《大行報告》高盛維持蒙牛(02319.HK)「沽售」評級 目標價下調至26.6元

高盛就蒙牛(02319.HK)上半年業績，將其經常性稅後盈利預測調整0至1%，銷售增長預期由4%下調至1%，目標價由30.1元下調至26.6元，以反映市盈率預期由18.4倍下調至16.8倍，維持「沽售」評級。

該行指出，蒙牛上半年銷售跌1%，遜於該行預期之增長2.5%，利息收入勝預期令經常性稅後純利增長7%，但仍遜於該行預期增長之9%。該行最感意外是保鮮裝牛奶銷售跌13%，而當中高階產品特侖蘇的銷量雖然增長了7%，但相信失去了一些市佔率予伊利及現代牧業(01117.HK)。毛利率方面，雖然原奶價格下降有利毛利率改善，但是更激烈的市場競爭令保鮮裝牛奶平均售價跌10%。

對於下半年前景，管理層預期行期競爭將會進一步加劇，將銷售增長預期由「高單位數增長」下調至「正面增長」，維持營運利潤率改善及稅後純利增長之預期。(bi/t)~

阿思達克財經新聞

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