警訊還是狂歡？加密貨幣「貪婪指數」飆到 74，直逼 190 億美元大血洗前夕

短短不到兩周內，加密貨幣市場情緒出現 180 度大逆轉，從「極度恐慌」迅速翻轉為「貪婪」狂熱。

備受投資人關注的「加密貨幣恐懼與貪婪指數（Crypto Fear & Greed Index）」周二飆升至 74，與 8 月 12 日僅 27 的低迷形成強烈對比，隨後於周三微幅回落至 65 。事實上，自 7 月底至 8 月 19 日期間，該指數始終籠罩在恐懼陰霾中，8 月 6 日更一度下殺至 25，陷入「極度恐慌」區間。

這項指數以 0 到 100 分來量化市場情緒，評估標準綜合了比特幣價格波動率與交易動能（兩者權重最高），並輔以社群媒體活躍度、比特幣市值占比以及 Google 搜尋熱度等指標；只要分數超過 50，即代表市場陷入「貪婪」。不過，指數反映的是交易員「當下」的行為情緒，而非用來預測未來的市場走向。

值得警惕的是，歷史數據顯示，「加密貨幣恐懼與貪婪指數」上一次觸及如此高位，是在 2025 年 10 月 5 日，但在那短短 5 天後，加密貨幣市場就迎來史詩級清算潮，單日計有 190 億美元的槓桿部位遭到強制平倉。

熱錢湧入迷因幣，風險胃納全面爆發

情緒反轉的背後，是整體加密貨幣市場的強勢大漲。比特幣從上周不到 68,000 美元一路狂飆至逼近 80,000 美元大關，部分主流代幣漲幅甚至高達 70% 。過去幾個月，投機資金多半聚焦在 AI 、記憶體與半導體類股，如今資金正逐步回流，重新轉向所謂的「對抗貶值交易（Debasement Trade）」，也就是押注美元購買力下降與寬鬆流動性可能推升黃金、比特幣等資產。

若將目光轉向中小型幣種，漲勢更為驚人。迷因幣狗狗幣（DOGE）過去一周上漲約 24%；市值較小的迷因幣，如 Thinking Cat 單周狂飆 131% 、 Cash Cat 大漲 113%，Dog (Bitcoin) 甚至接近翻倍。

當市場熱錢開始湧入這類成交量有限、流動性較薄的代幣，通常被視為市場風險偏好重新升溫的強烈訊號，但往往也代表市場情緒可能過熱，回檔風險同步升高。

下一步：緊盯傑克森霍爾央行年會

接下來的關鍵考驗將落在周五，美國聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）將在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會發表上任後的首次專題演說。

歷經數周長債殖利率的劇烈波動後，市場正屏息以待，試圖從中尋找利率與通膨的政策走向。事實上，正是近期美債殖利率的拉回，吹響了比特幣從 68,000 美元下方起漲的號角。

因此，市場目前真正關注的是：這波由流動性預期與風險偏好帶動的加密貨幣行情，能否獲得 Fed 政策訊號進一步確認。

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