F-綠河：今年營運舞雙劍 估營收成長逾3成再飆新高

亞洲塑合板材大廠F-綠河(8444-TW)今(1)日參加櫃買業績發表會，公司去年稅後淨利達2.85億元，年增9.16%，每股盈餘為4.2元，董事會決議配發2.2元現金股利，財務長王聖豐表示，公司今年在首季貼皮廠及第三季塑合板材二廠投產下，今年營收有信心成長3成以上，挑戰26億元以上，改寫新高紀錄。

F-綠河2014年營收規模23.4億元，主要產品及營收比重分別為實木板材43%、塑合板57%，貢獻稅前淨利比重分別為實木板材1%與塑合板材99%，年產能分別為實木板材6.4萬立方米、塑合板材29萬立方米。

F-綠河去年營收達19.48億元，年減16.68%，營業毛利5.78億元，營業利益2.95億元，稅後淨利達2.85億元，年增9.16%，每股盈餘為4.2元，王聖豐指出，公司不追求營收的絕對成長，但是獲利的部分必須守住，在高毛利塑合板出貨持續成長下，推升獲利較前一年度年長。

F-綠河投資設立貼皮廠元月順利投產，年能約13 萬立方公尺，商業模式為原料表皮向外採購塑合板，經貼皮加工後出貨給廠同業或下游商，不做分割以大片板材出貨，預計今年將貢獻6億元營收，稅前淨利6000萬元，未來不排除再設立貼皮2廠、3廠，新添營運成長動能。

F-綠河塑合板材二廠預計今年第三季投產，產能將達30萬立方米，今年來自塑合板部門營收將成長至20億，年增60%目前亞洲塑合板的使用比率僅達20%，明顯低於歐美的60%，加上公司除泰國及馬來西亞客戶外，也新增中國和韓國客戶訂單也入袋，未來成長性仍舊相當大。

法人估計，隨著實木比重持續降低，毛利將持續上揚，在貼皮新廠及塑合板二廠貢獻下，今年營收將成長3成以上，達26.2億元，獲利部分在塑合板比重拉高下，稅後淨利將達5.7億元，年增70%，每股盈餘挑戰7元。