下猛藥也沒用！央行魔力失效、市場沒信心走勢翻盤

MoneyDJ新聞 2016-03-11 12:44:23 記者 陳苓 報導

20160311_74_0.jpg -->歐洲央行(ECB)總裁德拉吉扛出大砲，加碼幅度超乎預期，股市一度狂喜大漲，不過數小時內就變盤、急跌作收。外界解讀原因應該是德拉吉暗示不會再次降息；不過也有人認為，這是由於央行魔力失效，就算狂揮魔仗也沒辦法扭轉經濟。

CNBC、CNNMoney報導，德拉吉宣布新寬鬆措施之後，泛歐Stoxx 600指數一度大漲2.5%，不過之後漲幅全數回吐，下跌1.6%作收。歐元兌美元更出現激烈的U型反轉，先重貶後大漲1.55%。原因固然和德拉吉言論有關，但是觀察近來央行決策，以往能讓股市一漲千里的措施，如今都威力不再。

以日本央行為例，1月份日央行意外宣布實施負利率，當時股市大漲、日圓貶值，但是效果曇花一現。2月份日經指數重挫8.51%、日圓兌美元更強升6.87%。新債券天王岡拉克(Jeff Gundlach)說，負利率不會帶來漲勢，因為負利率有害銀行體系。

再回頭看看量化寬鬆(QE)始祖--美國聯準會(FED)，2008年12月到2010年11月的首輪寬鬆，促使標普500大漲33%，可是第二輪、第三輪的成效都比不上首次寬鬆，顯示市場已出現抗藥性。當前歐央的例子更可悲，QE藥效似乎只剩幾小時，連一天都撐不過。

ECB 10日在貨幣政策會議結束後宣布，存款利率將由原先的負0.3%調降至負0.4%，每個月的資產收購規模則會從原本的600億歐元擴增至800億歐元，且最新收購計畫如今也把歐洲公司債納入其中，刺激力道之強、超乎市場原先預期。

ECB還另外宣布了新一輪的定向長期再融資操作(Targeted Longer-Term Refinancing Operations；TLTRO)，讓歐元區的銀行能夠以當前的利率向央行貸款。由於ECB已將利率調降至負0.4%，因此銀行不但可跟ECB借錢、ECB還會對借錢的銀行支付利息，可說是歐洲QE政策的一大突破，也巧妙避開了負利率衝擊銀行體系的問題。

不幸的是，德拉吉還是不改以往自打嘴巴的習性，他在ECB發布聲明後於記者會上說，未來進一步降息的機率相當低，原本相當振奮的投資人頓失依靠，衝擊股市紅翻黑，而歐元也由貶轉升，尾盤升幅多達1.55%。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，歐元兌美元10日勁揚1.55%至1.1177；盤中交易區間為1.0821-1.1217(註：創下2月15日以來新高)。

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