《福布斯》：越南股市改革受困於政治暗流

新浪美股北京時間10日訊 相當時間以來，越南都是亞洲工廠投資的亮點。對於外國企業而言，這個東南亞國家的各種成本和準入門檻都很低。可是，另外一方面的投資卻給人以供電故障的感覺，總是開、關、開、關往複不止。《福布斯》報導稱，2013年開始，越南政府就考慮允許外國投資組合經理人獲得其865家上市公司中很大一部分的多數股份，可是直到現在都只聽樓梯響，不見人下來，讓持幣待購的外國投資者迷惑不已。

最初，這個共主義國家的外國投資上限是49%，因為他們不願意讓外國資本獲得那些優質企業的控股權。

2013年，越南希望更多資本可以進入市場，提升流動性，讓市場再度重覆年度上漲20%，領先整個東南亞的壯舉。可是一年后，計劃陷入了停滯，因為他們找不出在優質企業中保護國家利益的有效方案。去年6月，政府頒佈法令，允許外國投資獲得一部分上市公司100%的股份，而至於哪些上市公司符合條件，則稍后確定。接下來的進展果然不出所料，政府從此再也沒有公開宣佈過哪些行業可以擺脫舊有的限制，以及其他行業允許的外國投資上限是多少。

那些只是少量試探性投資越南股市的外國機構都希望能夠大量買進管理最優秀的企業股票，分享這個國家6%以上的年經濟增長速度帶來的好處。目前，外國基金在越南股市上佔據大約15%的比重，不去掉舊有的上限，這比例的增長空間已經極為有限了。

胡志明市Dezan Shira & Associates國際商業顧問穆森斯（Oscar Mussons）指出：“政府必須加快速度，在今年內推出切實措施，廢除外資持股限制，不然的話，我們擔心他們那毫無新意的承諾就不會再有人相信了。”

將在5月至8月間生的新政府可能會採取更大膽的政策，列出更多獲得批准的行業的名單。有一種理論認為，當初的法令發布后，部長級的官員們之所以毫無作為，是他們不知道哪一派將在鬥爭中獲勝，取得黨的領導權，為政策定下怎樣的方向。1月間，越南共黨做出決定，原來的總書記阮富仲未來五年將繼續任職。

有些人指望企業的2016年年度股東大會能夠做出改變，因為屆時公司董事會將會討論是否允許更多海外資本進入的問題。不過，相對於迅速獲得資本的誘惑，企業或許還是更害怕被外國人控制的結果，那樣他們就將不得不按照國際標準來完成財報。

政府已經允許少數行業當中的個別企業自行決定是否讓外資獲得更大的所有權。專業金融人士稱，企業必須一家一家地獲得證監會的批准。去年9月，一家金融服務公司帶了頭，現在已經有三家公司明確表示，他們已經將外國投資的限額提升到了49%以上。“這必須具體問題具體分析，不會有一步到位的方法。”河內SSI Research的投資顧問黃方（音譯：Phuong Hoang）表示，“我們認為，外國投資者最典型的反應就只能是等待觀望了。”（子衿）