資金重返新興市場！Fed聲明降低美元回流壓力  新興債具續漲潛力

美國聯準會(Fed)宣布維持利率不變，資金大舉重回新興市場，資產管理業者認為，Fed聲明大幅降低資金回流美元的壓力，且弱勢美元有助原物料價格上漲，有利新興債市中期多頭走勢，新興市場當地貨幣計價債券(本地債)基金亦將受惠。

復華新興市場高收益債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人汪誠一表示，美國FOMC會議傳達溫和論調，暗示Fed貨幣政策將保持耐心與溫和，伴隨3月份歐洲央行貨幣政策寬鬆力道高於預期，使市場風險情緒維持穩定，預期信用債市、新興美元債與新興市場本地債皆有續漲空間，表現將優於投資等級債，若美元走貶，新興本地債更可受惠新興貨幣匯率回升而有較高漲幅。

根據基金資金流向統計機構EPFR統計顯示，新興債共同基金已連續4周資金淨流入，此外美銀美林證券最新調查顯示，新興債市已連續4個月獲得經理人加碼。汪誠一認為，資金回補力道持續，且目前新興債市波動度下滑、評價面具吸引力，短線仍具上漲空間。

根據彭博資訊報導，繼押對印尼盾之後，摩根士丹利現在看好新興市場本地債，該公司預計，隨油價可能在第二季度觸底反彈，進而提振對高殖利率資產的需求，新興本地主權債將跑贏美元計價的主權債。

日前中國大陸官方持續釋出維持股匯市穩定的決心，同時石油輸出國家組織（OPEC）成員國將於今年4月與其他石油生產國會商減少產量，且美國石油存量增幅也較預期小。汪誠一認為，將可降低原物料相關新興債市賣壓風險。

復華新興市場短期收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人吳宜潔認為，目前新興國家基本面雖未見明顯好轉，但乾淨的籌碼面與具吸引力的評價面，使新興債市下檔有撐，此外，近半年來中國官方推出眾多刺激政策，加上致力於推動供給側改革，料將有助原物料市場與中國經濟止穩。

                                                        各主要債市報酬率

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含新臺幣多幣別基金及外幣計價基金：如投資人以其他非該計價幣別之貨幣換匯後投資者，須自行承擔匯率變動之風險，當該計價幣別相對其他貨幣貶值時，將產生匯兌損失。因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。此外，投資人尚須承擔匯款費用，且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用。投資人亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延。人民幣目前屬管制貨幣，無法自由兌換，且受到外匯管制及限制，相較於其他貨幣可能有較高之轉結匯成本及投資風險，投資人應留意相關政策限制及政策變動風險。

復華新興市場高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）、復華新興市場短期收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)、復華新興人民幣債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）、復華新興人民幣短期收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）、復華中國新經濟平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)、復華全球平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)：本基金得投資於美國Rule 144A債券，由於美國Rule 144A債券僅限機構投資人購買，資訊揭露要求較一般債券寬鬆，於次級市場交易時可能因參與者較少，或交易對手出價意願較低，導致產生較大的買賣價差，進而影響基金淨值。