Grayscale：代幣化股票打通流動性 轉向挖掘金融實用價值

作者：Zach Pandl，Grayscale研究主管；編譯：Shaw，金色財經

8 月份代幣化股票交易規模創下新高，現貨周度交易量在月初峰值接近 30 億美元。上周，Robinhood Chain、BNB Chain 以及 Solana 是代幣化股票交易的主要公鏈，三者合計占據總交易量的絕大部分。

不過交易活躍度已經跑在了鏈上金融效用的前面。目前僅有約 5% 的代幣化股票市場規模被投入鏈上金融場景，這表明相較於將代幣化股票用於借貸、抵押以及其他金融用途，投資者當下更看重不間斷交易與全球可訪問性。但金融效用正在逐步顯現：過去一年，Kamino、Jupiter 等借貸協議中的代幣化股票規模增長了約十倍。

監管層面的明確性將為下一階段發展提供支撐。美國監管機構已探討設立附帶保障機制的創新豁免條款（例如參與者身份核驗、具備合規能力的代幣標準），並指出代幣化能夠讓證券更便於用作抵押品。監管政策調整還有望實現股票與支付在同一筆交易內完成清算交割，降低任意一方交割違約的風險⁴。上述變革疊加，能夠拓寬代幣化股票的能力邊界，推動其從交易類產品演進為可產生實際效用的鏈上資產。

核心要點：代幣化股票首先以全球交易產品的形態實現規模擴張。不斷壯大的資金基數，疊加美國潛在的監管試點，或將推動其從「可投資訪問」向「具備金融實用價值」轉型。

圖表1：代幣化股票的鏈上應用規模尚小，但增速迅猛

來源：金色財經

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。