三次熊市都終結於這條線 比特幣離它只剩 3%

作者：Jake Pahor｜Crypto Super Hub 翻譯：善歐巴，金色財經

我釣了一周的魚回來，看到了 1 月以來最忙的一張桌子。

不是忙着交易，是忙着文書工作。人們搶着開戶、過審、入金 —— 比特幣剛剛獲得一周 22.8% 的漲幅，是 2023 年 3 月以來的最大單周漲幅。幾周前我寫過：理順自己賬務的最佳時機，是在行情啟動之前。這周，這句話不再只是理論。

而現在整個市場都在盯着一個位置。今晚這期，講的就是這個位置：三次熊市終結於此，以及那一次它騙過了所有人。

CSH Score 現在是 37.6，處於周期中段，本周上升 5.4。落到實際操作上：我的計劃在 8 月 22 日暫停了買入 —— 那天分數在連續 79 天低於 30 之後重新越過 30。這不是我在做判斷，是計劃在按它寫好的規則執行。

CSH 風險儀錶盤

• CSH Score：37.6，周期中段，本周 + 5.4（+16.8%）

• 分位：自 2012 年以來所有讀數的最低 33%

• 比特幣：US$78,153（A$109,002），上周 + 22.8% 之後本周 + 0.47%

• 距 10 月頂部第 327 天；本輪熊市低點暫為 7 月 1 日的 US$58,551，回撤 53.1%

• 本輪熊市已有 115 天 CSH Score 處於 30 或以下，每一天都落在 20–30 區間內，分數從未跌破 20

• 該讀數意味著什麼：高於 30，我的計劃買入暫停；回落至 30 以下，自動恢復買入；低於 20，現金備用檔位開始部署。分數動了，計劃回應了，我釣魚去了。

以前發生過嗎？50 周均線的檢驗

比特幣的 50 周均線目前大約在 81,000 美元。周五價格觸及這條線，隨後回落到其下方 3%。如果你在加密市場待過一兩個周期，你會明白為什麼人人都在盯着它：牛市里，這裡是回調起跳的地方；熊市里，這裡是反彈斃命的地方。

於是我翻遍了完整的分數歷史 —— 一路回溯到 2012 年，共 5,322 天 —— 把所有熊市結束點都拉了出來。一共三次：2015 年、2018–19 年、2022–23 年。我想拿到這周半個辦公室都在問的問題的誠實答案：以前發生過嗎？之後發生了什麼？

歷史是這樣說的。

過去三次熊市，結束方式如出一轍：底部之後，第一次周線收盤重新站上 50 周均線。

2015 年 10 月 25 日。 2019 年 5 月 5 日。 2023 年 3 月 19 日。

三場不同的熊市，三個不同的世界，同一個信號。而三次之後，都跟着同樣的三件事：價格在此後六個月裡從未再單周收盤跌破這條線；熊市低點再未被觸及；十二個月後，比特幣從收復位收盤價算起分別上漲了 55%、128% 和 141%。

還有一個我沒想到的細節：2023 年 3 月 19 日，即上一次收復周，是一根 + 32.1% 的周 K 線。而那之後最大的單周漲幅是什麼？就是上周的 + 22.8%。市場的韻律已經響得夠大聲，值得把它說出來。

接下來是大多數分析都會跳過的那部分。

那一根假信號

整個數據集裡恰好有一個假信號。2022 年 4 月 3 日：熊市中途，出現了一周收盤站上 50 周均線。它下一周就失敗了，最終低點出現在七個月後，位置低了 64%。

那次假信號和三次真信號的區別，不在價格圖上，而在分數里。2022 年 4 月那次收盤時 CSH Score 在 65.4，背後沒有投降出清，價格相對自身周期仍然偏貴。而三次真正的收復，來自 22.1、14.6 和 2.3 的分數地板，收復周的分數分別是 47.5、41.9 和 19.5。

今天呢？分數 37.6，地板是 20.6。這符合真信號的特徵，而不是假信號。

所以，底部到了嗎？

在任何人興奮之前，先說兩句誠實的提醒 —— 也是我自己心裡一直嘀咕的兩點。

第一，本輪熊市還沒勾選的那些格子。它是歷史上最淺的回撤，53%，而歷史是 75% 到 83%；CSH Score 也從未跌破 20。但 2018–19 年的熊市，同樣沒有出現過 20 以下的分數就見了底、轉了向。"最終出清" 是一種規律，不是一條定律。

