【A股動態】中金公司：收官之月，市場風格轉換加速

中金公司規則報告認為，A 股市場近期在周期性板塊的帶動下強勢上攻，在快速上漲之後獲利離場的意願有可能會上升，導致市場波動加大。值得註意的是，個人投資者入市熱情被點燃使得市場短期走勢預測變得更加困難，但預計市場波動加大的同時市場風格將繼續有利於低估值藍籌：（1）寬鬆周期的開啟將繼續對周期性板塊有利；（2）從估值角度看，目前市場上大部分中小盤個股估值較高，隱含的預期樂觀，而與之相反，對周期性板塊的預期還有進壹步修復的空間；（3）從設定的角度看，機構投資者對中小盤的超配還有進壹步下降的空間，而對周期性板塊的低配也仍有修復的空間；（4）註冊制的推出越來越近，退市制度在逐步落實，監管層對“市值管理”、“莊股”等潛在的監管措施，將使得缺乏基本面支援的高估值中小盤個股存在風險。

事件方面，可關註：1）年底即將召開的中央經濟工作會議；2）貨幣政策會否進壹步調整；3）發改委的基建批復力度；4）有望近期出臺的壹些改革意見（包括國企改革綱領性檔案、壹帶壹路戰略規劃、註冊制等等）。

行業及主題建議：1）繼續超配受益於降息周期的四大行業：建議增持的保險、證券、地產和機械領漲市場，降息周期中這些行業將持續受益；2）在調整中逢低吸納可以繼續看好的優質成長股，包括醫藥等：成長股並不是市場熱點，但借著可能的調整機會可逢低吸納質地優良、有良好歷史記錄的成長股，如醫藥板塊優質個股；3）油價：原油價格持續下挫，利好成本下降且無消費稅影響的航空，以及相關下遊消費行業，對上遊相對不利；4）繼續關註國企改革、壹帶壹路、京津冀及新能源汽車主題。

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