十大機構：滬指創8年最大跌幅 高層或出更多救市措施

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九鼎德盛：黑色星期一再現 3200點或成拉鋸戰

在上周K線形態為典型的一陰包兩陽形態后，A股市場周一出現大幅度低開缺口重挫打破前低的軌跡，成交量出現大幅度萎縮，市場呈現出黑色星期一走勢。從市場影響因素來看，一方面是A股本身因素，另一方面國際股票市場的重挫影響也有是構成因素之一。從品種來看，包括銀行、證券、保險、石油等幾乎所有行業品種均出現重挫，唯有黃金板塊表現較為抗跌，顯示投資者對匯率市場特別是新興市場幣值的一種擔憂。

從技術因素方面來看，周K線的收陰以及KDJ、WR%等指標的下行，MACD指標的死叉均顯示技術走勢來容樂觀。如果我們將時間拉長，則季、月此類技術指標的走勢同樣嚴峻，市場如果要改變此類局面，關鍵是量能指標的配合，目前來看，依然沒有大的改觀。

如果從短期市場來看，日線快速技術指標大跌后再次進入低位區，滬綜指在3200點一線或有短期支撐，原因主要考慮是此區域作為多頭一個重要防線需要暫守。其原因為，滬綜指3200點是今年3月初兩會的一個起漲點；其二，多數機構難以短期難以全身而退。如果此點位成功破位，則市場面臨春節以來參與投資者全線虧損局面。

從今日基本面來看，主要集中於：

1、據《證券日報》資訊顯示：8月23日，國務院對外公布《基本養老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。《辦法》已於8月17日正式印發並實施。與征求意見稿相比較，養老基金各類資產投資比例未變，其中投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產凈值的30%。

2、據國家統計局資訊顯示：日前正式公布的31個省份中，重慶上半年GDP增速位居全國第一，為11%；貴州排第二，增速為10.7%；天津排第三，增速為9.4%。而東北三省增速排名倒數。其中，遼寧上半年GDP增速為2.6%，排名墊底；黑龍江上半年GDP增速為5.1%，排名倒數第三；吉林上半年GDP增速為6.1%，排名倒數第四。這也凸顯出當前東北經濟仍然面臨著較大的下行壓力。從GDP總量看，全國僅有兩個“3萬億俱樂部”成員，分別為廣東省和江蘇省，其中，廣東省上半年GDP總量為34526.64億元，為全國最高；江蘇排名第二，為33926.90億元。

3、據《經濟參考報》資訊顯示：近日，國家發展改革委印發了《關於精簡重大水利建設項目審批程式的通知》（簡稱《通知》），對政府出資的重大水利項目審批改革提出明確意見，減少中央審批事項，簡化審批環節，下放初步設計審批權限，優化審批服務，提高前期工作質量，強化項目監管。

4、據《每日經濟新聞》最新報導：據《每日經濟新聞》不完全統計顯示：截至8月20日，2015年已有333位董秘離職，約涉及十分之一的上市公司。值得注意的是，2012-2014年，上市公司董秘離職數量分別為346位、316位以及342位。簡而言之，目前為止，董秘離職數量已經與過去幾年全年離職數量相當。

總體來看，深滬市場的黑色星期一走勢，使得場內股票品種均出現重挫走勢，考慮到市場今日留下較大缺口，預計市場或在3200點一線形成一個短期拉鋸，但如果后續量能依然不能改觀，則應防止市場再次破位關鍵點，品種重心下移的趨勢形成。

周一滬指開盤即跌破年線，強烈打擊了投資者信心，盤中一度跌逾9%，踩踏行情再度上演。雖然萬億養老金獲準入市，但還是經不住八大利空的聯合絞殺，兩市近2100股跌停。

從訊息面來看，襲擊A股的利空主要有以下8個：1、全球股市跌聲一片，外圍暴跌制約A股；2、由於連續暴跌，融資盤、分級基金、股權質押等杠桿盤又開始有強平風險，或再次引發連鎖踩踏； 3、證券保證金連續四周凈流出，累計達4262億元，影響市場做多信心；4、中國和亞洲各國爭相貨幣貶值，進一步的增加了市場的緊張局面；5、宏觀經濟面臨下行壓力，對股市造成一定影響；6、全球金融危機第三波觀點散發，恐慌情緒迅速蔓延，市場波動加劇；7、養老金進入市場時間和準備周期較長，對近期市場影響甚微；8、由於經濟數據不佳，美國9月份加息預期加強。

