為獨資牌照守候九年 Visa在下一盤什麼棋

Visa獨資公司獲准籌備境內銀行卡清算主體，標誌該領域對外開放再啟新篇。繼運通、萬事網聯落地後，市場迎來多元競局，各方同時布局智能體支付等新賽道，技術標準博弈持續升溫

籌備近十年，Visa（維薩）人民幣銀行卡有望走入中國消費者的日常。

10月13日，中國人民銀行（下稱「央行」）官網披露，准予威士資訊技術（北京）有限公司（下稱「威士公司」）籌備銀行卡清算機構。

公開資訊顯示，威士公司是一家註冊在北京的外商投資公司，由國際卡組織巨頭Visa全資控股。這意味著，Visa有望獲得國內首張外商獨資的銀行卡清算牌照。

Visa是全球最大的銀行卡組織。2025財年年報顯示，Visa全球支付交易總額達14.2兆美元，在全球銀行卡組織中排名第一。從中國銀行1981年開始代理Visa卡業務算起，Visa入華已40餘年。早在2017年，Visa就曾向央行遞交銀行卡清算牌照申請材料，距今已近10年。

對於此番獲准籌備銀行卡清算機構，Visa首席執行官麥凱恩（Ryan McInerney）稱之為「Visa長期致力於服務中國市場的重要里程碑」。

Visa不是首家拿牌的國際卡組織。2020年以來，美國運通、萬事達卡已先後通過旗下中外合資公司獲得中國銀行卡清算牌照。

「央行批准威士公司籌備銀行卡清算機構，首要意義在於落實中國金融業對外開放承諾，推動銀行卡清算市場進一步開放。」招聯首席經濟學家董希淼表示，Visa市場市佔率較大，且以獨資的形式進入中國銀行卡清算市場，表明中國銀行卡清算市場的開放，由小到大，由合資到外資，是一個不斷擴大、逐步深化的過程。

「十五五」規劃指出，要積極擴大自主開放。對接國際高標準經貿規則擴大開放，促進國內國際規則、規制、管理、標準相通相容，營造透明穩定可預期的制度環境。

「清算組織是金融市場基礎設施的核心組成部分，開放推進到這一層，說明中國金融開放已從機構准入、業務准入進入到規則、規制、管理、標準相通相容的制度型開放階段。」國家金融與發展實驗室理事楊濤對《財經》表示，中國按既定節奏推進金融基礎設施准入，也彰顯了政策可預期性與可信度。

至此，中國銀行卡清算市場玩家有望增至四家，分別是中國銀聯、美國運通旗下運通（上海）銀行卡清算有限公司（下稱「運通」）、萬事達卡旗下萬事網聯公司，以及正在籌建的威士公司。

展望未來，多位受訪人士對《財經》表示，Visa進入中國市場面臨的挑戰十分突出。

一方面，進場即參與存量競爭，新玩家受理網路與發卡渠道要從零起步，而銀聯受理網路已是高覆蓋基礎設施。另一方面，行動支付與條碼支付的替代效應強勁，作為首個外商獨資籌備主體，數據跨境、系統安全、消費者保護面臨複雜約束。

機遇也同樣存在。楊濤對《財經》表示，下一輪競爭的制高點可能在智能體支付，而Visa在標準與生態上具備先發優勢。待正式獲得境內銀行卡清算牌照，Visa有望參與國內的智能體支付、央行數位貨幣等技術博弈。

Visa獨資籌備獲准：多元格局漸成

這一刻，Visa已經等待了九年。

2017年6月，央行發布《銀行卡清算機構准入服務指南》（下稱《指南》），對銀行卡清算機構的申請和辦理流程進行了詳細說明。

隨後，包括Visa在內的幾家國際卡組織巨頭便開始日夜趕工，準備相關申請資料，為快速完善相關材料，每一家巨頭都為此配備數十人的隊伍，準備資料高有一尺。

據媒體報導，Visa此後不久就向央行提交了建立銀行卡清算機構的資質申請，成為第一家提出申請的國際卡組織。彼時，提交申請的還有美國運通和萬事達卡。

2018年11月9日，美國運通發起設立的中外合資公司連通公司獲准籌備。2020年6月，連通公司開業申請獲批，可以在中國境內拓展成員機構、授權發行和受理「美國運通」品牌的銀行卡。2026年5月，連通公司獲准更名為運通。

