大宗商品熊市已定 短期反彈難改大局

和訊網訊息 8月28日，華創證券宏觀分析師徐陽作客《和訊座談會》時表示，美元加息會使美元走強，大宗商品會進入熊市周期，因原油價格將有一波反彈，會帶動大宗商品短暫回升。

徐陽認為，大環境下美元走強對應著通縮周期，大宗商品將進入熊市。目前全球市場呈疲軟狀態，而wti(美國西德克薩斯輕質原油)被看作大宗商品的牛鼻子，wti原油價格前幾日在35~40美元，這是再一次被低估，所以大宗商品價格將會有一波反彈，但也僅是一波反彈。

美聯儲加息與否會影響大宗商品價格走勢。徐陽認為，按預期9月加息時點，在此之前美元還會有一波走強，大宗商品將繼續承壓。如果推遲加息，將有助於大宗商品的反彈。”但美國加息時點並不是最主要的問題，人民幣的貶值預期可能更加重要。“

2008年，wti原油價格最低跌至36美元/桶，得益於美國推出的qe（量化寬鬆）政策，油價迅速反彈，但大宗商品並未進入預料的牛市。

“這對認為通過不斷的qe便能提振大宗商品價格的想法是一記響亮的耳光。”徐陽指出，到目前為止，雖經過六年的全球央行協同行動，不斷的qe，wti原油價格卻基本回到原位。

徐陽認為，在現有的地緣政治格局下，依靠貨幣政策來提振大宗商品價格的邊際效應正在下降，但短暫效果可行。

截止上周五，美國原油期貨跳升逾6%，創近六年半最大周漲幅。