在利空突襲下，股指再現絞肉機行情。我們廣州萬隆認為，國務院釋放萬億養老金入市的重磅利好，表明中央政府正加緊出臺舉措對沖經濟、市場持續下行的風險，但在這種情況下，股指卻反遭棒頭喝，勢必激發監管層釋放更猛烈的護盤動作。而且，參考前期的連續暴跌，帶來潛在的社會危機和金融危機，這是中央政府極力避免再次出現的局面，后市必將推出更多的救市措施。因此，股指短期雖然急跌，但區間震盪的可能性較高。

目前來看，泥沙俱下的盤面中，個股也將孕育新變化。對於那些利好兌現、主力故事已經講完畢，高位下跌還沒到強支撐位的爆炒個股，投資者還需堅決回避尋機出局；但對於那些尚有利好預期、主力運作周期尚未結束的標的，再殺跌則有錯殺嫌疑，投資者可逢低分倉接納。例如工業4.0、干細胞產業、種子產業、危化品產業等；以及符合政策方向、又疊加了產業資本運作的中小盤個股等，或將率先迎來復甦，投資者不妨大膽擇機建倉。

周一滬指以3373.48點低開134.26點開盤，盤中在汽車、煤炭業、供水供氣等板塊的走低帶動下一路震盪下挫，收盤險守3200點，報收3209.91點，下跌297.83點，跌幅8.49%，成交3588.19億元；深成指以11399.66點低開502.39點開盤，盤中一路震盪下行，收盤幾近跌停，報收10970.29點，下跌931.76點，跌幅7.83%，成交2728.72億元；中小板指開盤7668.68點，收盤報7391.44點，下跌617.59點，跌幅7.71%；創業板以2222.54點低開119.41點開盤，盤中一路震盪下殺，收盤封於跌停板，報收2152.61點，下跌189.34點，跌幅8.08%；

8月23日，國務院發布《基本養老保險基金投資管理辦法》，明確養老金只限境內投資，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產凈值的30%，辦法自印刷之日起實施；寧波海順認為，國務院批復養老金入市，有望為市場帶來萬億長期資金，或將對近期波動劇烈的市場的維穩起到一定積極作用；

大盤今日延續跌勢，早盤大幅低開后一路震盪下挫，收盤幾近跌停，退守3200點，盤面上板塊全線飄綠，兩市個股大面積跌停，飄紅個股僅余15家；兩市量能合計約6316億元，較前幾個交易日縮量明顯；寧波海順認為，目前市場弱勢格局明顯，短期內仍將有所反復，建議投資者保持觀望。

正如我們上周五所述，證金公司介入市場最低點3373在開盤時就被輕易擊破，上證跳空低開后一路向下，上午沒有反彈和抵抗就已經基本上全軍覆沒，上證最大跌幅接近9%，幾乎全部跌停，最大的權重股中國石油(行情601857,咨詢)、工商銀行(行情601398,咨詢)盤中都向跌停奔去，雖然下午中國石油拉升，但已經有經驗的投資者根本不跟風，中石油拉了也是白拉，隨后被更多的賣盤打下，至收盤時滬指創下8年來的單日最大跌幅。創業板也近似全部跌停。跌停股有2166只，未跌停的也都在跌停線邊緣徘徊，跌幅小於5%的只有10只，上漲股票有15只，其中多只個股都是尾盤急拉。板塊方面全部飄綠。截止收盤，上證收至3209.91點，下跌297.83點，深綜指跌7.7%，中小板指跌7.71%，創業板指跌8.08%，下午走的都是一條直線，全面向空方投降。