2020年2月11日，萬事達卡發起設立的中外合資公司萬事網聯公司獲准籌備。2023年11月19日，萬事網聯公司開業申請獲批，可在中國境內授權成員機構發行和受理「萬事達」品牌的人民幣銀行卡。

儘管Visa是第三家獲准籌備國內銀行卡清算機構的外資企業，但卻是首家獲准籌備外商獨資清算機構的企業。

國家企業信用資訊公示系統顯示，威士公司成立於2015年，法定代表人為Visa全球副總裁、中國區總裁尹小龍。該公司有兩名股東，分別是威士環球私人有限公司和維薩國際服務協會。

根據公開資訊，威士環球私人有限公司註冊於新加坡，是Visa在亞太區的核心營運平台，維薩國際服務協會是Visa在2007年全球重組前的歷史主體，二者均是由Visa全資控制的主體。

按相關規定，威士公司需在一年內完成籌備工作再提交開業申請，經央行會同金融監管總局審批同意後，可正式獲發《銀行卡清算業務許可證》。也就是說，Visa有望獲得國內首張外商獨資的銀行卡清算牌照。

在銀行卡交易過程中，清算機構負責異地跨行的資訊交換、資金清算等工作，是不同機構、不同地域銀行卡互聯通用的核心樞紐。

Visa營運着全球最大的電子支付網路，覆蓋200國家和地區，覆蓋全球超1.75億家商戶，年處理超3000億筆交易。但在中國境內，Visa不具備銀行卡清算牌照，只能發行外幣卡，服務占比極少的國內出境客群，以及境外來華客群，市場影響力始終有限。

「取得銀行卡清算牌照後，Visa業務可從『出境那一段』延伸到『境內這一段』。」楊濤對《財經》表示，中國居民跨境消費、留學、商旅與入境遊客消費形成的雙向跨境資金流，是當前增長較快的一部分，而Visa網路對中國人出境與全球持卡人來華同樣有價值。

麥凱恩表示，待威士公司獲批在國內展業後，Visa將有機會支持中國境內客戶發行可在境內受理的Visa品牌支付產品，並進一步推動中國數字支付發展。

「這意味著Visa有望在境內獨立營運Visa品牌的人民幣銀行卡清算業務，擺脫過去依賴雙標卡的合作模式，更直接地綁定國內發卡行與收單機構，挖掘跨境商務、出境消費等差異化場景。」博通諮詢首席分析師王蓬博對《財經》表示。

對消費者來說，用卡環境也有望進一步優化。

楊濤對《財經》表示，對境內居民來說，最實質的變化是，待威士公司完成開業審批並與銀行達成合作後，境內銀行可發行能在國內商戶受理的人民幣單標Visa卡，改變當前境內發行的Visa卡主要為外幣單標卡、境內受理受限的現狀；但籌備需時、開業需審批，短期感知不會明顯。對入境人士價值更直接，Visa獲境內清算資格有助於進一步優化「外卡內用」環境。

「需要強調的是，這次央行批的只是籌備許可，不是正式牌照。」王蓬博表示，「籌備期內，央行會完整核查出資人、實際控制人、安全審查，籌備批文不代表最終一定能拿到開業牌照。如果監管對股權、實控、安全方面有要求，籌備階段它還可以調整股權。」

展望未來，中國境內銀行卡清算市場有望形成「一內三外」格局，分別是中國銀聯、運通、萬事網聯，以及正在籌建的威士公司。

新賽道博弈：智能體支付標準之爭

拿到牌照只是第一步，國際卡組織紮根中國銀行卡清算市場，還需要進行漫長的基礎設施建設與市場探索。

「Visa未來需要搭建覆蓋全國的商戶受理網路，還要完成銀行、收單機構、錢包平台的系統對接，投入周期長、前期成本高。」王蓬博對《財經》表示。

「對外卡機構來說，最難的是建立商戶受理網路，小微商戶太多了。」一位國內支付人士對《財經》表示。

王蓬博表示，從兩家已開業的合資機構經驗來看，運通背靠連連數字，打法側重高端信用卡客群，從高凈值用戶切入，主打會員權益類產品，優先聯動跨境線上消費場景；萬事網聯依託網聯的基礎設施資源，更偏向銀行存量卡遷移，快速對接國內收單和行動支付體系，擴大基礎受理網路。

