中信建投馮福章：關注核電及民參軍

一、核心觀點

上周中證軍工指數跳空高開，上漲8.52%，同期上證綜指上漲5.91%，收於3965.34點，板塊表現強於大盤。主要源於上周末中遠集團和中國海運停牌引發合並預期，媒體報導稱國務院已批準國企改革方案，國企改革預期升溫，提振市場情緒。

繼續看好軍工后市表現

維持我們最近路演及7月7號中上協國防軍工板塊發布儀式發言觀點:即全年階段性、分化性行情總體判斷不變，最好的投資階段是1月份、4-5月份，以及7月中下旬到8月底三個階段，未來我們看好7月中下旬-8月底的行情。主要邏輯如下:

1、6月軍工板塊充分調整，為下一輪軍工板塊的上漲預留了空間，而軍工在歷次大盤反彈中均呈現領先特征；

2、9月3日大閱兵是行業內最重大事件，其帶動作用會提前反應；

3、軍民融合政策走向深化、國防工業2025規劃編制等事件性刺激在未來會陸續推出。

我們認為，軍工投資邏輯包含兩大主線和六個方向，分別為武器裝備建設（戰略空軍、遠洋海軍、國防資訊化）和軍工體制改革（科研院所改制、軍工資產重組和注入、軍民融合）。我們重點看好戰略空軍、遠洋海軍、國防資訊化、軍民融合（民參軍）四大投資方向。

重點推薦組合:中國重工(行情601989,咨詢)、中航飛機(行情000768,咨詢)、中直股份(行情600038,咨詢)、中航光電(行情002179,咨詢)、四創電子(行情600990,咨詢)、丹甫股份(行情002366,咨詢)、天銀機電(行情300342,咨詢)、特發資訊(行情000070,咨詢)。

關注:成發科技(行情600391,咨詢)、閩福發A(行情000547,咨詢)、大西洋(行情600558,咨詢)、盾安環境(行情002011,咨詢)、佳士科技(行情300193,咨詢)、航天通信(行情600677,咨詢)、常發股份(行情002413,咨詢)、宗申動力(行情001696,咨詢)、金信諾(行情300252,咨詢)、威海廣泰(行情002111,咨詢)、海特高新(行情002023,咨詢)、時代新材(行情600458,咨詢)、煉石有色(行情000697,咨詢)。

風險提示:大盤深度回調帶來的系統性風險。