盤面上，今天漲停個股只有5只。其中高新發展(行情000628,咨詢)和金字火腿(行情002515,咨詢)為重組股。徐工機械(行情000425,咨詢)10送20，旗濱集團(行情601636,咨詢)也是高送轉，海源機械(行情002529,咨詢)為3D列印概念股，受國務院訊息刺激。

后市方面，股指破位暴跌，證金公司全面套牢，技術上已經處於超跌狀態，若再繼續下跌在3000點附近容易引發超跌反彈，激進的投資者可捕捉超跌反彈機會。

周末養老金入市的訊息並未帶來大盤的利好走勢，反而出現了恐慌性下跌走勢。早盤，滬指低開低走，千股跌停潮再現，市場恐慌拋售情緒開始大面積蔓延。午后，兩桶油和銀行板塊有護盤舉動，但是也只是曇花一現，力度未能持續。

在外圍市場上，上周五全球市場迎來崩盤式下跌，中國經濟數據和新興市場匯率問題已經超越油價連續下降帶來的隱患，成為擺在各大經濟體復甦之路上的又一個巨大障礙。而上周證金公司向匯金公司轉讓股票的舉動。表明管理層計劃退出市場，讓市場自由運作，也意味著如果深跌，管理層短期很難再度出手相救。此外，在資金面上，據統計，7月份股票賬戶市值超千萬元用戶大降28%、上周銀證轉賬凈流出831億元，連續四周凈流出，資金持續大幅出逃直接讓大盤反彈受阻。

正是因為，外圍和內在不利因素的疊加，才使得今日A股出現罕見的大跌。市場投資者的情緒開始變得悲觀消積，而股指的急速下挫又引發了更大的恐慌性拋售，走向惡性循環。當然了，這種不正常的下跌絕對不是管理層所期望的市場化運作，而是扭曲性市場功能的走勢，根本無法有效地反應市場價值與價格的關係。如果不加以必要的管理和引導，后續難免又會出現之前的市場流動性危機問題。短期，市場應該會慣性下跌，當然不排除管理層會有所行動，但是即使有反彈，力度也是有限的。此種非常規行情要特別慎重對待，做好必要的資金管理和倉位控制，不要滿倉操作，只適合輕倉位參與。

今日上證指數報3209.91點，跌297.83點，跌幅8.49%，成交3588億元；深成指報10970.29點，跌931.76點，跌幅7.83%，成交2729億元。創業板報2152.61點，跌189.34點，跌幅8.08%。兩市共有15家個股上漲，2285家下跌，非ST類漲停個股5家，跌停個股超2000家。

受上周五全球資本市場全線崩潰的影響，今天A股大幅低開，滬指開盤便跌破年線並收出股災以來的新低，之后市場單邊下跌，各大指數均出現理論上的跌停。午盤之后中國石油(行情601857,咨詢)、中國銀行(行情601988,咨詢)等權重股再度拉升試圖護盤，但是效果並不明顯。

綜合來看，今天指數再度大跌，量能相比上周五略有萎縮。從技術面來看，今天滬指跳空跌破年線，並創出股災以來的新低，兩市超2000家個股跌停，市場又重回7月份股災時的狀態。今天滬指在跌破年線之后下方的空間也隨之打開，短期來看滬指下一個支撐位將下移至2500-3000點一線。目前A股唯一能指望的就只有政府再度出手救市，不過就之前匯金的救市表現來看，拉升中國石油等大盤藍籌基本沒有任何的作用，而大量買入題材股又會被游資利用，短期來看繼續之前的救市規則並不是長久之計。我們認為短期市場或維持弱勢，目前唯一的不確定性來自國家隊最終會以怎樣的方式出手救市，如果未來國家隊仍然是通過拉升大盤藍籌來護盤的話，投資者還是需要繼續謹慎。操作上建議投資者近期繼續控制倉位，耐心等待底部的出現。

今日兩市大幅低開，之后一路走低，盤中超2000只個股跌停；午后股指再次走低后滬指出現回升，尾盤再度回落收報；盤面熱點：今日盤面唯一的熱點就是3D列印板塊；總體來說：今日市場走出暴跌的行情。

