OKXICE 上線計劃遇阻 上市公司為何不願買賬？

作者：Yaroslav Writtle 來源：X，@yaroslavwr_ 翻譯：善歐巴，金色財經

蘋果、英偉達、微軟以及數十家其他大型公司拒絕讓自己的股票在 OKXICE 交易。OKXICE 是由 OKX 與紐交所母公司支持的新代幣化股票平台。

截至 11 月 5 日，OKXICE 最初選定的 62 家公司中有 56 家提出了異議，約占九成。

但真正有意思的地方在這裡。

你其實已經可以通過 xStocks、Ondo 等產品買到蘋果、英偉達和微軟的代幣化版本。

那麼，這些公司拒絕的到底是什麼？

1. 現有的股票代幣運作方式不同

目前市面上大多數代幣化股票由第三方發行，而不是公司自己發行。

以 xStocks 為例，每枚代幣都由託管的一股真實股票作為支撐，但代幣本身是一種提供經濟敞口的金融工具。持有者並不享有投票權等直接的股東權利。

AAPLx 可以跟蹤蘋果的股價，而蘋果並不參與這個產品。

在相應的產品結構和司法轄區下，公司無需為這類工具的創設背書。

2. OKXICE 在嘗試另一種做法

今年 9 月，美國 SEC 推出新框架，允許符合條件的平台通過鏈上流動性池交易代幣化的美國股票。

與許多現有的股票掛鈎代幣不同，這類工具必須保留傳統股東的權利，包括分紅、投票權和剩餘所有權。

該框架還為公司留出 30 天的窗口期：當非關聯第三方希望在特定交易場所提供其代幣化股票時，公司可以在此期間提出異議。

OKXICE 提議上線的是 62 家公司的股票。

其中大多數提出了異議。

這些異議阻止的是在 OKXICE 上依據該豁免進行交易，並不會自動影響其他平台上已有的股票掛鈎代幣。

3. 公司為什麼會反對？

大多數公司並未公開解釋自己的決定。

同樣提出異議的摩根大通表示，它仍對代幣化抱有興趣，但對自身股票如何被代表和交易持謹慎態度。

SEC 自己也列出了幾項潛在擔憂，包括股東名冊管理，以及鏈上流動性池與傳統股票市場之間的價格差異。

想想 OKXICE 在提議什麼。

股票可以通過自動化流動性池、使用穩定幣來交易，而且可能在美國常規交易時段之外進行。

這會帶來關於價格發現、流動性碎片化以及股東權利如何行使的新問題。

而對發行人來說，直接的財務收益未必顯而易見。

4. 未提異議的六家公司很能說明問題

在最初的 62 家公司中，截至 11 月 5 日只有 Coinbase、Robinhood、Circle、Strategy、Securitize 和 BitGo 沒有公開提出異議。

它們每一家都與加密行業有關聯。

這並不意味著六家都正式支持 OKXICE。但它們已經在這樣的市場中營運：鏈上資產、錢包和數字結算與其業務高度相關。

對傳統公司而言，在一種陌生的交易結構被檢驗之前，支持它的動力可能並不大。

5. 代幣化仍在其他方向推進

10 月 28 日，DTCC 推出了面向其現有託管基礎設施中證券的代幣化服務。

其他項目則在探索發行人主導的模式，即公司及其過戶代理直接參與維護所有權登記。

這些路徑觸及的是與 OKXICE 不同的市場部分。

代幣化股票並不存在單一結構，法律權利、基礎設施和參與方都可能差異很大。

而隨著市場發展，這一點正變得越來越重要。

這說明了什麼

代幣化股票產品已經存在。技術是可行的，投資者可以在鏈上獲得對美國大型股票的經濟敞口。

但要把真正的股東權利和新的交易場所納入這套體系，需要更多協調。

平台想要交易量和分發，投資者想要准入和流動性，而公司需要一個支持該結構的理由，以及對自身股票將如何交易的信心。

OKXICE 遭遇的異議表明，僅有監管許可並不足以保證發行方參與。

代幣化股票的下一個挑戰，可能更多在於讓公司本身願意入局，而不是區塊鏈技術。

來源：金色財經

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