最慘財報周？美企業Q1獲利估降7.9% 2009以來掉最多

美股財報周將於下星期展開，但據 S&P Global Market Intelligence 研究估算，S&P 500 指數成分股第 1 季利潤將下降 7.9%，成為 2009 年以來降幅最深的一季。

美股企業普遍遭遇獲利下降情形，主因來自油價下跌、匯率問題，及全球成長緩慢。企業獲利將呈現連續 3 季度下降，也是自大衰退以來最長期間。

《CNNMoney》報導，這對美股而言不啻是個壞消息， 尤其股市才因經濟憂慮終於散去，在近 2 個月回到漲勢，即將到來的財報周很可能擾亂脆弱的市場。

財報周將由美鋁 (AA-US)、摩根大通 (JPM-US)、花旗 (C-US) 等揭開序幕。雖然近期股市走升，但 S&P 500 企業第 1 季獲利並不樂觀，尤其是能源類股，受油價下跌影響，可能出現 1999 年以來首個獲利下降的季度。

但若剔除能源股，S&P 500 企業第 1 季獲利仍將下滑 3.7%，主因則在於強勢美元。它不但使美國出口產品更昂貴，也侵蝕從海外匯回的企業獲利。這是科技類股第 1 季獲利下降 5.9% 的主因，如可口可樂 (KO-US)、波音 (BA-US) 等海外業務占比較高的企業也可能遭遇獲利下降。

研究中預期，S&P 500 中只有 3 種類股第 1 季還能有所成長：醫療、電信、非必需消費品，因為油價下滑，消費者有更多餘裕可用於購物出遊。

企業高層過去都傾向於發布較保守的財測數字，公布後優於預期方能拉抬股價。但今年年初股市重挫，企業不太適合再用這一招；且分析師也太過緊張，下修預期可能也修得太多。

S&P Global Market Intelligence 資深分析師 Lindsey Bell 指出，油價與強勢美元問題已沒有看起來那麼嚴重。油價已從 26.05 美元低點回復至近 40 美元，美元也在聯準會的鴿派表態之下逐漸回檔。基於這些變化，部分市場觀察家認為第 1 季財報可能是個轉折點，先前的負面因素逐漸消退，並準備展開有力反彈。

目前美股看起來已略為昂貴，需要更好的財報結果來支撐漲勢。目前 S&P 500 指數市盈率是 2016 年獲利的 17.6 倍，高於 15 年平均的 16 倍。美股的下一個障礙，很可能會落在估值方面。