匯豐稱現金為王 建議規避股票

新浪美股北京時間7日訊 盡管在年初的一片混亂之后，全球股市已經出現了一些復甦的跡象，但是匯豐控股警告，有意逢低買進股票的投資者最好還是當心一點。

“在一個依然遭受債務宿醉折磨的世界上，現金才是王道。”全球資配置部門負責人內爾布蘭德（Fredrik Nerbrand）在上周四晚間發布的研究報告當中指出，“盡管市場在1月的拋售之后已經穩定下來，我們依然沒有多少理由在股市上多冒風險。我們更願意選擇高收益率和新興市場債券，后者的風險溢價更具吸引力。”

最近幾個月以來，許多觀察家都在談論企業利潤下滑的麻煩，匯豐認為，這樣的考慮短期內不會結束。既然沒有理由看好企業的利潤，自然也就沒有理由看好股票的前景。

“除非企業利潤開始好轉，不然類似股票這樣的對經濟敏感的資，其上漲空間注定將是有限的。”

盡管估值由於下跌的緣故已經變得比以前順眼一些了，但是匯豐強調，哪怕現在也不能用廉價來形容股市。只不過，匯豐也並不認為估值在當前或者未來一段時間內會對股市走向發揮多麼重大的影響。“下跌的行情也沒有什麼特別了不起。估值既不上是拋售的理由，也與現在是否會穩定下來的判斷無關。”

匯豐更新了他們的資配置模型，六個月期投資組合中，現金的比重從11%增加到17%，而德國和瑞典債券的比重降低，因為這些債券的收益率“現在已經降低到足以限制未來回報率的地步”。同時，他們的中國股票投資止損退場，理由是這些部位“表現沒能達到……預期”。

“經濟趨勢還將持續下行。”匯豐的經濟學家們指出，“這就意味未來的企業利潤和投資者總體情緒還將和風險相伴。經濟增長的遲緩還會增大政治風險。我們認為，歐元區外圍債券和股票市場之間的關聯度已經增大。這意味市場又一次開始擔心主權債務方面未解決的麻煩了。”

匯豐之前，華爾街的其他一些機構如花旗等也都表示全球衰退的風險在持續增大。此外，JP摩根大通的分析師還，投資者應該利用當下的反彈出售股票，理由是經濟增長、企業利潤等的前景惡化，以及衰退風險增大。（子衿）