中國或借兩會抑制人民幣貶值預期 但對匯改具體內容或三緘其口

中國或借兩會抑制人民幣貶值預期 但對匯改具體內容或三緘其口 (圖:AFP)

【彭博】-- 今年，中國領導層預計將會利用每年一度的兩會抑制人民幣貶值預期，同時避免談及匯率體系改革的具體內容。

招商銀行認為，國務院總理李克強很可能會使用全國人大會議這個平台傳達如下信息，即政府將促進人民幣兌一籃子主要貨幣匯率的穩定。華僑銀行表示，中國政府年內不太可能宣布詳細的匯改，避免引發進一步的市場動盪。

以下是一些策略師的期待，和他們所希望看到的消息：

熱點話題

交通銀行表示，外匯政策改革和中國資本賬戶的開放將是投資者關注的關鍵話題。

交通銀行首席經濟學家連平表示，全國人大代表們給出的建議將會引導政策和改革，影響中國經濟的方方面面。熱點問題包括中國如何在資本外流之際推行匯改，並實現人民幣的國際化。

中國為捍衛人民幣匯率，去年消耗了5130億美元的外匯存底。彭博行業研究估計，2015年，約1萬億美元流出中國，創下紀錄。造成這一動盪局面的原因包括，去年8月人民幣貶值，隨後央行也表示，正在轉向更 以市場為驅動的人民幣中間價設定機制。

華僑銀行駐新加坡經濟學家Tommy Xie表示，外匯機制改革的可能性下降了。這將有助於緩解人民幣的貶值壓力，因為不確定性將會減少。

改變工作重點

招商銀行駐上海外匯交易主管張治青表示，中國可能會試圖通過由李克強總理親自談論人民幣問題，將投資者的焦點放到人民幣兌一籃子貨幣，而不只是美元方面。

他指出，在中國學習管理市場預期之際，這是重要的一步，也將在人民幣兌美元走弱之際，有助於舒緩情緒。每當人民幣兌美元下跌，官員們都不希望出現恐慌性拋售，而如果聯儲會再度加息，這就可能會發生。有些人已經了解了這個戰略，但是政府需要做更多。

撥開疑雲？

雖然官員們常常強調，將維持人民幣兌一籃子貨幣的穩定，但不清楚政府將何視作穩定。

東京三菱日聯銀行駐上海高級經理和首席金融市場分析師李劉陽表示，這是否意味著，匯率指數會在97和103之間波動，或是在其他區間內波動呢？他希望政府可以詳細說明。

策略師們也在央行中間價設定方式方面尋找更多的透明度，目前中國政府限制在岸人民幣在中間價上下2%的區間內波動。ING集團上月稱，雖然去年8月，中國央行宣布，令匯率機制更多地由市場驅動，但該體系和以往一樣，一直還像黑箱一般。

瑞信私人銀行和財富管理部門駐新加坡的資深外匯策略師Koon How Heng表示，在8月份匯改後，中間價依然難以預測，且不透明。但是不太可能對此有更加明確的信息。

外資流動

李劉陽表示，與會代表們可能會探索中國如何才能說服更多海外投資者投資於在岸債市、股市和外匯市場。決策者們不太可能會在短期內取消對資本外流的限制，因為對人民幣的情緒尚未完全恢復。

中國人民銀行上月表示，大部分類型的海外金融機構在投資中國35萬億元（5.3萬億美元）的銀行間債券市場時，不再需要批准或是配額了。商業銀行、保險公司、證券公司和資產管理公司也包括在合格機構的名單上，同時政府稱，希望能吸引例如養老基金和慈善機構等長期投資者。

李劉陽稱，對此問題的討論可能會為進一步出台開放性措施鋪平道路，諸如啟動深港通、讓更多海外商業銀行在中國市場購買債券、允許在岸人民幣24小時交易等。

西班牙對外銀行駐香港經濟學家夏樂表示，方向明確、可信度高以及政策一致是吸引外資流入的關鍵。只要決策者的信譽改善，就會看到國外的基金經理們通過購買債券使得資金逐漸流入中國。」