BitMine 以太幣持倉逼近全網 5%！再買 1.51 萬枚，Tom Lee 稱 Q3 跑贏標普逾 68 個百分點

全球最大企業以太幣財庫 BitMine Immersion Technologies（”BitMine“）公布，過去一週再購入 15,112 枚 ETH，使總持倉增至 6,016,414 枚，相當於以太幣 1.221 億枚總供應量約 4.9%，距離公司「持有全網 5%」的目標只差約 88,586 枚 ETH 。若以最新 ETH 價格估算，尚需購入約 2.39 億美元資產，但實際缺口會隨以太幣供應量與市場價格變化。

600 萬枚 ETH 中，逾八成已投入質押

截至 10 月 4 日，BitMine 共有 5,067,309 枚 ETH 投入自建的 MAVAN 驗證者網絡及合作質押服務，占全部 ETH 持倉約 84.2% 。公司表示，按目前 2.63% 的 7 日年化質押收益率估算，年化收入約 3.63 億美元；若未來把全部 ETH 都投入質押，理論年化收入可升至約 4.31 億美元。

不過，這些都是按短期收益率推算的毛收入，並非固定或保證回報。以太坊質押收益率可以隨網絡參與率、交易費用及協議變化下降，實際收入也會受到營運成本、託管費、驗證者離線及罰沒（slashing）風險影響。 BitMine 在 8-K 附件中亦警告，實際質押收入可能與預測出現重大差異。

ETH 第三季跑贏標普，但全年仍未翻正

BitMine 董事長 Tom Lee 表示，ETH 第三季相對標普 500 指數跑贏 6,832 個基點，即 68.32 個百分點，遠超其他宏觀資產。

S&P 官方資料顯示，標普 500 截至 9 月底的 3 個月總回報約 2.3%；同期 ETH 升幅超過 70%，Lee 提出的差距大致合理。 BitMine 文件亦顯示，ETH 在 2026 年前九個月仍下跌約 10%，只是第三季從上半年低位大幅反彈。所以「遠超其他宏觀資產」這一說法，較適合被理解為第三季單一時段的相對表現，而不是長期風險調整後回報的結論。

ETH 持倉市值已高於 BitMine 股票市值

截至台北時間 10 月 6 日下午 3 時，ETH 約報 2,697.51 美元、 24 小時下跌 0.78%；BitMine 股價最新報 26.79 美元、上漲 2.06%，公司普通股市值約 147.8 億美元。按最新 ETH 價格計算，其 600 萬枚 ETH 持倉價值約 162.3 億美元。

雖然 ETH 持倉的帳面價值高於 BitMine 普通股市值，但不能因此直接判定股票被低估。投資人仍需計入公司負債、優先股、未來發股稀釋、其他投資估值、稅務、託管與質押風險；而且 BMNR 本質上是具營運及融資結構的上市公司，不是可按 1：1 贖回 ETH 的交易所交易基金。 BitMine 把逾 160 億美元的 ETH 集中進企業資產負債表，並試圖透過質押，把加密財庫由被動持幣轉化為持續產生收益的企業資產，代價則是公司價值將更加集中地受 ETH 價格、融資與質押風險左右。

〈BitMine 以太幣持倉逼近全網 5%！再買 1.51 萬枚，Tom Lee 稱 Q3 跑贏標普逾 68 個百分點〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

『新聞來源／區塊客 blockcast https://blockcast.it/』

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。