《財經》從美國運通獲悉，2020年8月開業至今，運通已經通過與40多家銀行、非銀行支付機構和行動支付頭部平台的合作，完成了上千萬商戶受理終端的入網工作。

2024年5月，萬事網聯正式開業。目前，萬事網聯與境內20多家合作銀行已發行和升級超過300款萬事達品牌的信用卡和借記卡產品。

從外部來看，高度競爭的市場也是Visa接下來需要面對的問題。

一方面，傳統銀行卡清算市場增速趨緩。

央行數據顯示，截至2026年第二季末，全國共開立銀行卡102.67億張，包括95.89億張借記卡，以及6.77億張信用卡和借貸合一卡。其中，信用卡和借貸合一卡較2025年末減少0.19億張。

2025年，全國共發生銀行卡交易6147.85億筆，年增率增長近9%；金額963.60兆元，年增率下降2.9%。事實上，2024年以來，全國銀行卡交易金額已連續兩年下降。

另一方面，自2002年成立以來，中國本土品牌銀聯已在境內形成覆蓋廣泛的受理網路。

據銀聯官網資訊，早在2023年，銀聯受理網路累計已覆蓋超過6000多萬商戶，基本涵蓋了衣、食、住、行，以及政務民生等與人民生活密切相關的各個行業和各個方面。

「境內銀行卡清算市場的基本盤早已固化，銀聯牢牢占據本土主流市場，連通、萬事網聯又已先後獲批開業，市場席位基本被占滿，留給新進入者的存量空間已經十分有限。」王蓬博對《財經》表示。

此外，2016年實施的「96費改」將銀行卡清算機構收取的銀行卡刷卡交易網路服務費率確定為「不超過交易金額的0.065%，單筆不超過6.5元」。

「與境外市場相比，境內刷卡手續費明顯偏低，卡組織盈利空間相對受限。」前述支付業內人士對《財經》表示，儘管如此，國內清算牌照能同時助力收單側的商戶網路拓展與發卡側的用戶積累，對國際卡組織仍然極具吸引力。

展望未來，王蓬博認為，Visa在國內的業務前景只能謹慎看好，預計很難在境內零售支付大盤實現大規模突破，更多隻能是在跨境細分場景中尋找差異化的生存空間。Visa首先將發揮其在跨境業務方面的優勢，在來華外籍人士支付、外貿企業B2B（商家對商家）收付以及高端信用卡等場景布局。

「短期內，Visa入局的競爭壓力將更多落在已有的兩家外資機構身上，因為三者客群與場景高度重疊。」楊濤對《財經》表示，「但下一輪競爭的制高點可能在智能體支付，據Visa公開資訊，其已推出智能商務與可信智能體協議並在亞太完成由AI發起的真實交易。」

在楊濤看來，高度競爭的國內市場上，Visa等國際卡組織巨頭拿牌依然具備長期戰略意義，包括參與國內的智能體支付、央行數位貨幣等技術博弈。

對此，四家市場主體均已各自布局。

目前，中國銀聯、Visa、萬事達卡和美國運通均已經推出各自的智能體支付協議或框架，行業進入智能體支付標準的早期博弈階段。

國際卡組織入局國內市場，作為本土品牌，銀聯如何應對？

楊濤認為，可推動銀聯在現有基礎上，由境內轉接清算商進一步升級為覆蓋全球網路、技術標準、增值服務的綜合服務商，正視「發卡量大、境外交易市佔率低」的結構性落差。依託本土比較優勢，持續加快從實體卡向非接觸支付、標記化憑證遷移，並在智能體支付、支付標記化、AI風控、跨境實時清算等新技術賽道上，進一步深度參與標準制定。

開放准入11載：市場持續擴容

從運通、萬事網聯，到正在籌備的威士公司，三大國際卡組織進入國內清算市場的進度表，也是中國銀行卡清算市場不斷擴大對外開放的大事記。

2015年4月，國務院印發《關於實施銀行卡清算機構准入管理的決定》（下稱《決定》），標誌着中國銀行卡清算牌照正式對外資開放准入。

2016年，央行會同原銀監會發布《銀行卡清算機構管理辦法》（下稱《辦法》）作為《決定》配套細則。《辦法》明確，符合條件的內外資企業均可申請成為銀行卡清算機構。

2017年，央行正式發布《指南》，標誌着中國銀行卡清算市場對外開放進入實操階段，在中國市場蟄伏數十年的外資巨頭們隨即開啟拿牌進程。

巨頭角逐國內銀行卡清算牌照的過程中，合資還是獨資，一直是外界關注焦點。

楊濤接受《財經》採訪時表示，在拿牌階段，獨資公司需獨立滿足系統建設、異地災備、數據安全等全部准入條件，前期投入更重、周期更不可控。與之相比，合資公司中方股東可提供本地合規經驗、監管溝通通道與成員機構資源，但代價是治理談判的時間成本。

