聯準會威廉姆斯：今年或再升息一次 但目前看不到2027年繼續升息的理由

作者：肖燕燕，金十數據

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）周二在紐約聯儲接受彭博新聞社採訪時表示，他仍認為今年再升息一次可能是合適的選擇，但目前沒有理由認為2027年還需要進一步升息。

威廉姆斯說：「我並沒有改變我的看法，即可能適合再升息一次。」他隨後補充：「我認為目前我沒有任何理由相信，在那之後我們還需要做得更多。」

他預計，關稅和能源價格衝擊的影響逐漸消退後，通膨將在明年「大幅」放緩，並向聯準會2%的目標靠攏。結合其他顯示潛在通膨正在降溫的跡象，他認為，這些因素有望抵消人工智慧基礎設施建設帶來的部分價格壓力。

威廉姆斯講話後，美國公債殖利率小幅下跌。對聯準會利率前景最敏感的兩年期美債殖利率，此前一度上漲3個基點，隨後回吐了這部分漲幅。

他的判斷與聯準會9月會議後公布的利率預測中值一致。當時，決策者同意升息25個基點。不過，克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈瑪克（Beth Hammack）和達拉斯聯儲主席洛里·洛根（Lorie Logan）等官員已明確表示，他們認為，為了讓通膨回到2%，聯準會可能需要不止一次升息。

期貨市場的預期則更為鷹派。根據聯邦基金期貨定價，投資者目前預計聯準會將在12月升息，並在2027年再升息兩次。

威廉姆斯強調，經濟前景仍有很大不確定性，尤其需要繼續觀察人工智慧相關需求對通膨的影響。他說：「現在才10月中旬。這個經濟體正受到許多不同因素的影響，我們只能繼續關注數據。」

聯準會決策者將在周三獲得一份新的消費者價格通膨報告。這將是他們在10月27日至28日政策會議召開前，能夠參考的最後一份此類報告。

伊朗衝突與燃料成本改變了他的9月判斷

在9月升息決定形成之前，威廉姆斯並不是積極推動升息的決策者之一。但他表示，隨著短期通膨前景發生變化，他最終「堅定支持」了當月的升息決定。

其中一個變化是，市場此前對伊朗衝突可能得到解決、油價隨之回落的預期過於樂觀。與此同時，近幾個月原油價格與成品油價格之間的價差明顯擴大，進一步推高了燃料成本。

威廉姆斯表示：「我認為，我們看到了一種額外的衝擊，或者說這些發展的額外表現，即燃料成本大幅上升。」

儘管能源價格變化促使他支持9月升息，威廉姆斯並未因此改變對長期通膨趨勢的判斷。他認為，關稅、能源價格以及人工智慧建設確實帶來價格壓力，但這些因素不一定意味著潛在通膨正在加速。

他說：「我仍然相信有抑制通膨的力量在發揮作用。我們確實受到了關稅和能源價格的影響，現在又有人工智慧的影響。但我認為，其中一些因素並不表明潛在通膨在上升。事實上，這些潛在通膨指標已經下降。」

勞動力市場也沒有顯示出整體性過熱的跡象。威廉姆斯表示：「這不是一個整體過熱的經濟。這不是一個新增通膨壓力超出我們所經歷的這些特定衝擊的經濟體。」

不過，他承認，人工智慧基礎設施建設的需求已經超過供應，短期內這種供需失衡難以解決。他將其描述為一種特殊情況，並表示：「這是一種不尋常的情況，我們有一個經濟子部門似乎正在全速運轉，而且還會持續一段時間。但我認為，真正重要的是看更廣泛的經濟。」

對於人工智慧的長期影響，威廉姆斯仍持樂觀態度。他認為，AI最終有望通過提高生產力抑制通膨，但很難判斷這種效果何時才會顯現。

利率接近中性，威廉姆斯回應市場對政策協調的猜測

威廉姆斯還表示，他對中性利率的估計近年來略有上升。中性利率是指既不刺激經濟、也不抑制經濟的利率水平；他目前估計，剔除通膨因素後的實際中性利率為1%「或略高於此」。威廉姆斯也是最常用的中性利率估算模型之一的合著者。

他認為，如果未來一年經濟走勢符合自己的預期，聯準會政策利率就將接近中性水平。威廉姆斯說：「如果經濟在未來一年的表現如我所預期，我們就離中性利率不遠了。」

他還解釋了9月29日的一次演講。當時，他表示聯準會在9月升息後，沒有太大必要立即再次升息。這番講話對壓低市場對10月升息的預期起到了關鍵作用，隨後聯準會副主席菲利普·傑斐遜（Philip Jefferson）也發表了類似看法。

一些聯準會觀察人士據此猜測，兩人的講話可能經過協調，甚至可能與聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）商議過，目的是避免市場因政策預期突然變化而受到衝擊。

威廉姆斯周二表示，市場定價可以為決策者提供「有用的資訊」，但他強調，自己的演講反映的是個人判斷。他指出，9月時已經有兩個月的經濟數據可供評估，足以幫助他判斷潛在趨勢釋放了哪些信號。

作為紐約聯儲主席，威廉姆斯在貨幣政策決策中擁有永久投票權，並擔任聯邦公開市場委員會副主席。紐約聯儲主席與聯準會主席及副主席通常被視為央行領導層的「三駕馬車」。

談及與沃什的溝通時，威廉姆斯表示：「我與主席定期保持聯繫。我們經常見面，但對此我不會再多說什麼。」

來源：金色財經

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