低利率時代退休本金得多存三倍！貝萊德：消費支出慘

MoneyDJ新聞 2016-04-11 11:33:07 記者 郭妍希 報導

日本央行(BOJ)實施負利率，投資人卻不領情，不但日股重挫、日圓也節節飆升，總理安倍晉三、BOJ總裁黑田東彥的威信掃地。全球最大資產管理集團貝萊德(BlackRock Inc.)執行長Larry Fink更警告，負利率恐將衝擊消費者支出與經濟成長，對民眾儲蓄習慣的打擊也未受到足夠重視。

英國金融時報等外電10日報導，Fink在給股東的年度信函中也警告，低利率讓儲蓄者無法得到應有報酬、退休金前景堪慮，因此人們也被迫把原本現在就要花的錢全部存起來。他說，許多人都在討論長期的低利率如何推升了資產價格，但卻鮮少有人關注低利率(現在已變成負利率)對投資人存款和財務計畫的衝擊。

Fink指出，當長期利率只剩2%、而非之前的5%之際，一位35歲的普通人必須累積三倍以上的存款，才能創造同樣的退休金收入。這樣的事實對經濟成長意涵深遠：消費者為退休而減少花費，原本想要刺激經濟的貨幣政策，實際上卻可能降低消費支出。

國際貨幣基金組織(IMF)資深專家Jose Vinals、Simon Gray與Kelly Eckhold才剛10日在官方部落格發文指出，歐洲央行(ECB)實施負利率之後，歐元區的躉售利率下滑、信貸也有增溫跡象，整體效果算是正面。

不過，IMF仍擔憂，還無法調降存款利率的商業銀行將面臨獲利下降的危機，部分銀行也可能會轉而放款給風險較高的借貸者、以維持利潤。另外，負利率也可能迫使人們開始囤積現金。IMF認為，貨幣政策雖是對抗疲弱經濟與通縮壓力的重要工具，但負利率終究有其極限。

BOJ的負利率才剛實施兩個多月，日本民眾已出現把錢從銀行提出、藏在床底的行為。根據日本媒體報導，日本財務省打算加印面額為1萬日圓的大額紙鈔，顯示有愈來愈多人已不信任銀行體系。

日本時報(Japan Times)7日報導，財務省計畫在2016會計年度印製12.3億張1萬日圓的紙鈔，比一年前多出1.8億張，也高於2011-2015年每年平均發行的10.5億張。業界消息認為，這是因為BOJ實施負利率之後，銀行的存款利率接近零，導致愈來愈多民眾決定把錢從銀行搬回家。

另外，民眾日常生活會使用的小面額紙鈔發行量則變少，驗證Fink的消費會降低的理論。日本2016會計年度計畫發行2億張5千日圓的紙鈔、比一年前少了8,000萬張，另外還會印製15.7億張一千日圓的紙鈔、也少了1億張。

barron`s.com 7日報導，里昂證券策略師Christopher Wood發表研究報告指出，對老年化社會來說，負利率尤其不適合，而日本的存款中，有68%來自家長年紀超過60歲的家庭，但BOJ卻不顧後果硬是實施了這樣的貨幣政策。

除此之外，負利率會促使金融機構在銀行體系外囤積現金，Wood認為，這會進一步拖累現金流通的速度，與央行想要的效果背道而馳，日本面額1萬日圓的紙鈔流通量增加就是證據。

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