輝瑞減重藥銀彈到位 黑石最高15億美元共同注資至2028年

輝瑞(PFE-US)11日宣布，與黑石集團(BX-US)旗下Blackstone Life Sciences達成策略共同注資協議，黑石將在2028年前最高支付15億美元開發成本，支持實驗性長效GLP-1減重藥berobenatide的臨床開發；這款「每月一針」藥物仍在三期試驗階段，尚未獲美國批准上市。

根據協議，黑石的回報是里程碑付款：條件為美國批准berobenatide單藥每月注射用於慢性體重管理，並達成特定商業銷售里程碑，款項將分多年支付。黑石不取得berobenatide的任何權利或所有權，輝瑞保留開發計畫的完整營運控制與決策權；雙方未披露里程碑付款金額。黑石旗下永續私募股權策略（BXPE）基金也將共同參與投資。

輝瑞新任財務長Cecile Guegan在聲明中表示，公司目標是把重要新藥帶給患者，同時以「內部研發投資搭配資本夥伴定向投資」的紀律方式進行；Blackstone Life Sciences全球主管Nicholas Galakatos則稱，這項合作支持berobenatide成為輝瑞心臟代謝產品線的基石。

berobenatide原名MET 097i，來自輝瑞去年以最高100億美元收購的Metsera。《Fierce Biotech》報導，輝瑞正追趕禮來(LLY-US)與諾和諾德(NVO-US)在減重藥市場的領先地位，為這款藥規劃10項三期試驗，首項已於去年12月啟動，目標2028年上市。

輝瑞並表示，2026年將推進20項以上肥胖與相關共病試驗，藥物以單藥與併用其他胜肽兩條路線同步開發。

BMO資本市場（BMO Capital Markets）分析師在投資人報告中稱，這項協議對輝瑞「小幅正面」，其結構「有意義地抵銷近期開發支出」，且時機具吸引力：輝瑞正逼近主要產品專利到期的現金流壓力期，協議讓公司保留財務彈性，得以繼續投資這個已具潛力的肥胖產品線。

但分析師同時指出，因里程碑金額未公開，若藥物最終成功上市，難以量化對輝瑞長期現金創造的影響。

《Fierce Biotech》報導，輝瑞第三季調整後研發費用按營運基礎年增18%，本月並將全年研發支出預估區間的上下限各提高3億美元。以共同注資分攤後期開發成本已是大型藥廠的慣用手法：《Fierce Biotech》統計，默克(MRK-US)一年前取得黑石最高7億美元測試抗癌藥，嬌生(JNJ-US)2月為一款血癌藥取得注資，Apogee Therapeutics與波士頓科學分別有最高13億與4.55億美元的協議。

《路透社》指出，輝瑞自己在2023年4月也曾與黑石簽下最高5.5億美元的同類協議；《Fierce Biotech》並提到，雙方去年另有最高3.26億美元的共同注資。

股價方面，《路透社》報導，消息公布後輝瑞11日盤後小漲0.2%至29.52美元、當日收29.45美元；Yahoo Finance歷史行情顯示，輝瑞12日終場收28.83美元、跌約2.1%。