風險偏好回升 台韓股最吸金

國際市場風險偏好回升，帶動MSCI新興股市上漲近7%，資金紛紛也回流新興亞股。韓股與台股持續吸金，上周分別淨流入11.19億美元與10.60億美元，成為新興亞股最吸金的市場；印度股市也由負轉正，上周淨流入6.11億美元；東協國家則以泰國最受青睞，淨流入3.71億元（見表）。

安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，國際股市近期氣氛轉趨正向，主要是影響市場信心的負面因子已減緩，也促使外資持續匯入台股，推升指數震盪走高。不過預計在全球緩成長、低利率的環境下，市場雜音仍會干擾指數走勢，隨著指數來到相對高點，須留意衝高拉回的風險，選股不選市仍是未來的投資主軸，可聚焦具有實質盈餘成長、評價具吸引力、兼具配息能力的高殖利率股，以及受惠政策與產業能見度高的趨勢成長股。

許廷全表示，高殖利率股以傳產電子產業龍頭股為例，因現階段不需要大幅資本支出，願意提高股息配發率，加上因體質穩健、獲利穩定，對於短線波動較具防禦較果。趨勢成長股則可關注當前人口老化、資訊科技與環境的三大產業趨勢。以人口老化為例，醫療保健的意識逐漸提升，促進健康食品的需求攀升，中長線的獲利能見度佳，因此可逢低分批布局。

安聯四季雙收入息組合基金（基金之配息來源可能為本金）經理人鄭宇廷表示，由於經濟成長放緩，南韓的企業與消費信心出現下滑現象，導致先前資金流出。上周國內散戶與法人明顯回補，接下來資金動能可否延續，可觀察外資信心回復的情形。韓國企業今年實施庫藏股金額預估將持續創高，股息發放率也將從25%提高至28%，可望提振外資信心與投資吸引力。此外，南韓央行2015年已降息2次，利率降至1.5%的歷史新低，但目前通膨仍未達到2%的目標，提供央行進一步降息的空間，預計三月與十月的央行會議，有機會降息一碼，刺激經濟與股市成長。

至於東協國家，鄭宇廷表示，去年承受較大賣壓的東協，今年資金已紛紛回流，主要是美元走升的幅度放緩，有利東協國家匯率止穩，加上以印尼為首的振興經濟方案啟動下，區域內的國家也陸續跟進。泰國即在去年第四季已公布一連串的短期刺激政策，成效仍待時間發酵，但接下來可關注新憲公投的結果，若未來回到民主體制，有助政局穩定與經濟發展。

展望後市，鄭宇廷提醒，強勢美元的中長線趨勢不變，須留意新興貨幣的匯率波動，加上全球資金輪動速度加快，重押單一區域與市場的風險較高，建議透過股債平衡組合基金布局，不僅可因應市場變化，靈活調整股市部位，債券部位亦可提供較佳的下檔保護，並增加收益來源，是當前環境下較佳的投資策略。

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