奧丁丁H1毛利率升至15.3% 首度曝光：將攜手本土金融打通「跨境發薪」

那斯達克上市公司 OBOOK Holdings Inc.（OWLS-US）奧丁丁上週五(21日)召開 2026 年上半年未經審計財務結果之法說會報告。H1財報數據顯示，奧丁丁旗下結合法幣與穩定幣的混合支付平台 OwlPay 正迎來爆發性成長，調整後的毛利率攀升至 15.3%。雖然上半年營收微增持平，主要反映既有營收基礎與 OwlPay Harbor 的客戶導入階段，但交易量已自 6 月 30 日後出現極為顯著的加速成長。管理層明確預期，穩定幣相關的強勁營收將於下半年逐步貢獻；本次法說會中首度揭露：正與台灣本地的銀行及相關金融機構，針對跨境支付與結算基礎建設之潛在合作進行初步討論。

在法說會報告中，奧丁丁指出，涵蓋法幣與穩定幣支付的 OwlPay 平台累計支付總額已正式突破 7 億美元（約新台幣 223 億元），相較於截至 6 月底的 6 億美元規模進一步成長。公司已訂定明確的經營目標，力拼 OwlPay 平台累計支付總額在 2026 年 12 月 31 日前突破 10 億美元（約新台幣 318 億元）。

其中，專攻穩定幣企業跨境支付的 OwlPay Harbor 更是主要的成長火車頭。以截至 2026 年 8 月 20 日止過去 30 日的支付活動計算，其年化金流處理量已衝上 1.6 億美元（約新台幣 51 億元），相較於 7 月當月的 9,600 萬美元，創下連續第六個月較前月成長的優異紀錄。

對於此一金流爆發與用戶增長趨勢，奧丁丁集團創辦人暨執行長王俊凱（Darren Wang）於法說會及先前營運現況中多次強調：「先前指出「穩定幣代收付已成全球 B2B 剛性需求」。他指出，隨著更多客戶進入正式營運，公司將能成功克服傳統跨境支付的痛點。在實務情境上，企業客戶在鏈上支付穩定幣，奧丁丁最快能在幾分鐘至 24 小時內，將法幣直接清算至收款人位於全球 40 多個國家及地區的銀行帳戶。

除了在美國、中南美洲（巴西）與非洲（奈及利亞）等外匯波動劇烈的市場取得亮眼成績外，奧丁丁在本次法說會中首度揭露了一項令台灣金融圈高度矚目的重大進展：公司正與台灣本地的銀行和相關金融機構，針對跨境支付與結算基礎建設之潛在合作進行初步討論。

這項合作旨在探索如何協助台灣企業無縫串接 OwlPay 跨境支付、出入金、流動性與結算的 Web3 基礎建設。儘管公司強調尚未簽署任何最終協議，且相關合作仍須符合台灣適用之監管規定並取得相關核准，但這已預示著台灣大型金融機構在 B2B 跨境穩定幣清算領域正邁出前瞻性的第一步。

針對投資人最關心的財務結構，OBOOK Holdings 115 年上半年總營收為 387 萬美元，其中支付服務貢獻 211 萬美元（佔總營收 54.5%）。雖然財報上認列之帳面淨損擴大至 1,882 萬美元，但財務長林瑋莉指出，這主要是受到非現金限制性股票（RSUs/RSAs）等股份基礎給付費用（約 1,044 萬美元）及發行優先擔保可轉債所產生的融資成本增加等非核心項目影響。

若排除營業成本中認列的股份基礎給付費用，經調整後的毛利率反而從前一年同期的 12.5% 大幅攀升至 15.3%。同時，公司持有現金及受限制現金合計達 1,186 萬美元，財務體質健康。隨著交易規模擴大，營運槓桿效應（Operating Leverage）已開始顯現。

在 Web3 與 AI 佈局上，除了與美元穩定幣（USDC）巨頭 Circle Payments Network 深度結算合作之外，奧丁丁也持續推動未來 AI 商務，包含 5 月底推出的 AI 代理人自託管錢包（OwlPay Agent Wallet），皆持續為長期競爭力奠定基礎。