穆?﹕經濟刺激措施或導致長期經濟失衡

內地公布今年首季經濟增長6.7%，穆迪主權風險部高級副總裁Marie Diron:第一季度中國GDP同比增長6.7%，延續了逐步放緩的趨勢。

Marie Diron指出經濟增長依然強勁，表明政府有能力刺激經濟。但是，通過刺激措施支援短期經濟增長的方式可能會進一步加劇長期經濟失衡，尤其是當這種情況造成國企主導的投資快速增長，但卻並未產生盈利能力和價值增值方面的效益。

雖然整體增長有力，但行業之間存在明顯差異，並且差異不斷擴大。服務業增長速度繼續超過工業，而在工業領域內，民營企業的產出則高於國企。

Marie Diron又表示刺激政策推動經濟增長的跡象包括固定資產投資增速相對較快，實際達到13.8%，幾乎接近總體GDP增長率的兩倍。

現時 國企投資增長高達23.3%，表明國企槓桿率進一步上升，資產回報率下降，這對經濟增長的可持續性是一個不利信號。此外政策措施也推動房地產市場回暖，第一季度新開工建築面積顯著增加。但是，如果新增住宅在品質和位置方面與流動人口的需求不匹配，則房地產業再次回檔的風險將會產生。

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