想升息不能升？為顧及股市 聯準會政策施展不開

紐約聯儲總裁Dudley (圖:AFP)

金融市場對聯準會的影響性日增，油價與股市暴起驟落，似乎迫使聯準會無法依原訂步調，在今年內完成 4 次升息。

聯準會的主要目標應是創造良好就業市場、保持物價穩定，但現在看來，股市動向對聯準會政策決定愈來愈能造成影響。《CNNMoney》報導，目前美國就業與通膨數據，都顯示經濟走勢健康，理論上，聯準會可以繼續升息，不過紐約聯儲總裁 William Dudley 周二表示，若市場持續波動不安，他將下修對經濟前景的看法。

過去好長一段時間，聯準會官員都說，待就業復甦、有通膨能上升至 2% 的信心，就會展開升息。現在美國失業率僅 4.9%，符合許多經濟學家認可的「全面就業」程度；通膨雖未達 2%，但 1 月個人消費較去年同期成長 1.3%，且連續 3 個月上揚，顯示距離目標也已不遠。

經濟數據看來可喜，但股市卻又是另一回事。今年開年寫下史上最慘、波動不斷，在最近 7 個交易日內，有 5 天道指漲跌點高達 120 點。

股市動向反映金融穩定，也是影響經濟活動的關鍵之一，現在它開始與就業、通膨一起影響著聯準會的決策。

富國銀行 (Wells Fargo) 資深經濟學家 Sam Bullard 指出，在聯準會過去幾次會議當中，就可看出金融市場影響之深。在去年 9 月 FOMC 政策會議，升息可能性其實是50%，但最終，仍是因為 8 月底股市大跌，聯準會認為這反映全球經濟前景低迷，而決定延後升息。

去年 12 月聯準會終於啟動近 10 年來首度升息，並預估在今年內可能升息 4 次。雖然就業與通膨兩大指標是支持升息的理由，股市仍是一道阻礙。如今市場預期，3 月升息機率幾乎為零，而今年 6 月的升息機率也僅有 38%。