費雪言論令9月加息升溫 猶豫不決恐令市場煩亂

費雪在會議的小組發言中表示，美聯儲(Fed)不應等到通脹率目標達成後再加息。  圖片來源：香港文匯報

A股大跌、新興市場動盪及人民幣月中突然貶值，令市場一度降低美聯儲局(Fed)9月份加息的預期，但於剛過去的周日，美聯儲局副主席Stanley Fischer(費雪)及兩位對政策有投票權的地區聯儲銀行行長在Jackson Hole(傑克森霍爾)年會的言論，又令市場對美聯儲局9月份加息的預期重新升溫，外電報導亦指，各國與會者都促請聯儲局果斷加息，認為猶豫不決只會為市場添煩添亂。

香港《文匯報》綜合報導，費雪在會議的小組發言中表示，聯儲局不應等到通脹率目標達成後再加息，他並且對物價壓力會加速表達了信心，「然而由於貨幣政策對於實體經濟的影響會出現大幅滯後，我們不應等到通脹率回升 到2%再開始收緊。」兩位對明年有政策投票權的地區聯儲銀行行長，克利夫蘭聯儲的Loretta Mester及聖路易斯聯儲行長James Bullard亦都不約而同認為，雖然他們意識到市場的波動，但他們認為美國經濟已經強勁到足以支持加息的合理性。年會的其他與會者亦都促請聯儲局果斷加息，尤其是亞洲區的央行。

聯儲局加息取決於就業及通脹兩大因素，美國就業市場近期表現強勁，但通脹未如理想，核心個人消費開支上月按年升1.2%，是4年來最低。美銀美林資深經濟師漢森指，費希爾的言論為下月加息「打開大門」。富國銀行首席經濟師西爾維亞亦指，從費雪的言論來看，若8月就業情況良好、金融市場穩定下來，相信聯儲局會在下月加息。以往聯儲局官員談及外圍經濟時，一般避免點名個別國家，但費雪前日明確談到中國，指局方正密切留意中國近期經濟發展及對其他國家的影響。

英倫銀行行長卡尼在會上表示，中國經濟放緩會壓低英國物價，拉低通脹，但強調這只是一種可能性，現階段未有影響英國加息計劃。英國息口正處於0.5厘的歷史低位，卡尼上月已表示，最快今年底或明年初加息。

港股連跌4個月，在過去即使是熊市的時期，也少有發生。4個月來恒指累跌6521點或23.2%，9月會否再跌或出現反彈，市場眾說紛紜，一般相信要視乎美息走向。有投資者相信人民幣貶值，令聯儲局難以在9月有加息的共識，由於9月加息的機會已不大，令股市在8月27日抽升逾700點，但獨立股評家陳永陸表示，這論點頗為牽強，因為歐元及日圓也一直在貶值，這明顯是國際大孖沙借勢炒作的技倆。

友達資產管理董事熊麗萍亦指出，從美國的經濟數據看出，美國應處於「加息」軌道上，聯儲局基本上亦已表明今年內會加息，只是哪一個月份宣佈的問題，即使9月不加息，加息的陰霾也不會消失，只會延後，反而會成為市場不明朗因素。她認為，港股9月份仍受美國加息時間表、美元匯價、人民幣貶值等問題所影響，預期後市走勢仍相當波動。

花旗亦預期，雖然聯儲局有機會於9月加息，但今明兩年的加息幅度將相當溫和，可能明年只會加息兩次至1.25%，2017年或也只會加息至1.75%，保持循序漸進的加息步伐。

不過，東驥基金研究部則估計，美國今年都無法加息，即使其經濟周期轉佳，美國只佔全球GDP約20%，其餘80%的國家或地區股市、匯市及整體經濟皆不振，令聯儲局舉步維艱。加息只欲證明聯儲局成功地推行量寬8年多，其經濟步向正常化及可以退市，但若勉強加息，相信必然出現政策失誤，引發更嚴重的金融動盪。故此，聯儲局官員上周曾公開表示，美國9月加息的可能性不大，對於近期波動的市況起穩定作用。

美聯儲局今年餘下議息會議

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