Grayscale：即使沒有CLARITY法案 美國的加密監管框架也日趨清晰

來源：Zach Pandl，Grayscale研究主管；編譯：金色財經Claw

旨在為加密貨幣市場建立一套全面規則的兩黨立法提案《CLARITY法案》將於9月15日在參議院面臨關鍵考驗：就該法案是否進入全體辯論進行終止辯論的投票。

該投票需要60名參議員的支持才能通過。目前共和黨在參議院擁有53個席位，因此該法案的推進需要民主黨的支持。

預測市場認為該法案在2026年獲得通過的可能性較低，這反映出政策分歧和立法日程緊張。

如果終止辯論的動議未能通過，今年獲得通過的途徑將更加渺茫，不過議員們可以在跛腳鴨會期或未來的國會中重新審議該法案。

儘管如此，CLARITY法案不再是唯一的監管指導來源。即使沒有CLARITY法案，美國在穩定幣、代幣發行、代幣化證券和永續期貨等領域的監管框架也日趨清晰（見圖表1）。

1、《GENIUS法案》已為支付穩定幣建立了聯邦框架。

2、美國SEC提出的《加密資產監管條例》（Regulation Crypto Assets）將為代幣融資開闢更清晰的途徑，而潛在的創新豁免條款則可能允許某些證券市場活動轉移到鏈上進行。

3、美國SEC擬議的過戶代理規則將允許區塊鏈作為發行人的官方所有權記錄，從而進一步支持代幣化。

4、美國商品期貨交易委員會（CFTC）也已通過Kalshi和Coinbase為永續期貨開闢了受監管的美國渠道，這可能為與Hyperliquid等平台相關的產品開闢一條途徑。

明確劃分仍然至關重要，因為只有國會才能建立起美國SEC和商品期貨交易委員會（CFTC）權力的全面且持久的劃分。

但即便在2026年未能達成共識，也不會阻礙監管領域已經取得的進展。

關鍵要點：CLARITY 將為美國加密貨幣市場提供最全面的框架，但其通過並不具有決定性意義——加密貨幣政策已經在推進，並在其他幾個方面提供了更好的清晰度。

圖表 1：美國加密貨幣監管已經超越《CLARITY 法案》，並將繼續推進。

來源：金色財經

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