港元穩定幣走向全球 香港不能只有發行權

港元穩定幣正在走向全球市場，但一個值得關注的問題是：當港元越來越多地在海外網路上流轉，香港能否同步建立支撐這些金融活動的技術與基礎設施能力？

10 月 30 日，香港持牌穩定幣發行商 Anchorpoint 宣布與 Solana Foundation 達成戰略合作，計劃將港元穩定幣 HKDAP 引入 Solana，探索在該網路上原生髮行和贖回。這並非 HKDAP 第一次進入海外公鏈——此前，它已經在以太坊主網上運行。此次合作意味著，HKDAP 將進一步拓展海外公鏈上的應用場景。

對發行機構而言，接入不同公鏈是拓展用戶、流動性和應用場景的正常商業選擇。但對香港而言，問題不止於多了一條交易網路。

如果未來港元穩定幣的主要支付、交易和結算活動越來越多地依託海外公鏈發展，那麼承載這些金融活動的底層技術、網路資源和應用生態，也可能逐漸沉澱在香港以外。

香港可以掌握港元穩定幣的發行權，卻未必能同步建立支撐這些金融活動的底層基礎設施能力。

這不僅關繫到香港數字金融產業的長期發展，也關繫到香港能否在下一階段的國際數字金融競爭中占據更有利的位置。

港元穩定幣走向海外

2025 年 8 月 1 日，香港《穩定幣條例》正式生效。2026 年 4 月 10 日，香港金融管理局向 Anchorpoint Financial 和滙豐銀行發出首批穩定幣發行人牌照。

由 Anchorpoint 發行的 HKDAP 於 2026 年 8 月 11 日開啟 Beta Access，現階段主要面向獲授權分銷商及其機構、企業客戶。

從目前的規模看，HKDAP 仍處於發展早期，距離大規模零售支付和跨境結算還有一段距離。但發行機構已經開始為它布局更多應用場景。

根據 HKDAP 白皮書，項目計劃探索跨境支付、外匯交易、代幣化金融資產結算和可編程金融等方向。這些場景一旦發展起來，穩定幣就不再只是鏈上流通的一種數字資產，而可能成為企業資金轉移、金融資產交易和跨境結算的工具。

10 月 30 日，Anchorpoint 與 Solana Foundation 宣布達成戰略合作，計劃探索在 Solana 上原生髮行和贖回 HKDAP。雙方重點關注零售支付、代幣化現實世界資產（RWA）交易及其他高頻金融應用。

對 Anchorpoint 而言，Solana 的交易處理能力以及其現有的錢包、應用和開發者生態，可以幫助 HKDAP 接觸更多海外用戶和金融場景。

但值得注意的是，當穩定幣從單純的資產發行走向支付、交易和結算，它所依賴的就不再只是一份智能合約，而是一整套支撐金融活動運行的基礎設施。

海外網路的長期依賴

如果未來港元穩定幣在海外網路上形成規模化應用，香港本地基礎設施能力能否與相關業務的發展同步，將成為值得關注的問題。

首先，如果未來港元穩定幣的支付、交易和結算越來越多地依託海外網路，香港金融機構就需要持續使用外部網路提供的技術服務和運行資源，也難以在相關技術路線和網路發展中發揮與業務規模相匹配的影響力。

其次，是金融服務和應用生態的外部積累。

假設一家香港企業未來使用港元穩定幣，通過海外網路向海外供應商付款，收款方再利用鏈上的金融應用兌換其他資產。這筆交易涉及的不只是港元穩定幣的發行和贖回，還包括錢包接入、支付服務、流動性提供和後續金融應用。

如果這類業務長期集中在海外網路，相關的錢包、應用、技術服務商和開發者就可能圍繞這些網路發展。隨著交易規模擴大，用戶入口、應用分發和商業機會也可能進一步向海外生態積累。屆時，香港雖然擁有港元穩定幣的發行能力，卻未必能同步獲得與金融活動規模相匹配的技術能力、產業資源和生態影響力。

港元穩定幣的國際流通當然值得推動，但如果未來支撐其運行的技術、網路和應用生態主要在海外積累，香港就可能在數字金融基礎設施的發展中逐漸處於被動位置。

基礎設施也是競爭力

金融產品走向國際市場，並不意味著相關產業能力也會自然留在發行地。

以傳統金融為例，一種貨幣要在國際市場廣泛使用，除了需要市場認可，還需要支付渠道、清算網路、金融服務機構等一整套配套體系。數字金融也有類似的邏輯：穩定幣的發行只是起點，圍繞它形成的支付、交易、託管和結算服務，同樣具有長期的商業價值。

這也意味著，香港發展港元穩定幣，不能只關注發行規模和海外應用數量，還需要考慮相關業務能否帶動本地金融科技產業發展。如果穩定幣的用戶和交易規模不斷擴大，但底層技術、應用開發和配套服務主要由境外生態提供，香港獲得的可能更多是金融產品發行和市場拓展的收益，而與之相關的技術積累和產業機會則可能更多留在海外。

對香港而言，這關繫到其國際金融中心的長期競爭力。香港擁有成熟的金融市場、國際化的商業環境和連接內地與海外市場的區位優勢，發展數字金融的價值，也應當體現在能否將這些優勢轉化為新的技術能力和產業資源。

香港需要自己的基礎設施

這並不意味著香港應當拒絕海外公鏈或限制港元穩定幣的國際合作。接入不同網路、拓展海外應用，是數字金融產品參與國際市場的正常路徑。真正需要關注的是，香港能否在開放合作的同時，持續積累自身的基礎設施能力。

這至少包括幾個方面：持續投入底層技術研發，參與網路資源和運行能力建設；培育本地金融應用與開發者生態；發展錢包、支付、託管、結算等基礎設施服務商；並為重要金融業務建立必要的連續性保障和替代能力。

這些能力不會因為發行了一種穩定幣就自然形成，也不能單靠接入海外網路獲得。它們需要長期的技術投入、產業協作和市場應用來積累。

對香港而言，發展港元穩定幣不應止步於讓港元以數字形式進入更多市場。更重要的是，在數字金融逐漸融入跨境支付和國際金融活動的過程中，香港也能參與建設、運行和發展支撐這些活動的基礎設施。

只有在擴大國際連接的同時積累自身能力，香港才能讓港元穩定幣的市場增長真正轉化為本地數字金融產業的長期競爭力。

來源：金色財經

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