在7月8日滬指見底3373點之后，市場經歷了一個多月的橫向震盪，個股反彈層出不窮，其中國企改革、軍工更是充當了急先鋒的角色，大多數個股翻倍，在這種很窄的運行格局下，能出現兩個板塊翻倍已屬不易。而在上周，這種相對平衡的窄幅震盪格局被打破，上周二（8月18日）滬指暴跌245點，開啟了大盤再次下跌的序幕，19日V型反轉之后指數每天出現超百點的下跌，給市場造成了較大的心理壓力，周末全球股票市場的整體大跌再次強化了這種壓力，促使今日股指直接大幅低開，之后一路走低后暴跌，盤中超2000只個股跌停的壯觀場面，午后指數幾乎呈現出一條直線的狀態，午后中石油、中國人壽(行情601628,咨詢)等權重股的上漲帶動滬指出現百點反彈，但深成指反彈力度較小。

在經歷過6月底開始的股災之后，上周市場再次出現連續下跌，今日更是再現2000股跌停的罕見單日暴跌，“股災”兩個字又一次浮現在所有人的腦中，只不過這一次不是中國一個人的戰斗，升級成了“全球性股災”，從另外一個角度給世界彰顯出了中國的力量，體現出中國A股在世界股市的影響力和權重開始變大；

回到盤面，滬指今日最低3191點已經觸及至1974——5178點上漲波段的0.618回踩位的3200點附近，而3200點也是1—3月的成交密集區，此區域理論上有一定支撐，但根據今日市場的超大的殺跌力度，預計還將有慣性下挫；熱點方面，3D列印板塊今日表現明顯強勢，原因在於周末的利好訊息的刺激，后期在大盤稍作企穩后，可重點關注該板塊能否率先走強。

總結一句話：關注3200點一線黃金分割區域的支撐，熱點板塊3D列印生不逢時，后期還需重點關注，因為此類有政策明顯傾向的板塊在大盤一旦企穩后很容易快速拉升。

國泰君安(行情601211,咨詢)日前發布報告認為，邊際變化是A股規則的核心，A股整體仍然維持區間震盪，但區間的下限可能在未來一段時間面臨壓力。

A股市場自6月中旬以來出現巨幅震盪，其中微觀結構惡化和風險偏好的調整是重要原因。其震盪區間一直維持在3400-4300點的區間之中。從近期市場表現看，區間正在逐步收窄。當下市場中，投資者預期的變化正在成為一個快變量。一些宏觀數據和海外市場的走弱是投資者預期弱化的推動力，但其本質是風險偏好的下降。這一情況與8月初形成明顯反差。當時市場中極端樂觀和極端悲觀的觀點共同存在。

國泰君安（601211）表示，在監管層一系列及時、有效的救市措施下，流動性最緊張的局面已經過去，本輪救市守住了金融風險隱患出現的底線。在市場中流動性條件穩步改善的條件下，A股微觀結構惡化的情況需要通過在未來較長時間內，在震盪中逐漸完成充分換手的方式得到根本解決。震盪格局下，局部結構性投資機會開始顯現，在這一階段，微觀結構的改善是未來重要的選股線索。個股選擇的標準仍需沿三條線索展開，即：微觀結構明顯改善（前期交易量活躍）、基本面情況良好且估值相對較低、擁有真實可靠的題材（重點選擇的題材包括外延擴張、國企改革、股權激勵等）。

國泰君安（601211）建議投資者以尋找相對收益行業和主題為投資的主要目標和方向，行業設定推薦1）業績穩健、估值相對較低、機構持倉較為分散的電力、銀行、食品飲料。2）行業趨勢好，業績增長明確的娛樂傳媒、環保。3）受益於財政政策發力預期，市場認識尚不充分的城市地下綜合管廊建設。主題方面，政策邊際變化最明顯的方向可能衍生最穩健的主題投資機會，推薦國企改革和十三五規劃下的資訊經濟主題。