第二，時間。三次真實收復，分別發生在見底後 284、141 和 118 天。如果 7 月 1 日就是低點，我們才走到第 60 天。比特幣從未從熊市低點這麼快就完成一次站穩的周收盤站上 50 周均線。快不是不可能，只是不符合曆史的模樣。

那我們處在什麼位置？終結了過去三次熊市的那個信號 —— 周收盤站上 50 周均線並在此後幾周守住 —— 還沒有出現。已經出現的，是鋪墊：一個很深的分數地板、一波脫離低點的暴力拉升，以及價格正在叩擊那條精確的線。我自己的判斷 —— 請注意這是判斷，不是數據在說話 —— 大概是五五開，這是我自頂部以來最看多的一次。而運行一套計劃的全部意義就在於：五五開不會讓我癱瘓。兩個結局，都已經寫好了應對指令。

Jake 的工作檯

這周我實際做了什麼？什麼都沒做。我說這話是在凡爾賽。

計劃按時間表買了七個月比特幣 —— 整整 115 天，CSH Score 一直懸在 20 到 30 之間。8 月 22 日分數越過 30，它就停了。我手裡還留着一筆現金，等着一個可能永遠不會來的分數跌破 20。如果這裡就是底部，我在自動駕駛里買滿了整個窗口期。如果不是，下一段下跌的規則也早就寫好了。

我還跑了一個讓整套思路豁然開朗的數字。把自 10 月頂部以來的同樣一筆錢，用兩種方式對比：每天買入，均價 US$76,551；只在分數為 30 或以下的日子買入，均價 US$64,759。同樣的錢，多出 18.2% 的比特幣 —— 唯一的區別是，其中一位買家在行情啟動前，就給 "便宜" 寫下了明確定義。

工作檯里還有另一件事：My Plans 的 CSV 導入功能上線了，而我是第一個用戶。我把自 2024 年 8 月以來 SMSF（自管養老金）做過的每一筆比特幣買入都導了進去，拿自己的歷史對照分數看了一眼。我買入資金里有四分之一，發生在 CSH Score 高於 70 的時候 —— 全部是在我們建這套計劃之前。周三的文章會做完整復盤，包括所有瑕疵。

快訊

傑克遜霍爾轉向鷹派。新聯準會主席 Kevin Warsh 周五在首次主題演講中表示，通膨過熱（全年 PCE 3.7%，六個月年化 4.1%，這是他的數字），並為升息敞開大門。據 CME 8 月 28 日數據，期貨市場隔夜把 9 月升息機率從 35% 推到了約 59%。可以稱之為拋硬幣。

關鍵日期：8 月 CPI 於 9 月 11 日公布，聯準會 9 月 16 日決議。如果他們升息，那將是加密市場自 2022 年熊市以來面對的首輪緊縮。值得尊重。

其他市場：本周黃金回落 3.2%，股市橫盤，VIX 在 14.4 沉睡。過去兩周推動比特幣的，顯然不是一場席捲所有資產的風險偏好狂歡。

下周展望

這一周只有一個問題：比特幣是守在 50 周均線附近，還是被狠狠打回去？

路徑一：比特幣周線收盤站上 50 周均線並守住。那是終結了過去三次熊市的信號，我會轉多。

路徑二：被大幅打回。2013 年以來每一輪熊市都在這個精確位置掐死了反彈，我會預期在區間內再走一波下行。

周五晚間的美國就業報告，是唯一一個有分量決定走向的既定事件。

兩條路徑在我的計劃里都已有指令。CSH Score 低於 30，恢復買入；低於 20，各檔位更重地部署。若出現周收盤站上 50 周均線並守住，我會直說，並把我的倉位措辭從 "五五開" 改成 "看多"。

結語

這周有點不一樣。過去幾周，我一直在把所有我討厭的活餵給 Claude，把那些可重複的變成定時自動化。客戶通話記錄、收據、我們整周的完整數據採集。我一周里的好幾個小時，永久性地消失了。

這和 CSH 構建的邏輯是同一種。找到你反覆做的那個決定，把規則寫下來，讓系統去運行它。無論是你的行政雜務還是你的比特幣買入，一條寫下來的規則，永遠勝過一拍腦袋。

所以，挑戰來了：寫下你最討厭的五件事，把清單餵給 AI，問問哪些它可以自動化。這周就做一件。獎品不是省下的那幾個小時，而是把你的腦子騰出來，留給那些高槓桿的決定 —— 你的計劃、你的倉位、你的下一筆投資 —— 讓系統去處理其餘一切。

來源：金色財經

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