本周放榜四大內銀恐削派息率

蘋果日報報導，內銀股業績潮本周揭幕，受累經濟低迷，去年大型內銀股盈利增長疲弱，市場估計僅得1%增長甚至微跌；加上中銀監要求保留更多利潤，分析認為有機會拖累四大行派息比率由原來的33%，降至去年度只有30%以下，最差情況更可能跌至20%。

去年內地連番減息，加上不良貸款持續攀升，星展唯高達中國銀行業分析師陳姝瑾預計，去年四大行盈利僅錄0%至1%增長，派息比率會由2014年的逾30%，下降至20%至30%。即內銀每賺100元，只會將20至30元派出去回饋股東。

交行（03328-HL）將打頭陣今日放榜，中行（03988-HK）、工行（01398-HK）、建行（00939-HK）及招行（03968-HK）則於明日（30日）公佈業績，農行（01288-HK）則在周四（31日）。

四大行一直統一派息水平，以往高增長時代，四大行的派息比率曾高逾50%，但2014年已降至33%左右。以建行為例，2014年每股派0.301元（人民幣．下同），派息比率33.03%，以上周五股價收報4.86港元計算，股息率約為7.4厘。

若2015年派息比率削至最差情況的20%，按預測每股盈利0.918元計算，即每股僅派息0.183元，股息率將跌至4.5厘；計及內地徵收的10%股息稅，食息一族實際回報最差或只有4.1%。

事實上，《華爾街日報》早前引述消息指，中銀監於內銀業績期前發出警示，要求銀行保留更多利潤，審慎制定利潤分配政策。大和已將內銀H股的整體評級由「中性」降至「負面」，預料內銀盈利若零增長或倒退，派息或進一步減少。

有內銀分析師坦言，去年內銀派息比率難再超過30%，中小行的派息比率甚至會更低。不過，摩通則預期，四大行派息比率仍會維持約30%，但相信內銀業績不會有驚喜。

內銀資產質素轉壞令撥備大增，是拖累盈利的要因。陳姝瑾相信，去年內銀新增不良貸款額規模不少，今年不良貸款率或進一步升至平均2%水平，料要到2017年才見頂。

摩通亦預期，今年不良貸款率會繼續上升，但相信升勢將放緩。據中銀監數據，雖然內銀去年第四季整體不良貸款率按季升8點子至1.67%，但升勢已較第三季稍有放緩，而且關注類貸款比率只微升2點子，反映資產質素轉壞趨勢已穩定下來。

另外，徽商銀行（03698-HK）去年多賺8.6%至61.61億元，核心一級資本充足率下跌1.7個百分點至9.8%，每股派息0.159元。該行擬在境外非公開發行優先股，集資最多60億元，將會用於補充一級資本。

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