早盤滬深兩市繼續大跌，此次大跌主要是受到上周國際市場大跌的影響。兩市兩千多只個股跌停，上證綜指跌幅超過8%。

訊息面上，重點關注以下幾條：1.大閱兵彩排開始，關注軍工股短線機會；2.李克強主持國務院學習，探討3D列印技術；3.半數公司本周發布中報，關注超跌中報預增股機會；4.電信聯通董事長對調，關注電信改革的可能性。

早盤市場再次大幅下探，主要的原因還是在於全球市場的大跌給A股造成了比較重大的影響，一線藍籌股全線下跌。盤面上只有黃金股表現較好，從市場恐慌的程度來看，大盤要想企穩還需要一定的時間，整體來說最近操作上不宜恐慌殺跌，個股方面建議等市場企穩之后再來適度補倉。

【盤面簡述】：

周一早盤，滬深兩市大幅低開后繼續探底，滬指跌破前期低點3373點的支撐，午后，個股接近全線跌停，滬指跌破3200點，跌幅近9%，創業板和深成指跌幅8%。盤面所有板塊皆墨：電子發票、軍工、水利、網絡安全等板塊接近全線跌停！中國石油(行情601857,咨詢)和銀行股跌停板打開后，滬指略有反彈。目前市場缺乏熱點，券商、銀行、石油全線跌停！建議投資者控制好倉位，做好持久戰的心理準備。

【板塊方面】：

午后，大盤藍籌股護盤：上港集團(行情600018,咨詢)、中國人壽(行情601628,咨詢)、中國交建(行情601800,咨詢)、中國石油等自跌停板拉起超10%。但隨后，回歸原點。

【訊息面】：

1、國務院批準養老金投資股市

國務院今日印發《基本養老保險基金投資管理辦法》。辦法明確：投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產凈值的30%；參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的。

2、半年報披露近半逾800家公司凈利增長

截至中國證券報記者23日晚發稿時，滬深兩市已有1354家上市公司披露半年報。本周將迎來半年報披露的收官階段。按照滬深交易所安排，本周將有1400多家上市公司披露半年報。已披露的半年報顯示，802家上市公司上半年凈利潤實現增長，占比接近60%；120多家公司發布高送轉預案，創歷史新高。

3、全球金融市場上周跌聲一片

從亞太地區到歐洲，股市一片跌聲，連原本相對堅挺的美國股市也終於“繳械投降”，全球股市匯市的下跌進入聯動模式。上周，美國股市以最“黑暗”的方式結束，全周道指和標普500指數的累計跌幅達5.8%，創下自2011年9月以來的最大單周跌幅，科技股領軍的納斯達克指數跌幅更高達6.8%。而在上周五，亞太股市全數下跌，歐洲股市也大幅下挫，德法股市上周五大跌近3%。

【巨豐觀點】：

周一早盤，滬深兩市大幅低開后繼續探底，滬指跌破前期低點3373點的支撐，午后，個股接近全線跌停，滬指跌破3200點，跌幅近9%，創業板和深成指跌幅8%。中國石油和銀行股跌停板打開后，滬指略有反彈。

上周大盤暴跌10%以上，股災的一幕再次上演。今日大盤更是上演奪命逃亡的一幕：盤中超過2100只股票跌停，僅5只個股上漲！大盤跌幅超8%！中國石油和金三胖紛紛創出新低，對市場信心打擊極大！上證綜指盤中跌幅擴大至9%，創下1996年12月26日漲停板制度實施后的最大跌幅。

周末訊息面上，國務院8月23日發布《基本養老保險基金投資管理辦法》，明確養老金只限境內投資，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產凈值的30%，這將帶動萬億長期資金入市。這一中長線利好在跌跌不休的A股前顯得蒼白無力。

目前市場缺乏熱點，國資改革尚在高高的山崗上，證金公司概念曇花一現，中石油和銀行放棄護盤，滬指跌破前低3373點，給絕望的感覺。巨豐投顧認為大盤短期在3600~4000點區間震盪的走勢已經被打破。建議投資者控制倉位，做好打持久戰的心理準備。