招商：長短期經濟矛盾難調和 爆發點在下半年

和訊網消息 4月15日，國家統計局數據顯示，一季度GDP同比增長6.7%。對此，招商宏觀張一平表示，投資需求加速回升、消費需求保持穩定是一季度經濟形勢有所改善的關鍵因素。當前穩增長政策對短期經濟形成明顯的需求沖擊，地產托底、基建投資拉動，國內經濟短周期底部已經明確，預計未來1個季度國內經濟仍將維持溫和改善趨勢，二季度GDP同比增速有望回升至6.8%左右。

張一平表示，當前政策、通脹和匯率風險較低，結構性改革也在穩步推進，有利於恢復資金風險偏好，利好股票等風險資產價格。同時，3月CPI大幅低於預期也為刺激政策繼續發力留有空間。

具體來講，1-3月固定資產投資同比增長10.7%，增速連續第二個月回升。張一平認為，投資形勢改善受益於房地產投資加速回升和基建投資開始發力。前3月，房地產投資同比增長6.2%，增速較上期回升3.2個百分點，基建投資同比增長19.3%，增速較前兩月回升3.6個百分點。

其中，土地購置面積和商品房銷售數據繼續改善，固定資產新開工項目保持高速增長，並且本月資金到位情況明顯好轉。房地產開發企業到位資金同比增長14.7%，增速回升14.8個百分點，達到過去一年來最高水平，固定資產投資到位資金同比增長6.4%，增速回升5.5個百分點。這些數據表明投資增速將短期內仍將維持回升勢頭，有助於止住國內經濟下滑趨勢。

此外，3月工業增加值同比增長6.8%，大幅好於市場預期。采礦業和制造業增速本月繼續回升，水泥、鋼材等產品產量明顯回升。而受益於企業加快生產進度，3月公用事業同比增速為4.8%，較去年12月和今年1-2月回升5.6%、1.1%，成為推動3月工業增速回到過去1年高點的主要因素之一。

不過，張一平對下半年經濟走勢持謹慎態度。他說，需求改善疊加去產能，通脹水平仍有上行壓力；而美聯儲加息預期仍在，人民幣匯率全年內仍面臨貶值壓力。同時，短期穩增長訴求和中長期結構性改革目標之間的矛盾難以調和，意味着宏觀經濟政策也面臨回歸供給側改革的可能性。

"因此，短期經濟企穩回升並不意味着政策、通脹和匯率風險不確定性的下降。對下半年經濟保留一份謹慎。"張一平表示。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】