為何Fed忽鴿忽鷹？葉倫心腹：升息時點、速度沒談攏

MoneyDJ新聞 2016-03-28  記者 郭妍希 報導

聯邦公開市場委員會(FOMC)3月16日在貨幣政策會後雖然按兵不動、發表鴿派，但聯準會(Fed)內部顯然意見相當分歧，雖然主席葉倫(Janet Yellen)已在16日警告年初的通膨可能只是曇花一現，但其他多名Fed官員卻在之後輪番發表鷹派看法，美元指數跟著由貶轉升，金融市場更是丈二金剛摸不著頭緒。

ICE美元指數(DXY)上週共計上漲了1.3%，觸及96.368點，創3月16日以來新高。美元今(28)日在亞洲盤相對於日圓又續漲。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，美元兌日圓28日開盤迄今最高升至113.68、創3月16日新高。

聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen，見圖)即將在本週二(3月29日)於紐約經濟俱樂部發表談話，紐約聯邦儲備銀行總裁William Dudley也會緊跟著在週四發表談話，投資人莫不殷切期盼這兩位重量級大老能為大家解惑。

一向被視為葉倫人馬的舊金山聯邦儲備銀行總裁John C. Williams今(28)日在接受CNBC亞洲頻道「Asia Squawk Box」專訪時又再度重申了鷹派看法，認為美國經濟其實相當不錯，不但通膨穩定、就業成長也頗為強勁，真正的問題來自全球的金融與經濟發展，因為美元和美國經濟究竟會受到那些衝擊，依舊充滿不確定性。

在被問到Fed官員為何對貨幣政策看法紛呈時，Williams堅稱，其實大家對FOMC的基本策略都相當認同，就是要逐漸移除寬鬆政策、在未來幾年調高利率，有爭議的主要在升息的時間點與調整的速度，而這一切都要看經濟數據如何發展。

Williams重申，Fed的貨幣政策將以經濟報告為根據，通膨是Fed憂心的首要問題。他說，美國已連續三年半達不到2%的通膨目標，主要是受到全球通縮困境的壓抑，就業持續改善已不是重點，通膨能不能在如此惡劣的環境中(指強勢美元、原物料價格崩落)回升至2%、才是問題。

Williams表示，Fed的法定義務(即維持物價穩定、充分就業)雖然是針對美國國內，但如今世界已成地球村，巴西、中國究竟發生何事，對美國的通膨與就業目標都會產生重大影響。

不過，他說，Fed不會因為通膨低迷而實施負利率貨幣政策(NIRP)，美國還有其他工具可供使用，這當中包括量化寬鬆貨幣政策以及前瞻指引(forward guidance)。他表示，美國的情況相當不同，Fed已決定在未來幾年調高利率，而整體經濟也比歐洲、日本強上許多，因此Fed應該不至於會用到負利率。

Williams 3月21日在接受Market News International專訪時就曾表示，聯準會(Fed)可能在4月或6月升息，且要不是因為國際因素，Fed本應更早調升利率。Williams還說，通膨的進展相當「令人振奮」。

亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁Dennis Lockhart和Williams都相信，FOMC有充分理由在4月26-27日的貨幣政策會議上升息，而聖路易斯聯邦儲備銀行總裁James Bullard也說，距離Fed下一次升息的時間點或已不遠。

美國本週五(4月1日)即將公布眾所矚目的3月就業報告，屆時勢必會成為投資人觀察重點。法國興業銀行估計，3月美國非農業就業人數應該至少新增了24,900人，高於2月的24,200人。

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