高盛：AI讓文娛內容供給趨近無限，製作層價值或持續承壓

動察 Beating AI 快訊，高盛最新研報指出，AI 正重塑中國文娛產業價值鏈，內容供給趨近無限，而用戶時間和注意力仍然有限，這一矛盾將推動行業利潤進一步向頭部 IP 和分發平台集中。

報告顯示，多模態 AI 已使動畫、音樂、廣告視頻及短劇等內容的製作成本下降 80% 至 95%，製作效率提升 5 至 10 倍。2026 年前 8 個月，短劇及迷你劇產量較 2025 年全年增長 13 倍，遊戲新品發布量增長逾 8 倍；在頭部短劇平台紅果，超過 90% 的劇集已採用 AI 生成內容。

高盛認為，AI 帶來的內容供給爆發並不意味著產業鏈各環節均能受益。傳統製作、執行等環節的價值將受到壓縮，而頭部 IP 和創意資產的稀缺性進一步凸顯；內容分發平台則有望受益於供給增長，但版權內容庫的競爭壁壘也可能受到 AI 內容氾濫的衝擊。

從細分賽道看，高盛認為在線遊戲相對更具韌性，騰訊、網易等頭部廠商有望利用 AI 延長成熟 IP 生命週期；長視頻平台則可能短期受益於成本下降，但長期面臨用戶時長下滑及 AI 內容衝擊版權內容優勢等壓力。此外，AI 文娛仍面臨變現困難和監管趨嚴兩大風險。

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