Visa早在2017年就遞交了清算牌照申請，直到2026年10月才獲准籌備，進度落後於另外兩家申請合資牌照的機構。

2019年初，央行支付結算司有關負責人曾向媒體披露Visa牌照申請進展。前述負責人表示，Visa曾於2017年提交申請，但於2018年1月主動撤回，2018年4月再次提交了申請材料，但鑒於其申請材料存在問題，央行請該公司提供補充材料。因此，截至2019年初，央行尚未正式受理Visa的申請。

多位受訪人士對《財經》表示，Visa此番獲批籌備的主體是外商獨資企業，其拿牌進程相對較慢或與此有關。

在Visa的拿牌進程中，2025年新版《辦法》出台是一個重要轉折點。

2025年4月，央行、金融監管總局聯合印發修訂後的新版《辦法》。央行有關部門負責人在答記者問中表示，「《辦法》與外商投資領域法規制度有效銜接，堅持同類機構同等標準，進一步夯實銀行卡清算市場開放的制度保障。」

「新版《辦法》明確『同類機構同等標準』，與外商投資法規有效銜接，為外資獨資准入提供了明確的制度基礎。」楊濤對《財經》表示，威士公司作為Visa在境內設立的外商獨資企業獲批籌備，正是這一制度變化的直接結果。

回顧中國銀行卡清算市場開放過程，多位受訪人士對《財經》表示，Visa獲批籌備獨資清算機構是一個里程碑。

「銀行卡清算市場屬於金融基礎設施重要領域，此前已批准美國運通、萬事達卡相關合資主體進入。此次批准Visa全資子公司籌備，表明中國在堅持內外資一致原則下，允許符合條件的外商投資企業依法參與境內人民幣銀行卡清算業務，開放深度和廣度進一步提升。」董希淼稱。

同時，董希淼表示，此舉也是落實中美經貿磋商共識、服務高水平對外開放大局的具體體現，有助於穩定外資預期，增強國際社會對中國市場法治化、國際化營商環境的信心。

今年以來，麥凱恩兩次來訪中國。一次是5月，作為美國總統川普訪華代表團成員到訪北京；另一次是9月，以美中貿易全國委員會（USCBC）董事會主席身份帶領USCBC董事會代表團訪華。此外，麥凱恩今年9月還出席了華盛頓舉行的歡迎習近平主席的國宴。

「我們非常感謝中美兩國領導人在推動世界兩大經濟體建立建設性戰略穩定關係所發揮的重要作用。」麥凱恩稱，「我始終認為，商業無法解決雙邊關係中的所有挑戰，但商業可以發揮積極、務實且具有穩定作用的力量。通過保持開放的溝通渠道、展現切實可行的合作成果，並為雙方創造更多支持穩定預期和持續交往的共同利益，企業能夠成為促進相互理解與合作的重要橋樑。」

值得注意的是，在接下來的展業階段，合資與獨資的差異還將持續顯現。

多位業內人士對《財經》表示，截至目前，兩家已開業的合資清算機構仍處於虧損階段，部分源於合資帶來的治理摩擦。

以運通為例，該公司前身是由美國運通和連連數字於2017年合資設立的連通公司，初期雙方各持股50%。

2023年以來，美國運通兩次提升其在連通公司的持股比例。2023年第四季，美國運通以非對稱增資的方式，將持股比例提升至54.8%；2025年第一季，美國運通直接買下連連數字持有的11.78億元註冊資本，並單獨對連通公司增資23.3億元，進一步將持股比例提升至82.37%。

隨著持股比例變化，連通公司董事會席位數量也兩次調整。2025年第一季，連通公司董事會席位縮減為四個，美國運通占三席，連連數字一席。

2026年5月，連通公司獲准更名為運通，將總部從連連數字所在的杭州遷往上海。

連連數字財報顯示，2020年8月開業至今，連通公司業績持續虧損。2020年-2025年，連連數字六年累計確認來自連通公司的凈虧損近30億元。

來源：金色財經

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