅是反映綠色債券市場價格變化情況的一系列指標，還可為國內外投資者提供綠色投資的業績基准與產品標的。更重要的是，指數能夠提高綠色債券市場的透明度。」該負責人說。

篩選標准「一寬一窄」

據中節能咨詢相關負責人介紹，此次發布的綠色債券指數，選取了國內、國外各兩項標准作為識別與歸類的采用標准。

其中，兩項國內標准是綠金委在2015年12月22日發布的《綠色債券支持項目目錄（2015年版）》、國家發改委於2015年12月31日發布的《綠色債券發行指引》。

兩項國外標准則分別是國際資本市場協會（ICMA）2015年3月27日發布的《綠色債券原則2015》和氣候債券組織2015年5月發布的《氣候債券標准》。

此外，我們將債券發行文件中募集資金用途、發行人所處行業、主營業務及主要產品等信息作為樣本券識別和歸類依據。

在此基礎上，兩支綠色債券指數樣本券篩選邏輯是「一寬一窄」：若債券的識別和歸類依據滿足上述國內外四項標准之一，即歸入中債-中國綠色債券指數的樣本券，即「寬口徑邏輯」；若債券的識別和歸類依據同時滿足上述國內外四項標准，即歸入中債-中國綠色債券精選指數的樣本券，即「窄口徑邏輯」。

「隨着中國綠色債券的發展，綠色債券的定義和歸類方法也將不斷更新。未來如有更完善的標准出台，經過評估後，我們會將其納入現有的歸類體系。」中節能相關負責人說。

清潔交通債券占比近半

兩支綠色債券指數的基期均為2009年12月31日。

從樣本券特征來看，截至2016年3月末，中債-中國綠色債券指數樣本券有759支，市值規模約為2.45萬億元，發行人數量為349家，指數的平均久期為4.36；中債-中國綠色債券精選指數樣本券有413支，市值規模約為1.85萬億元，發行人數量為169家，指數的平均久期為4.78。

中債估值中心負責人表示，對照國內外關於綠色債券的標准，我國債券市場部分存量債券與綠色標准相符合，「這種重實質輕形式的編制理念，更加符合中國實際，有利於鼓勵和引導綠色投資。」

這也是綠色債券方興未艾，帶有「綠色標簽」的指數尚寥寥可數之時，納入指數的樣本券市值規模高達數萬億的原因。

中節能咨詢相關負責人進一步解釋稱，規模較大的原因是中國以高鐵為代表的清潔交通的新建和在建規模為世界第一，超過其他國家可比口徑的總和所致；中國污染防治相關項目建設處在高速增長期，新建和在建設規模也較高。

「例如，中債-中國綠色債券精選指數樣本券中，以鐵路交通為代表的清潔交通、污染防治債券數量占比分別為49.64%、17.92%，債券發行規模占比分別為83.64%、4.51%。」該負責人說。

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